中日韩va无码中文字幕_亚洲va中文字幕无码久_又粗又大又黄又刺激的免费视频_成年人国产免费网站

第四章　籌資與分配管理

考點一、股權籌資
1.吸收直接投資的特點
2.股票籌資的優(yōu)缺點及相關規(guī)范
3.留存收益籌資的特點

【例題】與債務籌資方式相比，上市公司利用股權籌資的優(yōu)點有（?。?。
a.可以形成穩(wěn)定的資本基礎和良好的信譽基礎
b.企業(yè)的財務風險較低
c.資金成本較低
d.維持公司的控制權分布
e.籌集資金的速度快
【答案】ab
【解析】股權籌資的優(yōu)點包括：股權籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎，股權籌資是企業(yè)良好的信譽基礎；企業(yè)的財務風險較低，所以選項ab正確。

考點二、債務籌資

　1.短期借款的信用條件及銀行長短期借款的優(yōu)缺點
2.債券的發(fā)行價格的影響因素及發(fā)行債券的優(yōu)缺點
3.融資租賃的租賃價格確認及融資租賃的優(yōu)缺點
4.商業(yè)信用的信用成本計算

【例題】下列關于公司債券發(fā)行價格的說法中，正確的有（?。?。
a.公司債券的發(fā)行價格是指發(fā)行公司將債券出售給投資者時所采用的價格，在金額上等于債券面值。
b.債券的面值是發(fā)行公司到期歸還投資者本金的數(shù)額，屬于將來的終值，因此與發(fā)行價格無關
c.債券利率是發(fā)行公司按期支付給投資者的利息與發(fā)行價格的比率
d.債券可以溢價或者折價發(fā)行，但隨著距到期日的時間越近，債券的價格越接近票面值
e.市場利率和債券利率都影響債券的發(fā)行價格，但效果相反
【答案】de
【解析】選項a，公司債券的發(fā)行價格是指發(fā)行公司將債券出售給投資者時所采用的價格，在金額上等于投資者購買債券時所支付的款項。選項b，債券面值是發(fā)行公司到期歸還投資者本金的數(shù)額。面值越大，發(fā)行價格就越高；反之，則越低。選項c，債券利率是發(fā)行公司按期支付給投資者的利息與票面金額的比率。

考點三、資金成本的基本概念

1.資金成本率的基本計算公式
2.個別資金成本的計算公式
3.加權平均資金成本的計算

【例題】丁企業(yè)向銀行借入年利率8%的借款l00萬元，銀行按借款合同保留了20%的補償金額。若該企業(yè)適用企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他借款費用，則該筆借款的資本成本為（?。?。
a.6.0%
b.7.5%
c.8.0%
d.10.0%
【答案】b
【解析】借款的資本成本＝[100×8%×（1－25%）]/［100×（1－20%）］＝7.5%。

考點四、資本結構

　1.資本結構的相關概念及影響因素
2.每股收益無差別點分析法
3.公司的價值分析法

【例題】下列關于資本結構的說法中，正確的有（　）
a.資本結構是指企業(yè)籌集的各類資金的構成及其比重
b.企業(yè)的加權資金成本隨著負債的增加而上升，隨著所有者權益資金的增加而降低
c.對每股收益無差別點是指每股收益不受融資方式影響的銷售額或每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤。
d.當預計的息稅前利潤高于每股收益無差別點的息稅前利潤時，運用負債籌資可獲得較高的每股收益
e.計算不受融資方式影響的銷售額或息稅前利潤，其結果可能導致籌資決策的不同
【答案】acd
【解析】選項b，企業(yè)的綜合資金成本隨著負債的增加而降低，隨著所有者權益資金的增加而上升。選項e，計算每股收益無差別點的指標不同，但不會導致籌資決策的不同。

【例題】某公司息稅前利潤為500萬元，資本總額賬面價值1000萬元。假設無風險報酬率為6%，證券市場平均報酬率為10%，所得稅率為25%。債務市場價值（等于債務面值）為600萬元時，稅前債務利息率（等于稅前債務資本成本）為9%，股票貝塔系數(shù)為1.8，在公司價值分析法下，下列說法正確的有（?。?span lang=en-us>
a.權益資本成本為13.2%
b.股票市場價值為2534.09萬元
c.平均資本成本為11.97%
d.公司總價值為1600萬元
e.平均資本成本為11.1%
【答案】abc
【解析】權益資本成本＝6%＋1.8×（10%－6%）＝13.2%，股票市場價值＝（500－600×9%）×（1－25%）/13.2%＝2534.09（萬元），公司總價值＝600＋2534.09＝3134.09（萬元），平均資本成本＝9%×（1－25%）×600/3134.09＋13.2%×2534.09/3134.09＝11.97%。

考點五、股利分配
1.股利分配政策
2.股利分配形式

【例題】采用固定股利支付率政策，其結果可能有（?。?。
a.可使得股利的發(fā)放隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動
b.容易造成公司股價不穩(wěn)定
c.會導致各年股利不穩(wěn)定，出現(xiàn)較大波動
d.容易造成股利支付與盈余相脫節(jié)
e.有利于維持股價的穩(wěn)定
【答案】abc
【解析】固定股利支付率政策使股利支付隨著企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞而上下波動，股利支付與企業(yè)盈余相關。但是由于股利不穩(wěn)定會造成股價的波動，所以選項a、b、c正確，選項d、e錯誤。

第五章　投資管理

考點一、流動資產管理
1.現(xiàn)金管理的規(guī)定及最佳持有量的計算
2.企業(yè)信用政策決策的計算（重要）
3.最佳存貨持有量的計算

【例題】信用條件是客戶可以享受的優(yōu)惠條件，下列各項目屬于信用條件的有（　）。
a.信用期間
b.信用標準
c.折扣期間
d.現(xiàn)金折扣
e.收款政策
【答案】acd
【解析】信用條件是客戶可以享受的優(yōu)惠條件，包括：信用期間、現(xiàn)金折扣和折扣期間，所以選項acd正確。選項b信用標準和選項e收賬政策是信用政策的內容。

【例題】某公司2012年的信用條件為“n/30”，銷售收入為3500萬元，變動成本率為60%，最低投資報酬率為10%。在其他條件不變的情況下，為使2013年銷售收入比上年增加10%，擬將信用條件改變?yōu)?span lang=en-us>“2/10，1/20，n/30”，預計有60%的客戶會在10天內付款，30%的客戶會在20天內付款，其余客戶在信用期付款。則該公司2013年因信用政策改變使應收賬款的機會成本比上一年減少（　）萬元。
a.7.88
b.8.75
c.13.13
d.14.58
【答案】a
【解析】2012年應收賬款的機會成本＝3500×30/360×60%×10%＝17.5（萬元）
2013年應收賬款的機會成本＝3500×（1＋10%）×（60%×10＋30%×20＋10%×30）/360×60%×10%＝9.625（萬元）
2013年因信用政策改變使應收賬款的機會成本比上一年減少＝17.5－9.625＝7.875≈7.88（萬元）

考點二、股票投資和債券投資
1.股票投資價值的確定
2.債券投資價值的確定

【例題】下列關于股票投資和債券投資的說法中，不正確的是（?。?span lang=en-us>
a.股票投資在通貨膨脹時期可以全部或部分抵消通貨膨脹帶來的購買力損失
b.股票投資的流動性強，并且能夠達到控制公司的目的
c.債券投資收益主要包括利息和買賣差價兩部分
d.債券投資確定價值的難點在于如何確定未來現(xiàn)金流
【答案】d
【解析】確定債券價值的難點在于如何確定適當?shù)馁N現(xiàn)率，因此選項d不正確。

考點三、固定資產投資管理

1.固定資產投資項目現(xiàn)金流量
2.非貼現(xiàn)法下投資決策的方法
3.貼現(xiàn)法下投資決策的方法

【例題】誠信公司擬投資一項目60萬元，投產后年營業(yè)收入18萬元，營業(yè)成本15萬元，預計有效期10年，按直線法計提折舊，無殘值。所得稅率為25%，投資人要求的必要報酬率為10%，則針對該項目，下列說法正確的有（?。＃?span lang=en-us>p/a，10%，10）＝6.1446
a.年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為2.25萬元
b.投資回收期7.27年
c.現(xiàn)值指數(shù)小于1
d.內含報酬率小于10%
e.該項目可行
【答案】bcd
【解析】年折舊額＝60/10＝6（萬元），年營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝（18－15）×（1－25%）＋6＝8.25（萬元），由此可知，a的說法不正確；
投資回收期＝60/8.25＝7.27（年），由此可知，b的說法正確；
現(xiàn)值指數(shù)＝8.25×（p/a，10%，10）/60＝0.84，由此可知，c的說法正確；
根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)小于1可知，按照10%作為折現(xiàn)率計算得出現(xiàn)金流入量現(xiàn)值小于60萬元，而按照內含報酬率作為折現(xiàn)率計算得出的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值＝60萬元，因此，內含報酬率低于10%，即d的說法正確；由以上分析可知，該項目是不可行的，所以選項e不正確。