中日韩va无码中文字幕_亚洲va中文字幕无码久_又粗又大又黄又刺激的免费视频_成年人国产免费网站

第 一 章　財(cái)務(wù)管理概論

【考點(diǎn)一】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：

目標(biāo)

理由

不足

1.利潤(rùn)最大化

（1）利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富增加越多；（2）很容易獲得數(shù)據(jù)。

（1）絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，沒(méi)有考慮投入與產(chǎn)出的比較；

（2）沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素；（3）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；

（4）可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化。

2.每股收益最大化

把利潤(rùn)和股東投入的股本聯(lián)系起來(lái)。

（1）沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素；

（2）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；

（3）可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化。

3.股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化

（本書(shū)觀(guān)點(diǎn)）

（1）考慮資金時(shí)間因素；

（2）考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；

（3）避免經(jīng)營(yíng)行為短期化；（4）反映所有者、債權(quán)人、管理者及國(guó)家等各方面的要求。

計(jì)量比較困難。

4.每股市價(jià)最大化

企業(yè)價(jià)值最大化的另一種表現(xiàn)。

（1）股價(jià)影響因素很多；

（2）非上市企業(yè)無(wú)法獲得該指標(biāo)的數(shù)據(jù)。

 

【例題·單選題】

下列各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時(shí)考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素的是（?。?。

a.產(chǎn)值最大化        b.利潤(rùn)最大化

c.每股收益最大化    d.企業(yè)價(jià)值最大化
【答案】d
【解析】企業(yè)價(jià)值最大化同時(shí)考慮資金的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)因素。

 

【考點(diǎn)二】財(cái)務(wù)管理環(huán)境

對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)有重要影響的環(huán)境因素：法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境。

其中：金融市場(chǎng)環(huán)境

利率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率＋風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
　　＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率＋違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率＋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率＋期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
（1）純利率

沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹的均衡點(diǎn)的利率,它只是受貨幣供求關(guān)系、平均利潤(rùn)率和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。

（2）通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率

通貨膨脹造成貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降而對(duì)投資者的補(bǔ)償。

（3）違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

借款人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金而對(duì)投資者的補(bǔ)償。

（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

資產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，變現(xiàn)力弱而對(duì)投資者的補(bǔ)償。

（5）期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

一定時(shí)間內(nèi)利率變動(dòng)幅度大，期限風(fēng)險(xiǎn)大而對(duì)投資者的補(bǔ)償。

 

【例題·多選題】

影響上市公司發(fā)行的可上市流通的公司債券票面利率水平的因素有(    )。（2010年）

    a．基本獲利率            b．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

    c．通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率    d．違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

    e．期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

【答案】bcde

    【解析】本題考核第1章“財(cái)務(wù)管理的金融市場(chǎng)環(huán)境”知識(shí)點(diǎn)。該票面利率是與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的名義利率有關(guān)的，名義利率：純利率+通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。選項(xiàng)a，基本獲利率=息稅前利潤(rùn)／總資產(chǎn)平均余額，與票面利率的確定無(wú)關(guān)。

【考點(diǎn)三】復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值

項(xiàng)目

基本公式

終值f

f=p ×（1+r）n

其中（1+r）n稱(chēng)為復(fù)利終值系數(shù)，記為fv r，n

現(xiàn)值p

p=f/（1+r）n

其中1/（1+r）n稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為pvr，n

（1）復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算。

 

【例題·單選題】

某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次.已知（f/p，6%，5）=1.3382，（f/p，6%，10）= 1.7908，（f/p，12%，5）=1.7623，（f/p，12%，10）=3.1058，則第5年末的本利和為（?。┰?。
a. 13382                              b. 17623
c. 17908                              d. 31058
【答案】c
【解析】第5年末的本利和＝10000×（f/p,6%,10）＝17908（元）。

 

【考點(diǎn)四】年金終值和年金現(xiàn)值

年金種類(lèi)----普通年金、預(yù)付年金、遞延年金、永續(xù)年金等。

1．普通年金

（2）預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算　　

（3）遞延年金

遞延年金----如果在所分析的期間中，前m 期沒(méi)有年金收付，從第m +1期（即n期）開(kāi)始形成普通年金，這種情況下的系列款項(xiàng)稱(chēng)為遞延年金。

兩步折現(xiàn)
遞延年金的現(xiàn)值＝年金a×年金現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

第一步：在遞延期期末，將未來(lái)的年金看作普通年金，折合成遞延期期末的價(jià)值。
第二步：將第一步的結(jié)果進(jìn)一步按復(fù)利求現(xiàn)值，折合成第一期期初的現(xiàn)值。

② 另一種計(jì)算方法
  遞延年金現(xiàn)值=a×[(p/a，i，m+n)－(p/a，i，m)]。

【例題·單選題】

甲企業(yè)擬對(duì)外投資一項(xiàng)目，項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)一次性總投資500萬(wàn)元，建設(shè)期為2年，使用期為6年。若企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為8%，則該企業(yè)均從該項(xiàng)目獲得的收益為（）萬(wàn)元。（已知年利率為8%時(shí)，8年的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.7644，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7833）

a．83.33             b.87.01    c．126.16            d.280.38

【答案】c

【解析】本題屬于根據(jù)現(xiàn)值求年金的問(wèn)題.

 

【考點(diǎn)五】投資必要報(bào)酬率　　

投資必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

【例題·單選題】

乙公司投資一個(gè)新項(xiàng)目，經(jīng)測(cè)算其標(biāo)準(zhǔn)離差率為45％，如果該公司以前投資相似項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為15％，標(biāo)準(zhǔn)離差率為40％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％并一直保持不變，則該公司投資這一新項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為(    )％。

 a．6．32    b．15．00    c．16．25    d．20．00

【答案】c

【解析】風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)=(15％一5％)／40％=0．25

  投資報(bào)酬率=5％+0．25×45％=16．25％

本章考點(diǎn)歸納：

【考點(diǎn)一】財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
【考點(diǎn)二】財(cái)務(wù)管理環(huán)境

【考點(diǎn)三】復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值

【考點(diǎn)四】年金終值和年金現(xiàn)值

【考點(diǎn)五】投資必要報(bào)酬率