答案部分

一、單項選擇題

1.【正確答案】 B

【答案解析】 當利率上調(diào)時，企業(yè)的融資成本也相應(yīng)增加，企業(yè)對其新的資本投資的最低回報率的要求也會隨之上升。

2.【正確答案】 D

【答案解析】 剩余股利政策對那些處于成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)比較常見。

3.正確答案】 A

【答案解析】 影響價值創(chuàng)造的因素主要有：①投資資本回報率;②資本成本;③增長率;④可持續(xù)增長率。

4.【正確答案】 A

【答案解析】 投資資本回報率反映企業(yè)的盈利能力，由投資活動和運營活動決定。

二、多項選擇題

1.【正確答案】 ABCD

【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的主要因素包括：代理成本、可接受的債務(wù)目標水平、管理層的融資偏好(大多數(shù)經(jīng)理傾向于內(nèi)部融資而不是外部融資)。決定資本結(jié)構(gòu)的其他考慮因素還包括：企業(yè)的舉債能力、管理層對企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長率、盈利能力以及有關(guān)的稅收成本。還有一些比較難以量化的因素，包括：(1)企業(yè)未來戰(zhàn)略的經(jīng)營風險;(2)企業(yè)對風險的態(tài)度;(3)企業(yè)所處行業(yè)的風險;(4)競爭對手的資本成本與資本結(jié)構(gòu)(競爭對手可能有更低的融資本以及對風險不同的態(tài)度);(5)影響利率的潛在因素，比如整個國家的經(jīng)濟狀況。

2.【正確答案】 ACD

【答案解析】 成長期企業(yè)的戰(zhàn)略目標是爭取最大市場份額，并堅持到成熟期的到來。如果以較小的市場份額進入成熟期，則在開拓市場方面的投資很難得到補償。

3.【正確答案】 ACD

【答案解析】 財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的縱坐標是一個業(yè)務(wù)單位的投資資本回報率與其資本成本的差額;橫坐標是銷售增長率與可持續(xù)增長率的差額。

4.【正確答案】 ACD

【答案解析】 經(jīng)營戰(zhàn)略主要強調(diào)與外部環(huán)境和企業(yè)自身能力相適應(yīng)，財務(wù)戰(zhàn)略主要強調(diào)必須適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關(guān)者的期望。因此選項A不正確。產(chǎn)品的生命周期理論假設(shè)產(chǎn)品都要經(jīng)過引入階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。這些階段的劃分，以產(chǎn)品銷售額增長曲線的拐點為標志。因此選項C不正確。波士頓矩陣能夠根據(jù)潛在的現(xiàn)金產(chǎn)生能力和需要的現(xiàn)金支出來評價企業(yè)的產(chǎn)品。因此選項D不正確。

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（責任編輯：xll）

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