參考答案及解析：

一、單項選擇題

1、

【正確答案】 D

【答案解析】 資本指顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景。

2、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考核短期借款。實際利率=800×10%/(800-800×10%-800×20%)×100%=14.29%?；蛑苯影凑諏嶋H利率=10%/(1-10%-20%)×100%=14.29%計算。

3、

【正確答案】 B

【答案解析】 如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，則實際利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%，即選項A的說法正確;如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，并按貼現(xiàn)法付息，貼現(xiàn)息=200×10%=20(萬元)，補償性余額=200×20%=40(萬元)，實際可供使用的資金=200-20-40=140(萬元)，而支付的利息為20萬元，故實際利率=20/140×100%=14.29%[或：實際利率=10%/(1-10%-20%)×100%=14.29%]，即選項B的說法不正確;在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息，因此，企業(yè)所負擔的實際利率便高于名義利率大約一倍，即選項C的說法正確;如果銀行規(guī)定補償性余額為20%，考慮補償性余額存款的利息，銀行存款利率2.5%，則利息支出=200×10%=20(萬元)，利息收入=200×20%×2.5%=1(萬元)，實際使用的資金=200×(1-20%)=160(萬元)，實際利率=(20-1)/160×100%=11.88%，所以，選項D的說法正確。

4、

【正確答案】 D

【答案解析】 應收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期限進行決策時，要考慮的因素有收益的增加、應收賬款占用資金應計利息的增加、收賬費用和壞賬損失，其中計算收益的增加時需要使用變動成本率，計算應收賬款占用資金應計利息的增加時需要使用等風險投資的最低報酬率，計算壞賬損失時需用使用應收賬款的壞賬損失率，所以本題答案選擇D。

【

5、

【正確答案】 B

【答案解析】 應收賬款平均收賬期=10×40%+30×60%=22(天)

應收賬款應計利息=7200000/360×22×50%×10%=22000(元)

6、

【正確答案】 D

【答案解析】 放棄現(xiàn)金折扣的年成本=2%/(1-2%)×360/(40-10)=24.49%。

7、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考核現(xiàn)金折扣決策。如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失之間作出選擇。

8、

【正確答案】 D

【答案解析】 本題考核現(xiàn)金折扣成本。放棄現(xiàn)金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)]×100%

公式表明：放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比(計算公式的分子、分母同時除以折扣百分比，即可看出)的大小、折扣期的長短呈同方向變化，與信用期的長短呈反方向變化。

9、

【正確答案】 B

【答案解析】 利息=500×7%+200×7%×6/12=42(萬元)

未使用的貸款額度=200×(6/12)+100×(12/12)=200(萬元)

承諾費=200×0.5%=1(萬元)

利息和承諾費合計：42+1=43(萬元)。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】 AC

【答案解析】 發(fā)生應收賬款的主要原因是商業(yè)競爭，選項A不正確;應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量按期收回款項，選項C不正確。

2、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 信用政策包括信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，選項D是答案;信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對收入和成本的影響，此時需要考慮收賬費用、壞賬損失、應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息等等，計算應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息時，按照等風險投資的最低報酬率作為利息率，所以，選項ABC也是答案。

3、

【正確答案】 BD

【答案解析】 企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮以下有關因素：銀行對貸款風險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定性。

4、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對應收賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準備和制定適當?shù)氖召~政策等。

5、

【正確答案】 BCD

【答案解析】 在10天內付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項=200×(1-2%)=196(萬元)，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項就是200萬元。如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本=現(xiàn)金折扣百分比/(1-現(xiàn)金折扣百分比)×360/延期付款天數(shù)=2%/(1-2%)×360/(30-10)=36.73%。

6、

【正確答案】 AB

【答案解析】 本題考核短期債務籌資的特點。短期債務籌資的特點包括(1)籌資速度快，容易取得;(2)籌資富有彈性;(3)籌資成本較低;(4)籌資風險高。

7、

【正確答案】 AC

【答案解析】 200萬元使用了3個月，應該支付利息200×3%×3/12=1.5(萬元);該200萬元有9個月未使用，應該支付的承諾費=200×0.5%×9/12=0.75(萬元)，本題中1000-200=800(萬元)全年未使用，應該支付的承諾費=800×0.5%=4(萬元)，應該支付的承諾費合計為4.75萬元;實際平均年使用的資金=200×(1-10%)×3/12=45(萬元)，該筆借款的實際稅前資本成本=(1.5+4.75)/45×100%=13.89%。

三、計算分析題

1、

【正確答案】 不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息：

平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8(天)

應收賬款應計利息

=4×100/360×21.8×60/100×12%+2×300/360×21.8×240/300×12%

=5.23(萬元)(1分)

存貨占用資金的應計利息=(4×20%×50+2×20%×200)×12%=14.4(萬元)(1分)

【提示】“單位變動成本”和“每件存貨的變動成本”的含義不一樣，“單位變動成本”中包括“單位變動銷售和管理費用”，而“每件存貨的變動成本”指的是每件存貨的成本中的變動成本，不包括“單位變動銷售和管理費用”。計算存貨占用資金時，應該按照“平均庫存量×每件存貨的平均變動成本”計算。

應付賬款應計利息=(4×20%×50+2×20%×200)×30%×12%=4.32(萬元)

【提示】“應付賬款”是占用對方的資金，占用對方的資金數(shù)額=應付賬款額，所以，計算應付賬款應計利息時，按照“平均應付賬款×資金成本”計算。

【正確答案】 改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利息：

平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)(0.5分)

應收賬款應計利息

=1200×40%/360×16×60/100×12%+1200×60%/360×16×240/300×12%

=4.61(萬元)(0.5分)

存貨占用資金的應計利息

=(4×1200/1000×25%×50+2×1200/1000×25%×200)×12%

=21.6(萬元)(0.5分)

應付賬款應計利息

=(4×1200/1000×25%×50+2×1200/1000×25%×200)×40%×12%

=8.64(萬元)(0.5分)

【正確答案】 每年損益變動額：

增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬元)

增加的變動成本

=(1200×40%×60/100-4×60)+(1200×60%×240/300-2×240)

=144(萬元)(0.5分)

增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬元)(0.5分)

增加的應收賬款應計利息=4.61-5.23=-0.62(萬元)

增加的應付賬款節(jié)省的利息=8.64-4.32=4.32(萬元)(0.5分)

增加的存貨占用資金利息=21.6-14.4=7.2(萬元)(0.5分)

增加的固定成本=130-120=10(萬元)

增加的收賬費用

=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%

=10(萬元)(0.5分)

增加的壞賬損失=0

增加的稅前收益=200-144-30-(-0.62)-10+4.32-7.2-10=3.74(萬元)(0.5分)

由于信用政策改變后增加的稅前收益大于零，所以，公司應該改變信用政策。(1分)

2、

【正確答案】 立即付款的折扣率=(10000-9620)/10000=3.80%

放棄現(xiàn)金折扣的成本=[3.8%/(1-3.8%)]×[360/(90-0)]≈15.80%(1.5分)

20天付款的折扣率=(10000-9650)/10000=3.5%

放棄現(xiàn)金折扣的成本=[3.5%/(1-3.5%)]×[360/(90-20)]≈18.65%(1.5分)

40天付款的折扣率=(10000-9800)/10000=2%

放棄現(xiàn)金折扣的成本=[2%/(1-2%)]×[360/(90-40)]≈14.69%(1.5分)

因為放棄現(xiàn)金折扣成本都大于銀行短期貸款利率14%，故不應放棄現(xiàn)金折扣，而應享有現(xiàn)金折扣，即應選擇享有現(xiàn)金折扣收益率大的方案。最有利的是第20天付款9650元。(1.5分)

【正確答案】 因為放棄現(xiàn)金折扣成本都小于短期投資的報酬率25%，故應放棄現(xiàn)金折扣。應選擇第90天付款10000元。(2分)

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