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三、計算分析題
1.(本小題 8 分。)
甲公司是一家動力電池生產(chǎn)企業(yè),擬采用管理用財務(wù)報表進(jìn)行財務(wù)分析。相關(guān)資料如下:
(1)甲公司 2018 年主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)
(2)甲公司貨幣資金全部為經(jīng)營活動所需,財務(wù)費用全部為利息支出,甲公司的企業(yè)所得稅稅率 25%。
(3)乙公司是甲公司的競爭對手,2018 年相關(guān)財務(wù)比率如下:
要求:(1)編制甲公司 2018 年管理用財務(wù)報表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計算過程)。
(2)基于甲公司管理用財務(wù)報表,計算甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率,稅后利息率,凈財務(wù)杠桿和權(quán)益凈利率。(注:資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)用年末數(shù)計算)
(3)計算甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異。并使用因素分析法,按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率,稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的順序,對該差異進(jìn)行定量分析。
2.(本小題 8 分,可以選用中文或英文解答,如使用英文解答,須全部使用英文,答題正確的,增加 5 分,本小題最高得分為 13 分。)
甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司,只生產(chǎn) A 產(chǎn)品。2019 年公司準(zhǔn)備新上一條生產(chǎn)線,正在進(jìn)行項目的可行性研究。相關(guān)資料如下:
(1)如果可行,該生產(chǎn)線擬在 2019 年初投產(chǎn),經(jīng)營周期 4 年。預(yù)計 A 產(chǎn)品每年銷售 1 000萬只,單位售價 60 元,單位變動制造成本 40 元,每年付現(xiàn)固定制造費用 2 000 萬元,付現(xiàn)銷售和管理費用 800 萬元。
(2)項目需要一棟廠房、一套設(shè)備和一項專利技術(shù)。日前公司有一棟廠房正好適合新項目使用。該廠房正在對外出租,每年末收取租金 100 萬元。2018 年末租期到期,可續(xù)租也可收回自用。設(shè)備購置成本 10 000 萬元,無須安裝,可于 2019 年初投入使用,4 年后變現(xiàn)價值 1 600 萬元。稅法規(guī)定,設(shè)備采用直線法計提折舊,折舊年限 5 年。折舊期滿后無殘值。
專利技術(shù)使用費 8 000 萬元,于 2019 年初一次性支付,期限 4 年。稅法規(guī)定,專利技術(shù)使用費可按合同約定使用年限平均攤銷,所得稅前扣除。
(3)項目需增加營運資本 200 萬元,于 2019 年初投入,項目結(jié)束時收回。
(4)項目投資的必要報酬率 12%。公司的企業(yè)所得稅稅率 25%。假設(shè)項目每年銷售收入和付現(xiàn)費用均發(fā)生在各年年末。
要求:
(1)該項目 2018 年末~2022 年末的相關(guān)現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)(計算過程和結(jié)果填入下方表格中)。
單位:萬元
(2)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù),判斷該項目是否可行,并簡要說明理由。
(3)簡要回答凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)之間的相同點和不同點。
3.甲公司是一家制造企業(yè),正在編制 2019 年第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算,年初現(xiàn)金余額 52 萬元。
相關(guān)資料如下:
(1)預(yù)計第一季度銷量 30 萬件,單位售價 100 元;第二季度銷量 40 萬件,單位售價 90元;第三季度銷量 50 萬件,單位售價 85 元,每季度銷售收入 60%當(dāng)季收現(xiàn),40%下季收現(xiàn),2019 年初應(yīng)收賬款余額 800 萬元,第一季度收回。
(2)2019 年初產(chǎn)成品存貨 3 萬件,每季末產(chǎn)成品存貨為下季銷量的 10%。
(3)單位產(chǎn)品材料消耗量 10 千克,單價 4 元/千克,當(dāng)季所購材料當(dāng)季全部耗用,季初季末無材料存貨,每季度材料采購貨款 50%當(dāng)季付現(xiàn),50%下季付現(xiàn)。2019 年初應(yīng)付賬款余額420 萬元,第一季度償付。
(4)單位產(chǎn)品人工工時 2 小時,人工成本 10 元/小時;制造費用按人工工時分配,分配率7.5 元/小時。銷售和管理費用全年 400 萬元,每季度 100 萬元。假設(shè)人工成本、制造費用、銷售和管理費用全部當(dāng)季付現(xiàn)。全年所得稅費用 100 萬元,每季度預(yù)繳 25 萬元。
(5)公司計劃在上半年安裝一條生產(chǎn)線,第一、二季度分別支付設(shè)備購置 450 萬元、250萬元。
(6)每季末現(xiàn)金余額不能低于 50 萬元。低于 50 萬元時,向銀行借入短期借款,借款金額為 10 萬元的整數(shù)倍。借款季初取得,每季末支付當(dāng)季利息,季度利率 2%。高于 50 萬元時,高出部分按 10 萬元的整數(shù)倍償還借款,季末償還。
第一、二季度無其他融資和投資計劃。
要求:根據(jù)上述資料,編制公司 2019 年第一、二季度現(xiàn)金預(yù)算(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計算過程)。
現(xiàn)金預(yù)算 單位:萬元
甲公司分車間采用不同的成本核算方法:
第一車間采用品種法。原材料在開工時一次投入,其他費用陸續(xù)均勻發(fā)生。生產(chǎn)成本采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工半成品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。完工半成品按實際成本轉(zhuǎn)入半成品庫,發(fā)出計價采用加權(quán)平均法。
第二車間采用分批法和作業(yè)成本法相結(jié)合的方法。第二車間分批組織生產(chǎn),當(dāng)月開工當(dāng)月完工,無月初月末在產(chǎn)品。除耗用第一車間的半成品外,不再耗用其他材料,耗用的半成品在生產(chǎn)開始時一次投入,直接人工費用陸續(xù)均勻發(fā)生。由于第二車間是自動化機(jī)加工車間,制造費用在總成本中比重較高,公司采用作業(yè)成本法按實際分配率分配制造費用。
2018 年 9 月,相關(guān)成本資料如下:
(1)本月半成品,A 產(chǎn)品、B 產(chǎn)品的產(chǎn)量 單位:件
(2)月初半成品庫存 400 件,單位平均成本 127.5 元。
(3)第一車間月初在產(chǎn)品成本和本月生產(chǎn)費用單位:元
(4)第二車間本月直接人工成本單位:元
(5)第二車間本月制造費用
要求:
(1)編制第一車間成本計算單(結(jié)果填入下方表格中不用列出計算過程)。
第一車間成本計算單
產(chǎn)品名稱:半成品 單位:元
(2)計算半成品發(fā)出的加權(quán)平均單位成本。
(3)編制第二車間作業(yè)成本分配表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計算過程)。
作業(yè)成本分配表 單位:元
(4)編制 A、B 產(chǎn)品匯總成本計算單(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計算過程)。
匯總成本計算單 單位:元
【答案】
(1)
第一車間成本計算單
產(chǎn)品名稱:半成品 單位:元
(2)半成品發(fā)出的加權(quán)平均單位成本=(400×127.5+180000)÷(400+1800)=105(元)
(3) 作業(yè)成本分配表 單位:元
(4)
匯總成本計算單 單位:元
5.(本小題 8 分。)
甲公司是一家上市公司,最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股25元,目前每股市價60元。證券分析師預(yù)測,甲公司未來股利增長率8%,等風(fēng)險投資的必要報酬率12%。市場上有兩種以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán):歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期
權(quán)可買入1股股票,每份看跌期權(quán)可賣出1股股票,看漲期權(quán)價格每份5元,看跌期權(quán)價格每份25元。兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均60元,期限均為1年。
投資者小劉和小馬都認(rèn)為市場低估了甲公司股票,預(yù)測1年后股票價格將回歸內(nèi)在價值,于是每人投資62500元。小劉的投資是:買入1000股甲公司股票,同時買入1000份甲公司股票的看跌期權(quán)。小馬的投資是:買入甲公司股票的看漲期杈12500份。
(注:計算投資凈損益時不考慮貨幣時間價值。)
要求:
(1)采用股利折現(xiàn)模型,估計1年后甲公司股票的內(nèi)在價值。
(2)如果預(yù)測正確,分別計算小劉和小馬1年后的凈損益。
(3)假如1年后甲公司股票下跌到每股40元,分別計小馬和小劉的投資凈損益。
(責(zé)任編輯:)