高級會計師-精選案例試題及答案解析
【案例分析題】
1.H公司是國內(nèi)一家從事建材生產(chǎn)與銷售的股份公司。2013年年底，國家宏觀經(jīng)濟增勢放緩，房地產(chǎn)行業(yè)也面臨著嚴峻的宏觀調(diào)控形勢。H公司董事會認為，公司的發(fā)展與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)，公司戰(zhàn)略需進行相應(yīng)調(diào)整。2014年年初，H公司根據(jù)董事會要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰(zhàn)略規(guī)劃研討會。部分參會人員發(fā)言要點如下：市場部經(jīng)理：當前國家宏觀經(jīng)濟增勢放緩，但房地產(chǎn)行業(yè)一直沒有受到太大影響，公司仍處于重要發(fā)展機遇期，在此形勢下，公司由于資金充足，應(yīng)當調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，支付股利。生產(chǎn)部經(jīng)理：本公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，想要維持公司近兩年的銷售增長率5%水平有困難，需要擴大生產(chǎn)能力?？紤]到當前宏觀經(jīng)濟和房地產(chǎn)行業(yè)面臨的諸多不確定因素，建議今明兩年維持2013年的產(chǎn)銷規(guī)模，向管理要效益，進一步降低成本費用水平，走向內(nèi)涵式發(fā)展道路。財務(wù)部經(jīng)理：財務(wù)部將積極配合公司戰(zhàn)略調(diào)整，做好有關(guān)資產(chǎn)負債管理和融資籌劃工作。同時，建議公司戰(zhàn)略調(diào)整要考慮現(xiàn)有的財務(wù)狀況和財務(wù)政策。本公司2013年銷售凈利率為5%，負債總額為25億元，所有者權(quán)益為25億元;2013年度銷售總額為100億元。近年來，公司一直維持50%資產(chǎn)負債率和50%股利支付率的財務(wù)政策。總經(jīng)理：公司的發(fā)展應(yīng)穩(wěn)中求進，既要抓住機遇加快發(fā)展，也要積極防范財務(wù)風險。根據(jù)董事會有關(guān)決議，公司資產(chǎn)負債率一般不得高于60%這一行業(yè)均值，股利支付率一般不得低于50%，公司有關(guān)財務(wù)安排不能突破這一紅線。假定不考慮其他因素。
根據(jù)前兩問的計算結(jié)果分別判斷市場部經(jīng)理和生產(chǎn)部經(jīng)理建議是否合理，并說明理由。
【正確答案】 市場部經(jīng)理的建議不合理。(1分)理由：計算得出實際增長率超過了可持續(xù)增長率，企業(yè)將面臨資本需要和融資壓力，所以企業(yè)應(yīng)當降低股利支付率。(1分)生產(chǎn)部經(jīng)理的建議不合理。(1分)理由：生產(chǎn)部經(jīng)理建議認為5%的增長率都很難維持，遠低于公司可持續(xù)增長率11.11%，建議維持2013年的產(chǎn)銷規(guī)模太保守。(1分)
【答案解析】 【該題針對“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
2.甲公司為一家制造類企業(yè)，公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元(每年負擔利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股500萬股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬元，沒有籌資費用?，F(xiàn)有兩種籌資方案：方案一：全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)60萬股，每股發(fā)行價5元;方案二：全部增加長期借款，借款利率為12%。預計擴大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤為400萬元，適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。
計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據(jù)此作出籌資方式的決策。
【正確答案】 (EBIT-24)×(1-25%)/(500+60)=(EBIT-24-300×12%)×(1-25%)/500解得：EBIT=360(萬元)(2分)預計擴大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤為400萬元，大于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以應(yīng)該選擇全部增加長期借款方式籌資。(3分)
【答案解析】 【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
3.甲公司為一家制造類企業(yè)，公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元(每年負擔利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股500萬股，每股面值1元)。公司擬于下一年度擴大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬元，沒有籌資費用?，F(xiàn)有兩種籌資方案： 方案一：全部按面值發(fā)行普通股，增發(fā)60萬股，每股發(fā)行價5元;方案二：全部增加長期借款，借款利率為12%。預計擴大業(yè)務(wù)后的息稅前利潤為400萬元，適用的所得稅稅率為25%。假定不考慮其他因素。
從理論與實務(wù)管理角度，指出公司資本結(jié)構(gòu)決策的目標定位。
【正確答案】 從理論與實務(wù)管理角度，公司資本結(jié)構(gòu)決策的目標定位于：通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，在有效控制財務(wù)風險的前提下降低企業(yè)融資成本、提高企業(yè)整體價值。(5分)
【答案解析】 【該題針對“企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
4.甲公司是一家大型電器生產(chǎn)商。甲公司2013年銷售收入總額為40億元。公司營銷等相關(guān)部門通過市場預測后認為，2014年度因受各項利好政策影響，電器產(chǎn)品市場將有較大增長，且銷售收入增長率有望達到20%，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及基本經(jīng)驗，公司財務(wù)經(jīng)理認為，收入增長將要求公司追加新的資本投入，并經(jīng)綜合測算后認定，公司所有資產(chǎn)、負債項目增長將與銷售收入直接相關(guān)。同時，財務(wù)經(jīng)理認為在保持現(xiàn)有盈利模式、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平等狀態(tài)下，公司的預期銷售凈利潤率(稅后凈利/銷售收入)為10%，且董事會設(shè)定的公司2014年的現(xiàn)金股利支付率這一分紅政策將不作調(diào)整，即維持2013年50%的支付水平。2013年的實際數(shù)據(jù)，即各項目的銷售百分比如下：金額單位：萬元 維持公司銷售收入與資產(chǎn)、負債結(jié)構(gòu)間比例關(guān)系不變。假定不考慮其他因素。
分別根據(jù)銷售百分比法、公式法計算企業(yè)2014年所需追加外部融資額。
【正確答案】 銷售百分比法：內(nèi)部融資量=40×(1+20%)×10%×(1-50%)=2.4(億元)(3分)通過上述資料可測算得知：公司2014年預計銷售收入將達到48億元;在維持公司銷售收入與資產(chǎn)、負債結(jié)構(gòu)間比例關(guān)系不變情況下，公司為滿足銷售增長而所需新增資產(chǎn)、負債額等預測如下： (6分) 公式法：2014年度的銷售增長額=40000×20%=80000(萬元)(3分)外部融資需要量=(50%×80000)-(32.5%×80000)-[480000×10%×(1-50%)]=-10000(萬元)(3分)
【答案解析】 【該題針對“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”知識點進行考核】
【案例分析題】
5.乙公司是新成立的一家主要生產(chǎn)健身器材的企業(yè)，公司高管主要由年輕的專業(yè)人才組成，經(jīng)過研究，董事會確定采用較先進的企業(yè)價值鏈管理理論，對公司進行價值鏈分析。公司財務(wù)部門按照總經(jīng)理的指示，對公司的各種重要活動進行了解、摸底，其中涉及機械加工、組裝、送貨車輛調(diào)度、行政管理、招聘、原材料搬運、供應(yīng)商退貨、產(chǎn)品設(shè)計、材料物資采購、產(chǎn)成品庫存管理等十項內(nèi)容，為下一步內(nèi)部價值鏈分析打下基礎(chǔ)。假定不考慮其他因素。
請簡述什么是基本活動，什么是輔助活動。
【正確答案】 基本活動是涉及產(chǎn)品的物質(zhì)創(chuàng)造及其銷售、轉(zhuǎn)移給買方和售后服務(wù)的各種活動。(1分)輔助活動是指保證或支持基本活動而發(fā)生的活動。(1分)
【答案解析】 【該題針對“價值鏈分析”知識點進行考核】