四、我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理

(一)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的演進(jìn)與階段性特征

我國(guó)在20世紀(jì)80年代中期以后，開(kāi)始關(guān)注和研究金融風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。最初的關(guān)注來(lái)源于人民幣匯率的幾次貶值所帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。當(dāng)時(shí)的主要舉措是中國(guó)銀行為客戶(hù)推出了代做不同外幣之間的遠(yuǎn)期交易的中間業(yè)務(wù)。

進(jìn)入20世紀(jì)90年代中期以后，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融改革的全面深化，各種金融風(fēng)險(xiǎn)逐步全面顯現(xiàn)和突出，在金融機(jī)構(gòu)和一般企業(yè)層面逐步建立和強(qiáng)化了金融風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，開(kāi)始著手構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本框架;從國(guó)家層面開(kāi)始制定和出臺(tái)有關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的法規(guī)，要求金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，導(dǎo)人內(nèi)部控制的理念，建立內(nèi)部控制制度，建立資本充足率管理機(jī)制。

進(jìn)入2 1世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)不同層面、不同部門(mén)共同跟蹤國(guó)際上金融風(fēng)險(xiǎn)管理的最新進(jìn)展，共同推進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)的定性分析和定量分析，按照“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”和“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的要求導(dǎo)人銀行業(yè)和國(guó)有大中型企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)，按照全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念推出新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)。

(二)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要舉措

在金融風(fēng)險(xiǎn)管理的制度層面，我國(guó)做出了在金融機(jī)構(gòu)和一般企業(yè)建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)的制度安排;在金融機(jī)構(gòu)和一般企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的再造中要求有機(jī)融人風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的構(gòu)建;在金融機(jī)構(gòu)和一般企業(yè)建立內(nèi)部控制制度。

在金融風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)層面，主要舉措有：①在信用風(fēng)險(xiǎn)管理上，借鑒西方商業(yè)銀行的科學(xué)做法，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，推出了貸款的五級(jí)分類(lèi)和相應(yīng)的不良資產(chǎn)管理機(jī)制;建立了綜合授信制度;建立了貸前、貸中和貸后管理的信用風(fēng)險(xiǎn)管理流程;建立了審貸分離的內(nèi)部控制機(jī)制：進(jìn)行了國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的剝離和集中處置。②在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理上，對(duì)突出的匯率風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)了管理，通過(guò)創(chuàng)新，推出了遠(yuǎn)期外匯交易、掉期和互換交易，以及股指期貨交易;金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口提出了若干指標(biāo)、比例性要求。③在操作風(fēng)險(xiǎn)管理上，集中推出了系統(tǒng)的內(nèi)部控制措施。④在其他風(fēng)險(xiǎn)管理上，從應(yīng)急到系統(tǒng)思考，目前已經(jīng)推出了對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的管理要求，更加關(guān)注國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的研究和應(yīng)用。

在金融飄險(xiǎn)的量化管理中，注重引進(jìn)西方國(guó)家先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)量化模型，并對(duì)引進(jìn)的模型予以本土化，同時(shí)也注重獨(dú)立開(kāi)發(fā)適合我國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)量化模型;在“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”公布以后，我國(guó)積極研究和推進(jìn)有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)量化模型在我國(guó)的應(yīng)用。

在金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管上，從中央銀行到各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都非常注重制定和實(shí)施有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的法規(guī)和政策，根據(jù)“巴塞爾協(xié)議Ⅰ”“巴塞爾協(xié)議Ⅱ”和“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的要求，結(jié)合我國(guó)國(guó)情和銀行業(yè)的具體情況，對(duì)三個(gè)巴塞爾協(xié)議提出的各項(xiàng)比率要求進(jìn)行了充分的測(cè)算和實(shí)證研究，并對(duì)銀行業(yè)提出了資本監(jiān)管的總體框架和路線圖。

2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)及國(guó)際組織及時(shí)采取措施彌補(bǔ)監(jiān)管部門(mén)微觀審慎監(jiān)管的不足，相關(guān)監(jiān)管改革建議及改革方案都不約而同地強(qiáng)調(diào)應(yīng)強(qiáng)化中央銀行在宏觀審慎管理中的作用。宏觀審慎管理的核心是從宏觀的、逆周期的視角采取措施，防范由金融體系順周期波動(dòng)和跨部門(mén)傳染導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)貨幣和金融體系.的穩(wěn)定。宏觀審慎管理是與微觀審慎管理相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，是對(duì)微觀審慎監(jiān)管的升華。微觀審慎管理更關(guān)注個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的安全與穩(wěn)定，宏觀審慎管理則更關(guān)注整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。中國(guó)人民銀行也在2009年第三季度的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，要逐步建立起宏觀審慎管理的制度并納入宏觀調(diào)控政策框架，發(fā)揮其跨周期的逆風(fēng)向調(diào)節(jié)功能，保持金融體系穩(wěn)健，增強(qiáng)金融持續(xù)支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。從政策工具來(lái)講，增加“逆周期”的要素要求金融機(jī)構(gòu)實(shí)施逆周期的最低資本要~求、和資本緩沖，并采取更為穩(wěn)健的撥備方法，以曾強(qiáng)金融體系抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，平滑跨周期的貸款投放和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。從跨機(jī)構(gòu)來(lái)看，強(qiáng)調(diào)‘更全面”的監(jiān)管。監(jiān)管領(lǐng)域向跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨國(guó)界進(jìn)行延伸，將原來(lái)不受監(jiān)管的影子銀行等也納入監(jiān)管范圍，強(qiáng)調(diào)各種監(jiān)管規(guī)則的一致性，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的“全覆蓋”和“無(wú)縫對(duì)接”。宏觀審慎管理要考慮不同機(jī)構(gòu)間相互影響導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管、改進(jìn)對(duì)交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和控制等來(lái)維護(hù)金融體系的整體穩(wěn)定。從監(jiān)管工具來(lái)看，解決“順周期”“大而不能倒”等問(wèn)題。增加杠桿率、流動(dòng)性等新的監(jiān)管指標(biāo)，對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)提出更高的資本充足率等要求，建立恢復(fù)與處置機(jī)制，防止金融機(jī)構(gòu)倒閉對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊。

與此同時(shí)，為進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架，使之更有彈性、更加全面、更有效地發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的作用，20 1 6年中國(guó)人民銀行將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制“升級(jí)”為宏觀審慎評(píng)估體系(Macro Prudential Assessment，簡(jiǎn)稱(chēng)MPA)，MPA將單一指標(biāo)拓展為資本和杠桿、資產(chǎn)負(fù)債、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行情況七個(gè)方面的十多項(xiàng)指標(biāo)，兼顧量和價(jià)、間接融資和直接融資，以更加全面地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自我約束和自律管理。①資本和杠桿情況，主要通過(guò)資本約束金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)擴(kuò)張行為，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。重點(diǎn)關(guān)注宏觀審慎資本充足率與杠桿率，其中宏觀審慎資本充足率指標(biāo)主要取決于廣義信貸增速和目標(biāo)GDP、CPI增幅，體現(xiàn)了巴塞爾Ⅲ資本框架中逆周期資本緩沖、系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)附加資本等宏觀審慎要素，杠桿率指標(biāo)參照監(jiān)管要求不得低于4%。未來(lái)待相關(guān)管理標(biāo)準(zhǔn)明確后，還將考慮納入總損失吸收能力( TLAC)等指標(biāo)。②資產(chǎn)負(fù)債情況，適應(yīng)金融發(fā)展和資產(chǎn)多元化的趨勢(shì)，從以往盯住狹義貸款轉(zhuǎn)為考察廣義信貸(包括貸款、證券及投資、回購(gòu)等)，在關(guān)注表內(nèi)外資產(chǎn)的變化的同時(shí)，也納入了對(duì)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性要求。③流動(dòng)性情況，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)流動(dòng)性管理，使用穩(wěn)定的資金來(lái)源發(fā)展資產(chǎn)業(yè)務(wù)，提高準(zhǔn)備金管理水平，并參照監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提出了流動(dòng)性覆蓋率的要求。④定價(jià)行為，評(píng)估機(jī)構(gòu)利率定價(jià)行為是否符合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序等要求，特別是對(duì)非理性利率定價(jià)行為做出甄別，體現(xiàn)了放開(kāi)存款利率上限初期對(duì)利率市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序和商業(yè)銀行定價(jià)行為的高度重視。⑤資產(chǎn)質(zhì)量情況，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提升資產(chǎn)質(zhì)量，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。其中包括對(duì)同地區(qū)、同類(lèi)型機(jī)構(gòu)不良貸款率的考察。⑥跨境融資風(fēng)險(xiǎn)情況，從跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額、跨境融資的幣種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)等方面綜合評(píng)估，以適應(yīng)資金跨境流動(dòng)頻繁和跨境借貸增長(zhǎng)的趨勢(shì)，未雨綢繆加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和防范。⑦信貸政策執(zhí)行情況.堅(jiān)持有扶有控的原則，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。根據(jù)宏觀調(diào)控需要和評(píng)估實(shí)施情況，中國(guó)人民銀行將對(duì)評(píng)估方法、指標(biāo)體系等做出適時(shí)的改進(jìn)和完善，以便更好地對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行評(píng)估，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)審慎經(jīng)營(yíng)。

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