參考答案及解析

1.

【答案】AD

【解析】衍生工具籌資包括兼具股權(quán)與債務特性的混合融資和其他衍生工具融資。我國上市公司目前常見的衍生工具籌資有可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證。商業(yè)信用屬于短期籌資方式;融資租賃屬于債務籌資方式。

2.

【答案】ABCD

【解析】本題考點是籌資管理中應遵循的原則，對于這類題，我們可以按照常識結(jié)合排除法進行，如果有明顯不合理的選項剔除即可。

3.

【答案】ACD

【解析】在授權(quán)資本制下，企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立，其余部分由董事會在企業(yè)成立后進行籌集，企業(yè)成立時的實收資本與注冊資本可能不相一致。

4.

【答案】ACD

【解析】吸收直接投資的種類有：吸收國家投資、吸收法人投資、吸收外商直接投資、吸收社會公眾投資。吸收債權(quán)人投資屬于債務籌資，不屬于股權(quán)籌資。

5.

【答案】AD

【解析】我國《證券法》規(guī)定，股份有限公司申請股票上市，應當符合下列條件：(1)股票經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準已公開發(fā)行;(2)公司股本總額不少于人民幣3000萬元;(3)公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上;(4)公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

6.

【答案】ABD

【解析】本題的主要考核點是引入戰(zhàn)略投資者的作用。上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有：(1)提升公司形象，提高資本市場認同度。(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理。(3)提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力。(4)達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。因此選項A、B、D是正確的。

7.

【答案】ACD

【解析】留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用。

8.

【答案】AB

【解析】按機構(gòu)對貸款有無擔保要求，銀行借款分為信用貸款和擔保貸款;按企業(yè)取得貸款的用途，銀行借款分為基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款。

9.

【答案】BC

【解析】根據(jù)《證券法》規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件：(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元;(2)累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;(3)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;(5)債券的利率不超過國務院限定的利率水平;(6)國務院規(guī)定的其他條件。所以，選項B、C是不正確的。

10.

【答案】AC

【解析】分批償還債券因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同，從而導致發(fā)行費較高;但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。到期一次償還的債券是最為常見的。

11.

【答案】ABC

【解析】融資租賃籌資的最主要缺點就是資本成本較高。所以，選項D是不正確的。

12.

【答案】ABC

【解析】回售條款有利于降低債券投資者的風險。所以，選項D不正確。

13.

【答案】AB

【解析】短期認股權(quán)證認購期限較短，一般在90天以下。

14.

【答案】CD

【解析】短期借款、短期融資券、長期負債等一般為非敏感項目。

15.

【答案】CD

【解析】不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動影響而保持固定不變的那部分資金，包括原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房、機器設備等固定資產(chǎn)占用的資金。直接構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料、外購件屬于變動資金。

16.

【答案】CD

【解析】占用費，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。

17.

【答案】AB

【解析】如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風險大，要求的預期報酬率高，那么通過資本市場籌集的資本其資本成本就比較高;資本是一種稀缺資源，因此企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模越大、占用資金時限越長，資本成本就越高。

18.

【答案】AC

【解析】本題的考核點是影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素。影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的因素有：單位銷售價格、單位變動成本、固定成本和銷售量四個因素。其中，單位銷售價格和銷售量與經(jīng)營杠桿系數(shù)呈反方向變化;單位變動成本和固定成本與經(jīng)營杠桿系數(shù)呈同方向變化。選項B不屬于影響經(jīng)營杠桿的因素。

19.

【答案】BC

【解析】總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)=6。根據(jù)三個杠桿系數(shù)的計算公式可知，選項A、D正確。

20.

【答案】 BCD

【解析】公司價值分析法，是在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這種方法主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。同時，在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本也是最低的。

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（責任編輯：xll）

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