五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

1.E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)有六個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表4所示：

要求：

(1)根據(jù)表4數(shù)據(jù)，分別確定下列數(shù)據(jù)：

①A方案和B 方案的建設(shè)期;

②C方案和D方案的運(yùn)營期;

③E方案和F方案的項(xiàng)目計(jì)算期。

(2)根據(jù)表4數(shù)據(jù)，說明A方案和D方案的資金投入方式。

(3)計(jì)算A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。

(4)利用簡化方法計(jì)算E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。

(5)利潤簡化方法計(jì)算C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。

(6)利用簡化方法計(jì)算D方案內(nèi)部收益率指標(biāo)。

參考答案：

(1)①A方案和B 方案的建設(shè)期均為1年

②C方案和D方案的運(yùn)營期均為10年

③E方案和F方案的項(xiàng)目計(jì)算期均為11年

(2)A方案的資金投入方式為分次投入，D方案的資金投入方式為一次投入

(3)A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=3+150/400=3.38(年)

(4)E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)=1100/275=4(年)

(5)C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)=275×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，1)-1100 =275×6.1446×0.9091-1100=436.17(萬元)

(6)275×(P/A，irr，10)=1100

即：(P/A，irr，10)=4

根據(jù)(P/A，20%，10)=4.1925

(P/A，24%，10)=3.6819

可知：(24%-irr)/(24%-20%)=(3.6819-4)/(3.6819-4.1925)

解得：irr=21.51%

2.F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：

資料一：

(1)2008年度的營業(yè)收入(銷售收入)為10000萬元，營業(yè)成本(銷售成本)為7000萬元。2009年的目標(biāo)營業(yè)收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

(2)2008年度相關(guān)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表5所示：

(4)根據(jù)銷售額比率法計(jì)算的2008年年末資產(chǎn)、負(fù)債各項(xiàng)目占銷售收入的比重數(shù)據(jù)如表7所示(假定增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資);

說明：上表中用"·"表示省略的數(shù)據(jù)。

資料二：2009年年初該公司以970元/張的價格新發(fā)行每張面值1000元、3年期、票面利息率為5%、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時的市場利息率為6%，發(fā)行費(fèi)率忽略不計(jì)。部分時間價值系數(shù)如下：

要求：

(1)根據(jù)資料一計(jì)算或確定以下指標(biāo)：

①計(jì)算2008年的凈利潤;

②確定表6中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程);

③確定表7中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程);

④計(jì)算2009年預(yù)計(jì)留存收益;

⑤按銷售額比率法預(yù)測該公司2009年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);、

⑥計(jì)算該公司2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。

(2)根據(jù)資料一及資料二計(jì)算下列指標(biāo);

①發(fā)行時每張公司債券的內(nèi)在價值;

②新發(fā)行公司債券的資金成本。

參考答案：

(1)①2008年的凈利潤=10000×15%=1500(萬元)

②A=1500(萬元)，B=2000(萬元)，C=4000(萬元)，E=2000(萬元)，D=2000(萬元)

③P=20%，G=45%

④2009年預(yù)計(jì)留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(萬元)

⑤2009年需要增加的資金數(shù)額=10000×(45%-20%)=2500(萬元)

⑥2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)=2500-2000=500(萬元)

(2)①發(fā)行時每張公司債券的內(nèi)在價值=1000×5%×(P/A，6%，3)+1000×(P/F，6%，3)

=50×2.673+1000×0.8396=973.25(元)

②新發(fā)行公司債券的資金成本=1000×5%(1-25%)/970×100%=3.87%

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