(三)上市公司的股票發(fā)行

上市的股份有限公司在證券市場(chǎng)上發(fā)行股票，包括公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種。公開發(fā)行股票又分為首次上市公開發(fā)行股票和上市公開發(fā)行股票，非公開發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，也叫定向發(fā)行。

1.首次上市公開發(fā)行股票

首次上市公開發(fā)行股票，是指股份有限公司對(duì)社會(huì)公開發(fā)行股票并上市流通和交易。

2.上市公開發(fā)行股票

上市公開發(fā)行股票，是指股份有限公司已經(jīng)上市后，通過證券交易所在證券市場(chǎng)上對(duì)社會(huì)公開發(fā)行股票。上市公司公開發(fā)行股票，包括增發(fā)和配股兩種方式。其中，增發(fā)是指增資發(fā)行，即上市公司向社會(huì)公眾發(fā)售股票的再融資方式，而配股是指上市公司向原有股東配售發(fā)行股票的再融資方式。

3.非公開發(fā)行股票

上市公司非公開發(fā)行股票，是指上市公司采用非公開方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為，也叫定向募集增發(fā)。

(四)引入戰(zhàn)略投資者

1.一般來說，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：(1)要與公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密;(2)要出于長期投資目的而較長時(shí)期地持有股票;(3)要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。

2.引入戰(zhàn)略投資者的作用：(1)提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度;(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理。戰(zhàn)略投資者帶來的不僅是資金和技術(shù)，更重要的是能帶來先進(jìn)的管理水平和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì);(3)提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力;(4)達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

(五)發(fā)行普通股籌資的特點(diǎn)　

優(yōu)點(diǎn)：

(1)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營;

(2)沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低(相對(duì)吸收直接投資來說);相對(duì)于債券籌資，資金成本較高。 (3)能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù);

(4)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;

缺點(diǎn)：

(5)籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜;

(6)不易盡快形成生產(chǎn)能力;

(7)公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制。

三、留存收益

利用留存收益籌資的特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：

1.不用發(fā)生籌資費(fèi)用;

2.維持公司的控制權(quán)分布;

缺點(diǎn)：

3.籌資數(shù)額有限。

四、股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

(一)股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn)

1.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ);

(2)股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ);

(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

股權(quán)資本不用在企業(yè)正常營運(yùn)期內(nèi)償還，不存在還本付息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以根據(jù)其經(jīng)營狀況和業(yè)績(jī)的好壞，決定向投資者支付報(bào)酬的多少，資本成本負(fù)擔(dān)比較靈活。

(二)股權(quán)籌資的缺點(diǎn)

1.資本成本負(fù)擔(dān)較重;(相對(duì)于債務(wù)籌資) 股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。 2.容易分散公司的控制權(quán);

3.信息溝通與披露成本較大。

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（責(zé)任編輯：xll）

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