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五、綜合題(本類題共2小題,第1小題10分,第2小題15分,共25分,凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,均須列出計(jì)算過程,計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的,應(yīng)予標(biāo)明,標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同,計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù),百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù),凡要求解釋、分析、文章明理由的內(nèi)容,必須有相應(yīng)的文字闡述)
1.戊公司是一家上市公司,為了綜合分析上年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),確定股利分配方案,公司董事會(huì)召開專門會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下:
資料一:戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如表4所示:
表4:戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表(2012年12月31日)單位:萬元
資產(chǎn)
|
年末金額
|
負(fù)債和股東權(quán)益
|
年末金額
|
貨幣資金
|
4000
|
流動(dòng)負(fù)債合計(jì)
|
20000
|
應(yīng)收賬款
|
12000
|
非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)
|
40000
|
存貨
|
14000
|
負(fù)債合計(jì)
|
60000
|
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)
|
30000
|
股東權(quán)益合計(jì)
|
40000
|
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)
|
70000
|
||
資產(chǎn)合計(jì)
|
100000
|
負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)
|
100000
|
資料二:戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如表5所示(財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替);
表5 戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)(2012年)
項(xiàng)目
|
戊公司
|
行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)
|
流動(dòng)比率
|
(1.5)
|
2
|
速動(dòng)比率
|
(0.8)
|
1
|
資產(chǎn)負(fù)債率
|
*
|
50%
|
銷售凈利率
|
*
|
(10%)
|
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)
|
*
|
1.3
|
總資產(chǎn)凈利率
|
(9.48%)
|
13%
|
權(quán)益成熟
|
(2.5)
|
(2)
|
凈資產(chǎn)收益率
|
(23.7)
|
(26)
|
注:表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三:戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤(rùn)為9480萬元。2013年投資計(jì)劃需要資金15600萬元。公司的目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60%,公司一直采用剩余股利政策。
要求:
(1)確定表中5中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)。
(2)計(jì)算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異,并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
(3)計(jì)算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
【答案】
(1)
項(xiàng)目
|
戊公司
|
行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)
|
流動(dòng)比率
|
(1.5)
|
2
|
速動(dòng)比率
|
(0.8)
|
1
|
資產(chǎn)負(fù)債率
|
*
|
50%
|
銷售凈利率
|
*
|
(10%)
|
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)
|
*
|
1.3
|
總資產(chǎn)凈利率
|
(9.48%)
|
13%
|
權(quán)益成熟
|
(2.5)
|
(2)
|
凈資產(chǎn)收益率
|
(23.7)
|
(26)
|
A=30000/20000=1.5
B=(4000+12000)/20000=0.8
C=9480/100000*100%=9.48%
D=100000/40000=2.5
E=9480/40000=23.7%
F=13%/1.3=10%
G=1/(1-50%)=2
H=13%*2=26%
(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=(9.48%-13%)*2=-7.04%
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=9.48%*(2.5-2)=4.74%
(3)戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600*(1-60%)=3240(萬元)
2.乙公司是一家機(jī)械制作企業(yè),適用的企業(yè)所得稅率為25%,該公司要求的最低收益率為12%,為了節(jié)約成本支出,提升運(yùn)營(yíng)效率和盈利水平,擬對(duì)正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。其他資料如下:
資料一:折舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如表6所示。
表6 已公司折舊 設(shè)備資料 金額單位:萬元
項(xiàng)目
|
使用舊設(shè)備
|
購(gòu)置新設(shè)備
|
原值
|
4500
|
4800
|
預(yù)計(jì)使用年限(年)
|
10
|
6
|
已用年限(年)
|
4
|
0
|
尚可使用年限(年)
|
6
|
6
|
稅法殘值
|
500
|
600
|
最終報(bào)廢殘值
|
400
|
600
|
目前變現(xiàn)價(jià)值
|
1900
|
4800
|
年折舊
|
400
|
700
|
年付現(xiàn)成本
|
2000
|
1500
|
年?duì)I業(yè)收入
|
2800
|
2800
|
資料二:相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如表7所示。
表7 貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)
期限(n)
|
5
|
6
|
(P/F,12%,n)
|
0.5674
|
0.5066
|
(P/A,12%,n)
|
3.6048
|
4.1114
|
要求:
(1)計(jì)算與購(gòu)置新設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo):①稅后年?duì)I業(yè)收入;②稅后年付現(xiàn)成本;③每年折舊抵稅;④殘值變價(jià)收入;⑤殘值凈收益納稅;⑥第1~5年現(xiàn)金凈流量(NCF1~5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6);⑦凈現(xiàn)值(NPV)。
(2)計(jì)算與使用舊設(shè)備相關(guān)的下指標(biāo);①目前賬面價(jià)值;②目前資產(chǎn)報(bào)廢損益;③資產(chǎn)報(bào)廢損益對(duì)所得稅的影響;④殘值報(bào)廢損失減稅。
(3)已知使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值(NPV)為943.29萬元,根據(jù)上述計(jì)算結(jié)處工,做出固定資產(chǎn)是否更新的決策,并說明理由。
【答案】
(1)
①稅后年?duì)I業(yè)收入=2800*(1-25%)=2100(萬元)
②稅后年付現(xiàn)成本=1500*(1-25%)=1125(萬元)
③每年折舊抵稅=700*25%=175(萬元)
④殘值變價(jià)收入=600萬元
⑤殘值凈收益納稅=(600-600)*25%=0萬元
⑥NCF1~5=2100-1125+175=1150(萬元)
NCF6=1150+600-0=1750(萬元)
⑦NPV=-4800+1150*(P/A,12%,5)+1750*(P/F,12%,6)=-4800+1150*3.6048+1750*0.5066=232.07(萬元)
(2)
①目前賬面價(jià)值=4500-400*4=2900(萬元)
② 目前資產(chǎn)報(bào)廢損失=1900-2900=-1000(萬元)
③資產(chǎn)報(bào)廢損失抵稅=1000*25%=250 (萬元)
④殘值報(bào)廢損失減稅=(500-400)*25%=25(萬元)
(3)因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值大于使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值,所以應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備,不應(yīng)更新。
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(責(zé)任編輯:xll)
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