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2012年會計(jì)職稱考試財(cái)務(wù)管理沖刺精講講義(4)

發(fā)表時(shí)間:2012/9/12 10:40:41 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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(三) 差額投資內(nèi)部收益率法

所謂差額投資內(nèi)部收益率法,是指在兩個(gè)原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量(記作ΔNCF)的基礎(chǔ)上,計(jì)算出差額內(nèi)部收益率(記作ΔIRR),并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較,進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個(gè)原始投資不相同,但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。

當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí),原始投資額大的方案較優(yōu);反之,則投資少的方案為優(yōu)。

差額投資內(nèi)部收益率法的原理如下:

假定有A和B兩個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期相同的投資方案,A方案的投資額大,B方案的投資額小。我們可以把A方案看成兩個(gè)方案之和。第一個(gè)方案是B方案,即把A方案的投資用于B方案;第二個(gè)方案是C方案,用于C方案投資的是A方案投資額與B方案投資額之差。因?yàn)榘袮方案的投資用于B方案會因此節(jié)約一定的投資,可以作為C方案的投資資金來源。

C方案的凈現(xiàn)金流量等于A方案的凈現(xiàn)金流量減去B方案的凈現(xiàn)金流量而形成的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF。根據(jù)ΔNCF計(jì)算出來的差額內(nèi)部收益率ΔIRR,其實(shí)質(zhì)就是C方案的內(nèi)部收益率。

在這種情況下,A方案等于B方案于C方案之和;A方案于B方案的比較,相當(dāng)于B與C兩方案之和與B方案的比較,如果差額內(nèi)部收益率ΔIRR小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率,則C方案不具有財(cái)務(wù)可行性,這就意味著B方案優(yōu)于A方案。

差額投資內(nèi)部收益率ΔIRR的計(jì)算過程和計(jì)算技巧同內(nèi)部收益率IRR完全一樣,只是所依據(jù)的是ΔNCF。

2012年會計(jì)職稱考試財(cái)務(wù)管理沖刺精講講義匯總

(責(zé)任編輯:xll)

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