三、綜合分析題(本題包括三個(gè)案例答題，每個(gè)案例答題10分，共30分。每個(gè)案例答題包括5道小題，每道小題2分。每道小題各有四項(xiàng)備選答案，其中有一項(xiàng)或多項(xiàng)是符合題意的正確答案，全部選對(duì)得滿(mǎn)分。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。有多項(xiàng)正確答案的小題，在無(wú)多選和錯(cuò)選的情況下，選對(duì)一項(xiàng)得0.5分。)

案例一

(一)資料

甲公司為上市公司，適用的所得稅稅率為25%。該公司擬籌資購(gòu)建一條新生產(chǎn)線(xiàn)，有關(guān)資料如下：

1.甲公司現(xiàn)有資本20 000萬(wàn)元，其中：長(zhǎng)期借款12 000萬(wàn)元，普通股股本8000萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款年利率為8%。已知該公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)的2倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)的平均報(bào)酬率為8%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。

2.該生產(chǎn)線(xiàn)的固定資產(chǎn)投資額為4000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資額為2000萬(wàn)元，各項(xiàng)投資均在項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)一次全額投入，項(xiàng)目當(dāng)年建成投產(chǎn)，使用壽命為5年，流動(dòng)資產(chǎn)在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)變現(xiàn)回收。固定資產(chǎn)按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，壽命期滿(mǎn)后無(wú)殘值。該生產(chǎn)線(xiàn)投入使用后，每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3000萬(wàn)元，每年發(fā)生付現(xiàn)成本1200萬(wàn)元。

3.經(jīng)測(cè)算，該生產(chǎn)線(xiàn)的投資報(bào)酬率存在-5%、15%和20%三種可能，三種可能情況發(fā)生的概率分別為0.2、0.4和0.4。

4.購(gòu)建新生產(chǎn)線(xiàn)所需投資采用發(fā)行公司債券方式籌集。公司債券的面值為100元，按面值發(fā)行，票面利率為10%，期限為3年，每年末支付一次利息，到期償還本金。債券籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。

(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問(wèn)題從備選答案中選出正確的答案。

51.項(xiàng)目建設(shè)前，投資該公司股票的必要報(bào)酬率為：

A.8%

B.11%

C.13%

D.14%

52.在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下，該新生 產(chǎn)線(xiàn)的投資回收期為：

A.2. 22年

B.2.58年

C.3. 33年

D.3.87年

53.如果以11%為折現(xiàn)率，該新生產(chǎn)線(xiàn)投資的凈現(xiàn)值為( PVIFA11%，5=3.696，PVIF11%，5=0. 593)：

A.- 736.2萬(wàn)元

B.112.8萬(wàn)元

C.914.8萬(wàn)元

D.1298.8萬(wàn)元

54.新生產(chǎn)線(xiàn)投資的期望報(bào)酬率為：

A.5.7%

B.10.7%

C.11%

D.13%

55.該公司發(fā)行的公司債券的資本成本為：

A.7. 5%

B.7.9%

C.8%

D.9%

【答案】

案例一

51.B　　52. D　　53. C　　54.D　　55. A

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