2.物有所值(VFM)評(píng)價(jià)

物有所值(ValueforMoney,VFM)評(píng)價(jià)是判斷是否采用PPP模式代替政府傳統(tǒng)投資運(yùn)營(yíng)方式提供公共服務(wù)項(xiàng)目的一種評(píng)價(jià)方法。在中國(guó)境內(nèi)擬采用PPP模式實(shí)施的項(xiàng)目，應(yīng)在項(xiàng)目識(shí)別或準(zhǔn)備階段開展物有所值評(píng)價(jià)。物有所值評(píng)價(jià)包括定性評(píng)價(jià)和定量評(píng)價(jià)?，F(xiàn)階段以定性評(píng)價(jià)為主，鼓勵(lì)開展定量評(píng)價(jià)。定量評(píng)價(jià)可作為項(xiàng)目全壽命期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)分配、成本測(cè)算和數(shù)據(jù)收集的重要手段，以及項(xiàng)目決策和績(jī)效評(píng)價(jià)的參考依據(jù)。應(yīng)統(tǒng)籌定性評(píng)價(jià)和定量評(píng)價(jià)結(jié)論，做出物有所值評(píng)價(jià)結(jié)論。物有所值評(píng)價(jià)結(jié)論分為“通過”和“未通過”。

“通過，，的項(xiàng)目，可進(jìn)行財(cái)政承受能力論證;“未通過”的項(xiàng)目，可在調(diào)整實(shí)施方案后重新評(píng)價(jià)，仍未通過的不宜采用PPP模式。財(cái)政部門(或政府和社會(huì)資本合作中心)應(yīng)會(huì)同行業(yè)主管部門共同做好物有所值評(píng)價(jià)工作，并.積極利用第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)和專家力量?！禤PP物有所值評(píng)價(jià)指引(試行)》(財(cái)金〔2〇15〕167號(hào))是開展物有所值評(píng)價(jià)重要的指導(dǎo)性文件。

開展物有所值評(píng)價(jià)所需資料主要包括：(初步)實(shí)施方案、項(xiàng)目產(chǎn)出說(shuō)明、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分配情況、存量公共資產(chǎn)的歷史資料、新建或改擴(kuò)建項(xiàng)目的(預(yù))可行性研究報(bào)告、設(shè)計(jì)文件等。開展物有所值評(píng)價(jià)時(shí)，項(xiàng)目本級(jí)財(cái)政部門(或政府和社會(huì)資本合作中心)應(yīng)會(huì)同行業(yè)主管部門，明確是否開展定量評(píng)價(jià)，并明確定性評(píng)價(jià)程序、指標(biāo)及其權(quán)重、評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)等基本要求。項(xiàng)目本級(jí)財(cái)政部門(或政府和社會(huì)資本合作中心)應(yīng)會(huì)同行業(yè)主管部門，明確定量評(píng)價(jià)內(nèi)容、測(cè)算指標(biāo)和方法，以及定量評(píng)價(jià)結(jié)論是否作為采用PPP模式的決策依據(jù)。

(1) 物有所值定性評(píng)價(jià)。定性評(píng)價(jià)指標(biāo)包括全壽命期整合程度、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配、績(jī)效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新、潛在競(jìng)爭(zhēng)程度、政府機(jī)構(gòu)能力、可融資性等六項(xiàng)基本評(píng)價(jià)指標(biāo)，以及根據(jù)具體情況設(shè)置的補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)。補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)包括：項(xiàng)目規(guī)模大小、預(yù)期使用壽命長(zhǎng)短、主要固定資產(chǎn)種類、全壽命期成本測(cè)算準(zhǔn)確性、運(yùn)營(yíng)收入增長(zhǎng)潛力、行業(yè)示范性等。

物有所值定性評(píng)價(jià)一般采用專家打分法。在各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，六項(xiàng)基本評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重為80%，其中任一指標(biāo)權(quán)重一般不超過20%;補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重為20%，其中任一指標(biāo)權(quán)重一般不超過10%。每項(xiàng)指標(biāo)評(píng)分分為五個(gè)等級(jí)，即：有利、較有利、一般、較不利、不利，對(duì)應(yīng)分值分別為100?81分、80?61分、60?41分、40?21分、20?0分。原則上，評(píng)分結(jié)果在60分及以上的，可以認(rèn)為通過定性評(píng)價(jià);否則，認(rèn)為未通過定性評(píng)價(jià)。

(2) 物有所值定量評(píng)價(jià)。定量評(píng)價(jià)是在假定采用PPP模式與政府傳統(tǒng)投資方式產(chǎn)出績(jī)效相同的前提下，通過對(duì)PPP項(xiàng)目全壽命期內(nèi)政府方凈成本的現(xiàn)值(PPP值)與公共部門比較值(PSC值)進(jìn)行比較，判斷PPP模式能否降低項(xiàng)目全壽命期成本。

PPP值可等同于PPP項(xiàng)目全生命周期內(nèi)股權(quán)投資、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和配套投人等各項(xiàng)財(cái)政支出責(zé)任的現(xiàn)值。PSC值是以下三項(xiàng)成本的全壽命現(xiàn)值之和：

1) 參照項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)凈成本;

2) 競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值;

3) 項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)成本。

PPP值小于或等于PSC值的，認(rèn)為通過定量評(píng)價(jià);PPP值大于PSC值的，認(rèn)為未通過定量評(píng)價(jià)。

(3)物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告。在物有所值評(píng)價(jià)結(jié)論形成后，完成物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告編制工作。物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告內(nèi)容包括：

1) 項(xiàng)目基礎(chǔ)信息。主要包括項(xiàng)目概況、項(xiàng)目產(chǎn)出說(shuō)明和績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)、PPP運(yùn)作方式、風(fēng)險(xiǎn)分配框架和付費(fèi)機(jī)制等。

2) 評(píng)價(jià)方法。主要包括定性評(píng)價(jià)程序、指標(biāo)及權(quán)重、評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)分結(jié)果、專家組意見以及定量評(píng)價(jià)的PSC值、PPP值的測(cè)算依據(jù)、測(cè)算過程和結(jié)果等。

3) 評(píng)價(jià)結(jié)論，分為“通過”和“未通過”。

4) 附件。通常包括(初步)實(shí)施方案、項(xiàng)目產(chǎn)出說(shuō)明、可行性研究報(bào)告、設(shè)計(jì)文件、存量公共資產(chǎn)的歷史資料、PPP項(xiàng)目合同、績(jī)效監(jiān)測(cè)報(bào)告和中期評(píng)估報(bào)告等。

3.PPP項(xiàng)目財(cái)政承受能力論證

財(cái)政承受能力論證是指識(shí)別、測(cè)算PPP項(xiàng)目的各項(xiàng)財(cái)政支出責(zé)任，科學(xué)評(píng)估項(xiàng)目實(shí)施對(duì)當(dāng)前及今后年度財(cái)政支出的影響，為PPP項(xiàng)目財(cái)政管理提供依據(jù)。財(cái)政承受能力論證的結(jié)論分為“通過論證”和“未通過論證”?！巴ㄟ^論證，，的項(xiàng)目，各級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)在編制年度預(yù)葶和中期財(cái)政規(guī)劃時(shí)，將項(xiàng)目財(cái)政支出責(zé)任納入預(yù)算統(tǒng)籌安排?！拔赐ㄟ^論證”的項(xiàng)目，則不宜采用PPP模式。

(1) 責(zé)任識(shí)別。PPP項(xiàng)目全生命周期過程的財(cái)政支出責(zé)任，主要包括股權(quán)投資、運(yùn)

營(yíng)補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、配套投入等。股權(quán)投資支出責(zé)任是指在政府與社會(huì)資本共同組建項(xiàng)目公司的情況下，政府承擔(dān)的股權(quán)投資支出責(zé)任。如果社會(huì)資本單獨(dú)組建項(xiàng)目公司，政府不承擔(dān)股權(quán)投資支出責(zé)任。運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任是指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間，政府承擔(dān)的直接付費(fèi)責(zé)任。不同付費(fèi)模式下，政府承擔(dān)的運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任不同。政府付費(fèi)模式下，政府承擔(dān)全部運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任;可行性缺口補(bǔ)助模式下，政府承擔(dān)部分運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任;使用者付費(fèi)模式下，政府不承擔(dān)運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)支出責(zé)任是指項(xiàng)目實(shí)施方案中政府承擔(dān)M險(xiǎn)帶來(lái)的財(cái)政或有支出責(zé)任。通常由政府承擔(dān)的法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、最低需求風(fēng)險(xiǎn)以及因政府方原因?qū)е马?xiàng)目合同終止等突發(fā)情況，會(huì)產(chǎn)生財(cái)政或有支出責(zé)任。配套投入支出責(zé)任是指政府提供的項(xiàng)目配套工程等其他投入責(zé)任，通常包括土地征收和整理、建設(shè)部分項(xiàng)目配套措施、完成項(xiàng)目與現(xiàn)有相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的對(duì)接、投資補(bǔ)助、貸款貼息等。配套投入支出應(yīng)依據(jù)項(xiàng)目實(shí)施方案合理確定。 -

(2) 支出測(cè)算。財(cái)政部門(或政府和社會(huì)資本合作中心)應(yīng)當(dāng)綜合考慮各類支出責(zé)任的特點(diǎn)、情景和發(fā)生概率等因素，對(duì)項(xiàng)目全生命周期內(nèi)財(cái)政支出責(zé)任分別進(jìn)行測(cè)算。股權(quán)投資支出應(yīng)當(dāng)依據(jù)項(xiàng)目資本金要求以及項(xiàng)目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)合理確定。股權(quán)投資支出責(zé)任中的土地等實(shí)物投入或無(wú)形資產(chǎn)投入，應(yīng)依法進(jìn)行評(píng)估，合理確定價(jià)值。計(jì)算公式為：

股權(quán)投資支出=項(xiàng)目資本金X政府占項(xiàng)目公司股權(quán)比例 (5.2.1)

運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)成本、運(yùn)營(yíng)成本及利潤(rùn)水平合理確定，并按照不同付費(fèi)模式分別測(cè)算。對(duì)政府付費(fèi)模式的項(xiàng)目，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼期間，政府承擔(dān)全部直接付費(fèi)責(zé)任。政府每年直接付費(fèi)數(shù)額包括：社會(huì)資本方承擔(dān)的年均建設(shè)成本(折算成各年度現(xiàn)值)、年度運(yùn)營(yíng)成本和合理利潤(rùn)。計(jì)算公式為：

當(dāng)年?duì)I補(bǔ)貼支出數(shù)額=

年度運(yùn)營(yíng)成本X(1+合理利潤(rùn)率) (5.2.2)

式中：n—— 折現(xiàn)年數(shù)。

對(duì)可行性缺口補(bǔ)助模式的項(xiàng)目，在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼期間，政府承擔(dān)部分直接付費(fèi)責(zé)任。

政府每年直接付費(fèi)數(shù)額包括：社會(huì)資本方承擔(dān)的年均建設(shè)成本(折算成各年度現(xiàn)值)、年度運(yùn)營(yíng)成本和合理利潤(rùn)，再減去每年使用者付費(fèi)的數(shù)額。計(jì)算公式為：

當(dāng)年?duì)I補(bǔ)貼支出數(shù)額=

年度運(yùn)營(yíng)成本X(1+合理利潤(rùn)率)-當(dāng)年使用者付費(fèi)數(shù)額 (5.2.3)

式中：n—折現(xiàn)年數(shù)。

財(cái)政運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼周期指財(cái)政提供運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼的年數(shù)。

（責(zé)任編輯：zyc）

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