第二節(jié)　公司基本分析

知識點一、公司行業(yè)地位分析

行業(yè)地位分析的目的是找出公司在所處行業(yè)中的競爭地位。衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場占有率。

知識點二、公司經(jīng)濟區(qū)位分析

區(qū)位，或者經(jīng)濟區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟增長點及其輻射范圍

處在好的經(jīng)濟區(qū)位內(nèi)的上市公司，一般具有較高的投資價值。

上市公司區(qū)位分析的內(nèi)容包括三個內(nèi)容：

(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎條件

自然和基礎條件包括礦產(chǎn)資源、水資源、能源、交通、通訊設施等。

(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策

(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟特色

經(jīng)濟特色，是指區(qū)位內(nèi)經(jīng)濟與區(qū)位外經(jīng)濟的聯(lián)系和互補性、龍頭作用及其發(fā)展活力與潛力的比較優(yōu)勢。

知識點三、公司產(chǎn)品競爭能力分析

(一)成本優(yōu)勢

成本優(yōu)勢可通過規(guī)模經(jīng)濟、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原材料、低廉的勞動力、科學的管理、發(fā)達的營銷網(wǎng)絡等實現(xiàn)。

(二)技術(shù)優(yōu)勢

是指公司擁有的比同行業(yè)其他競爭對手更強的技術(shù)實力及其研究與開發(fā)新產(chǎn)品的能力，這種能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)的技術(shù)水平和產(chǎn)品的技術(shù)含量上。

(三)質(zhì)量優(yōu)勢

是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場，從而獲得競爭優(yōu)勢。

(四)產(chǎn)品的市場占有情況

通常可以從兩個方面進行考察：

1.公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況

公司銷售市場可分為：地區(qū)型、全國型和世界范圍型。

2.公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場上的占有率

市場占有率是指一個公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個市場銷售總量的比例。市場占有率越高，表示公司的經(jīng)營能力和競爭力越強，公司的銷售和利潤水平越好、越穩(wěn)定。

(五)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略

品牌是一個商品名稱和商標的總稱。

品牌的三種功能：創(chuàng)造市場的功能、聯(lián)合市場的功能、鞏固市場的功能

知識點四、公司經(jīng)營能力分析

(一)公司法人治理結(jié)構(gòu)

公司法人治理結(jié)構(gòu)有狹義和廣義兩種定義：

狹義上的公司法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排;

廣義上的法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵機制、財務制度、內(nèi)部制度和管理等等。

健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)在七個方面：

1.規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨大”局面;二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們在公司治理中的積極作用;三是股權(quán)的流通性。

2.有效的股東大會制度。

股東大會制度是確保股東充分行使權(quán)利的最基礎的制度安排，能否建立有效的股東大會制度是上市公司建立健全公司法人治理機制的關(guān)鍵。

3.董事會權(quán)利的合理界定與約束。

4.完善的獨立董事制度。

2001年8月，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，要求上市公司在2002年6月30日之前建立獨立董事制度。

5.監(jiān)事會的獨立性和監(jiān)督責任。

6.優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層。

7.相關(guān)利益者的共同治理。相關(guān)利益者包括員工、債權(quán)人、供應商和客戶等主要利益相關(guān)者。

(二)公司經(jīng)理層素質(zhì)

企業(yè)經(jīng)理人員應該具備的素質(zhì)包括：一是從事管理工作的愿望;二是專業(yè)技術(shù)能力;三是良好的道德品質(zhì)修養(yǎng);四是人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。

(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力

專業(yè)技術(shù)能力、對企業(yè)的忠誠度、責任感、團隊合作精神和創(chuàng)新能力等。

知識點五、公司盈利能力和公司成長性分析

(一)公司盈利預測

主要包括：銷售收入預測、生產(chǎn)成本預測、管理和銷售費用預測、財務費用預測、其他。

(二)公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析

經(jīng)營戰(zhàn)略是企業(yè)面對激烈的變化與嚴峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長期生存和不斷發(fā)展而進行的總體性謀劃。

經(jīng)營戰(zhàn)略的特征：全局性、長遠性、綱領(lǐng)性。

(三)公司規(guī)模變動特征及擴張潛力分析

分析公司成長性可以從五個方面分析：1.公司規(guī)模擴張的推動因素;2.縱向比較;3.與行業(yè)之間比較;4.預測未來前景;5.分析財務狀況。

知識點六、公司償債能力分析

包括短期償債能力分析、長期償債能力分析。

短期償債能力是企業(yè)償還流動負債的能力，取決于流動資產(chǎn)的流動性，即資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度。通常用營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等衡量。

長期償債能力是指公司償還1年以上債務的能力，取決于盈利能力、投資效果、權(quán)益資金的增長與穩(wěn)定程度和企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量。

知識點七、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實際運用(了解)

(一)公司調(diào)研的目的

(二)公司調(diào)研的對像

(三)公司調(diào)研的分類內(nèi)容及重點

(四)公司調(diào)研的流程

(五)公司調(diào)研所涉及的防止內(nèi)幕信息及分析師職業(yè)道德問題

【例題.單選題】 公司法人治理結(jié)構(gòu)的基礎是(　)

A.公司章程

B.股權(quán)結(jié)構(gòu)

C.經(jīng)營者素質(zhì)

D.董事會制度

『正確答案』B

【例題.多選題】 上市公司的區(qū)位分析(　)

A.上市公司在區(qū)位內(nèi)的競爭地位

B.區(qū)位內(nèi)政府產(chǎn)業(yè)政策

C.區(qū)位內(nèi)自然條件

D.區(qū)位內(nèi)基礎設施

『正確答案』BCD

【例題.判斷題】 在健全的法人治理結(jié)構(gòu)下，大股東應作為監(jiān)事會的召集人或提名多數(shù)監(jiān)事候選人。

『正確答案』×

（責任編輯：lqh）

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