一、單項選擇題

1.B

[解析]1993年7月，上海石化以存托憑證的方式在紐約證券交易所掛牌上市，開創(chuàng)了中國公司在美國證券市場上市的先河。故選B。

2.B

[解析]可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。這種債券附加轉(zhuǎn)換選擇權(quán)，在轉(zhuǎn)換前是公司債券形式，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票。故選B。

3.B

[解析]可轉(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當(dāng)股票價格上升時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利，因此，可以說可轉(zhuǎn)換證券是長期的普通股票的看漲期權(quán)。故選B。

4.A

[解析]金融期貨具有四項基本功能：套期保值功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、投機(jī)功能和套利功能。套期保值是指通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場建立相反的頭寸，從而鎖定未來現(xiàn)金流的交易行為。故選A。

5.B

[解析]根據(jù)選擇權(quán)的性質(zhì)劃分，金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。故選B。

6.B

[解析]歐式期權(quán)是指期權(quán)的購買者只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)，既不能提前也不能推遲。美式期權(quán)則允許期權(quán)購買者在期權(quán)到期日前的任何時間執(zhí)行期權(quán)。修正的美式期權(quán)也稱為百慕大期權(quán)或大西洋期權(quán)，期權(quán)購買者可以在期權(quán)到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行期權(quán)。故選B。

7.C

[解析]在期權(quán)有效期內(nèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價格下降，看跌期權(quán)價格上升。故選C。

8.D

[解析]認(rèn)購權(quán)證持有人有權(quán)于約定的時間以約定的價格買進(jìn)約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。認(rèn)沽權(quán)證持有人有權(quán)于約定時間以約定價格賣出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。認(rèn)購權(quán)實(shí)質(zhì)上屬于看漲期權(quán)，認(rèn)沽權(quán)屬于看跌期權(quán)。故選D。

9.C

[解析]我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長為6年，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票。故選C。

10.C

[解析]金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。這說的是金融衍生工具特性中的杠桿特性。故選C。

二、多項選擇題

1.ABD

[解析]按聯(lián)結(jié)的基礎(chǔ)產(chǎn)品分類。結(jié)構(gòu)化衍生產(chǎn)品可分為股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品和商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品等。按發(fā)行方式分類，可分為收益保證型產(chǎn)品和非收益保證型產(chǎn)品兩大類。故選ABD。

2.ABCD

[解析]ABCD選項皆為金融期貨的基本功能。

3.ACD

[解析]根據(jù)交易合約的簽訂與實(shí)際交割之間的關(guān)系，將市場交易的組織形態(tài)劃分為三類?，F(xiàn)貨交易的特征是“一手交錢，一手交貨”，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進(jìn)行交易。遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來某時刻(或時間段內(nèi))按照現(xiàn)在確定的價格進(jìn)行交易。期貨交易是在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易。故選ACD。

4.ABCD

[解析]四個選項都是對期貨交易結(jié)算所的正確論述。故選ABCD。

5.CD

[解析]轉(zhuǎn)換價格修正是指發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，由于公司的送股、配股、增發(fā)股票、分立、合并、拆細(xì)及其他原因?qū)е掳l(fā)行人股份發(fā)生變動，引起公司股票名義價格下降時而對轉(zhuǎn)換價格所作的必要調(diào)整。故選CD。

6.BCD

[解析]金融期權(quán)與金融期貨都是人們常用的套期保值的工具，但它們的作用與效果是不同的。人們利用金融期貨進(jìn)行套期保值，在避免價格不利變動造成的損失的同時也必須放棄若價格有利變動可能獲得的利益。人們利用金融期權(quán)進(jìn)行套期保值，若價格發(fā)生不利變動，套期保值者可通過執(zhí)行期權(quán)來避免損失;若價格發(fā)生有利變動，套期保值者又可通過放棄期權(quán)來保護(hù)利益。A項錯誤，其他三項都是對金融期權(quán)與金融期貨的正確論述。故選BCD。

7.ABCD

[解析]按照金融衍生工具的自身的交易方式劃分，可以把金融衍生工具劃分為金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。故選ABCD。

8.AD

[解析]按照持有人的權(quán)利劃分，權(quán)證可分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。認(rèn)購權(quán)證持有人有權(quán)于約定的時間以約定的價格買進(jìn)約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。認(rèn)沽權(quán)證持有人有權(quán)于約定時間以約定價格賣出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。故選AD。

9.AB

[解析]按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，美國存托憑證可分為無擔(dān)保的存托憑證和有擔(dān)保的存托憑證。無擔(dān)保的存托憑證是指由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎(chǔ)證券發(fā)行者不參與發(fā)行的，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與美國存托憑證(ADR)持有者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系的存托憑證。有擔(dān)保的存托憑證是指由基礎(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托存券銀行發(fā)行的存托憑證。有擔(dān)保的存托憑證又可分為一、二、三級公開募集ADR和美國144規(guī)則下的私募ADR。各自有不同的特點(diǎn)和運(yùn)作慣例，美國的相關(guān)法律對其有不同的要求。故選AB。

10.BCD

[解析]基礎(chǔ)金融工具價格不確定性是金融衍生工具風(fēng)險性的一個方面，國際證監(jiān)會組織在1994年7月公布的一份報告中，認(rèn)為金融衍生工具還伴隨著以下幾種風(fēng)險：信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險。故選BCD。

三、判斷題

1.B

[解析]傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)的，而資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。

2.A

[解析]金融期貨的交易價格是在交易過程中形成的，但這一交易價格是對金融現(xiàn)貨未來價格的預(yù)期，這相當(dāng)于在交易的同時發(fā)現(xiàn)了金融現(xiàn)貨基礎(chǔ)工具(或金融變量)的未來價格。因此，從這個意義上看，期貨交易過程也就是未來價格的發(fā)現(xiàn)過程。

3.B

[解析]對看漲期權(quán)而言，若市場價格高于協(xié)定價格，則期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。

4.A

[解析]互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易?；Q交易的主要用途是改變交易者資產(chǎn)或負(fù)債的風(fēng)險結(jié)構(gòu)(比如利率或匯率結(jié)構(gòu))，從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險。

5.B

[解析]按聯(lián)結(jié)的基礎(chǔ)金融產(chǎn)品進(jìn)行分類，結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品可分為：股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品和商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品等。股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品的收益與單只股票、股票組合或股票價格指數(shù)相聯(lián)系。按嵌入式衍生產(chǎn)品的屬性進(jìn)行分類。結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品可以分為：基于互換的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、基于期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等。

6.A

[解析]在金融期權(quán)交易中，由于期權(quán)購買者與出售者在權(quán)利和義務(wù)上的不對等性，他們在交易中的盈利和虧損也具有不對等性。從理論上說，期權(quán)購買者在交易中的潛在虧損是有限的，僅限于所支付的期權(quán)費(fèi)，而可能取得的盈利卻是無限的;相反，期權(quán)出售者在交易中所取得的盈利是有限的，僅限于所收取的期權(quán)費(fèi)，而可能遭受的損失卻是無限的。

7.B

[解析]通過金融期權(quán)交易進(jìn)行套期保值，既可避免價格不利變動造成的損失，又可在相當(dāng)程度上保證價格有利變動而帶來的利益。這是金融期權(quán)與金融期貨在套期保值的作用與效果方面的不同，但是不能因此就說金融期權(quán)比金融期貨更有利。

8.A

[解析]存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國公司股票，有時也代表債券。

9.A

[解析]資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

10.A

[解析]期權(quán)有無時間價值以及時間價值的大小取決于該期權(quán)的協(xié)定價格與其基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格之間的關(guān)系。

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