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第二節(jié) 證券投資分析主要流派與方法
一、證券投資分析發(fā)展史簡述
起源于美國、英國等國。
二、證券投資分析的主要流派
(一)基本分析流派:是目前西方的主要派別。體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析手段的基本特征。兩個假設為:“股票的價值決定其價格”、“股票的價格圍繞價值波動”。
(二)技術(shù)分析流派:指以證券的市場價格、成交量、價和量的變化心臟完成這些變化所經(jīng)歷的時間等行為,作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。以價格判斷為基礎(chǔ),以正確的投資電動機抉擇為依據(jù)。
(三)心理分析流派:其分析有兩個方向:個體心理分析和群體心理分析。
(四)學術(shù)分析流派:重點是選擇價值被低估的股票并長期持有,其代表化合物是本杰明?格雷厄姆和沃侖巴菲特。哲學基礎(chǔ)是“效率市場理論”。
各投資分析流派對證券價格波動原因的解釋
分析流派對證券價格波動原因的解釋
基本分析流派對價格與價值間偏離的調(diào)整
技術(shù)分析流派對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整
心理分析流派對市場心理平衡狀態(tài)偏離的調(diào)整
學術(shù)分析流派對價格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整
三、證券投資分析的主要方法
證券投資分析有三個基本要素:信息、步驟和方法。
目前所采用的分析方法主要有三大類:
(一)基本分析,主要根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、投資學等基本原理推導出結(jié)論的分析方法;
1、宏觀經(jīng)濟分析。宏觀經(jīng)濟分析主要探討各經(jīng)濟指標和經(jīng)濟政策對證券價格的影響。經(jīng)濟指標分為三類:
(1)先行性指標。如利率水平、貨幣供給、消費者預期、主要生活資料價格、企業(yè)投資規(guī)模。
(2)同步性指標。個人收入、企業(yè)工資支出、GDP、社會商品銷售額等。
(3)滯后性指標。貨幣政策、財政政策、信貸政策、債務政策、稅收政策、利率與匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等。
2、行業(yè)分析和區(qū)域分析。
3、公司分析。
(二)第二類是技術(shù)分析。僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的方法。
其理論基礎(chǔ)是建立在三個假設之上的:市場的行為包含一切信息;價格沿趨勢移動;歷史會重復。
(三)證券組合分析法
四、證券投資分析應注意的問題
優(yōu)點:主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本趨勢,應用起來也相對簡單。
缺點:對短線投資者的指導作用比較弱,預測的精確度相對較低。
因此,對于目前具有鮮明“資金推動型”的特征的我國證券市場,證券分析師應以“長看基本、中看政策、短看技術(shù)”的綜合分析手段來探尋中國證券市場波動的內(nèi)存規(guī)律。
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(責任編輯:lqh)
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