參考答案及解析

一、單項(xiàng)選擇題

1.D

[解析]盈利能力就是公司賺取利潤的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。D選項(xiàng)的產(chǎn)權(quán)比率是長期償債能力分析指標(biāo)。

2.D

[解析]一般認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)評價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。它們之間大致可按5：3：2來分配比重。

3.B

[解析]對于調(diào)整型資產(chǎn)重組而言，分析資產(chǎn)重組對公司業(yè)績和經(jīng)營的影響，首先鑒別“報(bào)表性重組”和“實(shí)質(zhì)性重組”。區(qū)分報(bào)表性重組和實(shí)質(zhì)性重組的關(guān)鍵是看有沒有進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并。實(shí)質(zhì)性重組一般要將被并購企業(yè)50%以上的資產(chǎn)與并購企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行置換，或雙方資產(chǎn)合并;而報(bào)表性重組一般都不進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并。B選項(xiàng)正確。

4.D

[解析]公司合并是指兩家以上的公司結(jié)合成一家公司，原有公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)利和義務(wù)由新設(shè)或存續(xù)的公司承擔(dān)。公司合并的目的是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略伙伴之間的一體化，進(jìn)行資源、技能的互補(bǔ)，從而形成更強(qiáng)、范圍更廣的公司核心能力，提高市場競爭力。同時(shí)，公司合并還可以減少同業(yè)競爭，擴(kuò)大市場份額。D選項(xiàng)符合題意。

5.C

[解析]證券投資分析中公司分析的對象主要是指上市公司，但證券分析師對上市公司進(jìn)行分析的過程中往往還關(guān)注一些與上市公司之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或收購行為的非上市公司。

6.C

[解析]健全的公司法人治理機(jī)制應(yīng)包括有效的股東大會制度。股東大會制度是確保股東充分行使權(quán)利的最基礎(chǔ)的制度安排，能否建立有效的股東大會制度是上市公司建立健全公司法人治理機(jī)制的關(guān)鍵。

7.D[解析]

8.B[解析]

9.B[解析]

10.C

[解析]行業(yè)地位分析的目的是判斷公司所處行業(yè)中的競爭地位，如是否為領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)、在價(jià)格上是否具有影響力、是否有競爭優(yōu)勢等。企業(yè)的行業(yè)地位決定了其盈利能力是高于還是低于行業(yè)平均水平，決定了其在行業(yè)內(nèi)的競爭地位。

二、多項(xiàng)選擇題

1.CD

[解析]反映變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動比率、速動比率。

2.ABCD

[解析]在一定意義上，是否有卓越的企業(yè)經(jīng)理人員和經(jīng)理層，直接決定著企業(yè)的經(jīng)營成果。ABCD選項(xiàng)全部是企業(yè)經(jīng)理人員應(yīng)該具備的素質(zhì)。

3.ABC

[解析]現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出.表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力?，F(xiàn)金流量表主要分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分。

4.AD

[解析]財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則：(1)堅(jiān)持全面原則。財(cái)務(wù)分析可以得出很多比率指標(biāo)，每個(gè)比率指標(biāo)都從某個(gè)角度、方面揭示了公司的狀況，但任何一個(gè)比率都不足以為評價(jià)公司提供全面的信息，因此分析財(cái)務(wù)報(bào)表要堅(jiān)持全面原則，將多個(gè)指標(biāo)、比率綜合在一起得出對公司全面客觀的評價(jià)。(2)堅(jiān)持考慮個(gè)性原則。一個(gè)行業(yè)的財(cái)務(wù)平均狀況是行業(yè)內(nèi)各公司的共性，但一個(gè)行業(yè)的各公司在具體經(jīng)營管理活動中會采取不同的方式。因此在對公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，要考慮公司的特殊性，不能簡單地與同行業(yè)公司直接比較。

5.ABC

[解析]在財(cái)務(wù)報(bào)表資料中沒有反映出，但能增強(qiáng)公司的變現(xiàn)能力的因素有：(1)可動用的銀行貸款指標(biāo)可以隨時(shí)增加公司的現(xiàn)金，提高支付能力。(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)可以很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增強(qiáng)短期償債能力。(3)償債能力的聲譽(yù)較好，則能通過發(fā)行債券和股票等方法籌集資金，提高償債能力。

6.AB

[解析]在公司全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤就會加大。因此從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好。C項(xiàng)說法錯(cuò)誤。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%，產(chǎn)權(quán)比率高，舉債經(jīng)營程度高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。D項(xiàng)說法錯(cuò)誤。

7.ABC

[解析]EVA?是指經(jīng)過調(diào)整后的稅后營業(yè)凈利潤(NOPAT)減去資本費(fèi)用的余額，定義為：EVA?=NOPAT-資本×資本成本率?？梢钥闯?，在計(jì)算EVA?時(shí)，涉及的變量有：NOPAT、資本和資本成本率。

8.ABD

[解析]財(cái)務(wù)報(bào)表是按會計(jì)準(zhǔn)則編制的，它們合乎規(guī)范，但不一定反映公司的客觀實(shí)際，因此財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實(shí)性與可靠性。A選項(xiàng)正確。公司的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營條件發(fā)生變化后，原有的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與新情況下的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就不再具有直接可比性，因?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映的基礎(chǔ)發(fā)生了變化。因此，在對公司財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比率分析后對公司的財(cái)務(wù)情況下結(jié)論時(shí)，必須預(yù)測公司經(jīng)營環(huán)境可能發(fā)生的變化，對財(cái)務(wù)分析結(jié)果進(jìn)行調(diào)整。B選項(xiàng)正確。公司的增資行為一般會改變負(fù)債和所有者權(quán)益在公司資本總額中的相對比重，因此，公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率會相應(yīng)地受到影響。D選項(xiàng)正確。

9.ACD

[解析]公司的調(diào)整包括股權(quán)置換、股權(quán)資產(chǎn)置換、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售或剝離、公司分立和資產(chǎn)配負(fù)債剝離等。因此，ACD選項(xiàng)正確。B項(xiàng)的“公司合并”是擴(kuò)張型的公司重組方式。

10.ABC

[解析]1989年出臺的《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》中規(guī)定，資產(chǎn)評估作價(jià)可以采取以下三種辦法：(1)重置成本法，即按資產(chǎn)全新情況下的現(xiàn)價(jià)或重置成本減去已使用年限的折舊，來確定被評估資產(chǎn)的價(jià)值。(2)市場法，即按照市場上近期發(fā)生的類似資產(chǎn)的交易價(jià)來確定評估資產(chǎn)的價(jià)值。(3)收益現(xiàn)值法，即按預(yù)期利潤率計(jì)算的現(xiàn)值來確定被評估資產(chǎn)的價(jià)值。

三、判斷題

1.A

[解析]分析財(cái)務(wù)報(bào)表使用的比率以及對同一比率的解釋和評價(jià)，因使用者的著眼點(diǎn)、目標(biāo)和用途不同而異。

2.B

[解析]變現(xiàn)能力是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵。

3.B

[解析]從理論上說，關(guān)聯(lián)交易屬于中性交易，它既不屬于單純的市場行為，也不屬于內(nèi)幕交易的范疇，其主要作用是降低交易成本。

4.A

[解析]公司分析側(cè)重對公司的競爭能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力、發(fā)展?jié)摿?、?cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績以及潛在風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析，借此評估和預(yù)測證券的投資價(jià)值、價(jià)格及其未來變化的趨勢。

5.A

[解析]略

6.A

[解析]公司通過配股融資后，由于凈資產(chǎn)增加，而負(fù)債總額和負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率將降低，減少了債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，而股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將增加。因此，本題說法正確。

7.A

[解析]股份回購是指公司或是用現(xiàn)金，或是以債券換股權(quán)，或是以優(yōu)先股換普通股的方式購回流通在外的股票的行為。它會導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化。由于公司股本縮減，而控股大股東的股權(quán)沒有發(fā)生改變，因而原有大股東的控股地位得到強(qiáng)化。因此，本題說法正確。

8.A

[解析]“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息。資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。由于我國現(xiàn)行利潤表中“利息費(fèi)用”沒有單列，證券分析師一般以“利潤總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”來估計(jì)稅息前利潤。本題說法正確。

9.B

[解析]市盈率是(普通股)每股市價(jià)與每股收益的比率，亦稱“本益比”。市盈率可以用來估計(jì)公司股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，是市場對公司的共同期望指標(biāo)。一般說來，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。在市價(jià)確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小;反之亦然。在每股收益確定的情況下，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大;反之亦然。因此，本題說法錯(cuò)誤。

10.A

[解析]流動性是指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力，它是一種所投資的時(shí)間尺度(賣出它所需多長時(shí)間)和價(jià)格尺度(與公平市場價(jià)格相比的折扣)之間的關(guān)系。因此，本題說法正確。

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