資本成本評(píng)估

在本部分，我們主要復(fù)習(xí)以下一些內(nèi)容：債務(wù)成本，優(yōu)先股成本，留存收益成本，普通股成本，資本的加權(quán)平均成本。

公司的資本成本就是支付給投資者的證券收益或者說(shuō)投資者要求的收益。與其它資源一樣，資金也是有成本的。資本成本是所使用各種長(zhǎng)期資金來(lái)源的平均成本。

債務(wù)成本

債務(wù)成本的計(jì)算公式為KD.（1－T）。KD.是負(fù)債的利息率，T是公司的邊際稅率。

【例題】對(duì)于一家公司而言，負(fù)債的邊際成本被定義為（列A.）負(fù)債的利率減去（列B.）：

【答案】C

【解析】債務(wù)的邊際成本計(jì)算方法如下：

（新的債務(wù)成本利率）×（1－邊際稅率）

優(yōu)先股成本

優(yōu)先股成本（Kp）等于優(yōu)先股股利（D.p）除以凈發(fā)行價(jià)格（Pn）。優(yōu)先股成本為Kp＝D.p/Pn。優(yōu)先股股利因?yàn)橐谟?jì)算所得稅之后才支付，所以不像債務(wù)的利息費(fèi)用一樣有節(jié)稅作用。

（責(zé)任編輯：中大編輯）

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