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國際內(nèi)審師考試經(jīng)營分析和信息技術講義:財務報表分析

發(fā)表時間:2014/4/15 17:00:00 來源:中大網(wǎng)校 點擊關注微信:關注中大網(wǎng)校微信
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國際內(nèi)審師考試經(jīng)營分析和信息技術講義:財務報表分析

B4 財務報表分析

4.1財務報表分析
所謂財務報表分析,實際上就是運用一定的手段,使表面上雜亂無章的財務數(shù)據(jù)變得富有邏輯,揭示經(jīng)濟活動的實質。
4.2財務報表分析的方法
▲比較分析。比較分析就是將企業(yè)某一時期的財務數(shù)據(jù)和一個標準進行比較,這個標準可以是理論上的最佳數(shù)字、計劃的數(shù)字、上一期的數(shù)字或者是同行業(yè)其他企業(yè)或行業(yè)平均的數(shù)字。
▲趨勢分析。趨勢分析一般采用時間序列分析,將同一家公司不同年度的數(shù)字進行比較,試圖揭示出財務狀況和經(jīng)營成果的變化及原因。
▲因素分析。因素分析主要分析幾個相關因素對某一項財務指標的影響,從而找出影響作用比較大的因素,以使管理控制對癥下藥。
▲比率分析。比率分析通過計算財務比率的方法建立不同財務數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系,再對比率進行比較分析或趨勢分析。
▲現(xiàn)金流量分析?,F(xiàn)金流量分析主要利用現(xiàn)金流量表對現(xiàn)金流的構成進行分析,對相關比率進行比較分析,對現(xiàn)金流量表具體項目分析趨勢,對經(jīng)營凈現(xiàn)金流和凈利潤的差異進行分析。
▲結構分析。結構分析主要利用資產(chǎn)負債表和損益表分析各項目的比重,找出分析的重點。
▲預測分析。預測分析是對企業(yè)在未來一定期間的盈利狀況和財務狀況進行預測形成的會計報表。
4.3幾種常用的財務比率


盈利能力指標:反映企業(yè)獲取利潤的能力

銷售利潤和利潤分析

每股收益=凈利潤÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)
毛利率=(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入
營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷銷售收入
銷售凈利潤率=凈利潤÷銷售收入
市盈率=每股市價÷每股盈余
此外,可以采用銷售收入增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率等進行分析

資產(chǎn)報酬分析

總資產(chǎn)報酬率=凈利潤÷總資產(chǎn)平均余額
總資產(chǎn)平均余額=(期末+期初總資產(chǎn)余額)÷2
總資產(chǎn)合計報酬率=[凈利潤+利息費用×(1-所得稅率)]÷總資產(chǎn)平均余額
凈資產(chǎn)報酬率(股東權益報酬率)=凈利潤÷凈資產(chǎn)平均余額

營運能力指標:反映企業(yè)利用資源的效率,一般采用周轉率指標。周轉越快,效率越高

 

應收賬款周轉率=賒銷收入凈額÷應收賬款平均余額
存貨周轉率=銷售成本÷存貨平均余額
流動資產(chǎn)周轉率=銷售收入÷流動資產(chǎn)平均余額
固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入÷固定資產(chǎn)平均余額
總資產(chǎn)周轉率=銷售收入÷總資產(chǎn)平均余額
周轉天數(shù)=365(或者一個會計周期的天數(shù))÷周轉率
存貨周轉天數(shù)(存貨轉換期) =365(或者一個會計周期的天數(shù))÷存貨周轉率
應收賬款回收期=365(或者一個會計周期的天數(shù))÷應收賬款周轉率
營業(yè)周期=貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù)

償債能力指標:反映企業(yè)償還到期債務能力。

短期償債能力

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債
速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債,其中速動資產(chǎn)等于流動資產(chǎn)減去存貨
現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價證券)÷流動負債
營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債

長期償債能力

資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額
利息保障倍數(shù)=稅息前利潤÷利息費用 =(凈利潤+所得稅+利息費用)÷利息費用
權益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷凈資產(chǎn)(股東權益)
產(chǎn)權比率=負債÷凈資產(chǎn)(股東權益)。該比率反映債權人提供的資本受到股東權益保障的程度,產(chǎn)權比率高是高風險高報酬的財務結構;產(chǎn)權比率低是低風險低報酬的財務結構。權益乘數(shù)和產(chǎn)權比率間接地反映了企業(yè)的長期償債能力

4.4 財務杠桿、經(jīng)營杠桿和總杠桿系數(shù)
經(jīng)營分析和信息技術:財務報表分析
企業(yè)的經(jīng)營風險常使用經(jīng)營杠桿來衡量,經(jīng)營杠桿系數(shù)等于息前稅前盈余變動率/銷售額變動率,經(jīng)營杠桿說明在固定成本不變的情況下,銷售額變化引起的利潤變化幅度。
經(jīng)營分析和信息技術:財務報表分析
其中,DOL是經(jīng)營杠桿系數(shù),EBIT是變動前的息前稅前盈余,s為銷售額,Q為銷售量,P為產(chǎn)品單位銷售價格,V為產(chǎn)品單位變動成本,F(xiàn)為總固定成本,VC為變動成本總額?!鞔碜兓?。
在固定成本不變的情況下,銷售額越大,經(jīng)營杠桿系數(shù)就越小,從而經(jīng)營風險也就越??;反之,銷售額越小,經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大,從而經(jīng)營風險也就越大。在銷售額處于盈虧臨界點前的階段,經(jīng)營杠桿系數(shù)隨著銷售額的增加而遞增;在銷售額處于盈虧臨界點后的階段,經(jīng)營杠桿系數(shù)隨著銷售額的增加而遞減;當銷售額達到盈虧臨界點時,經(jīng)營杠桿系數(shù)會趨于無限大,此時企業(yè)經(jīng)營只能保本,當銷售稍有增加便可盈利,當銷售稍有下降便要虧損。企業(yè)可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施來降低經(jīng)營杠桿系數(shù),從而降低經(jīng)營風險。
財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數(shù)來表示,財務杠桿系數(shù)越大表明財務杠桿作用越大。財務杠桿系數(shù)等于普通股每股盈余變動額/息前稅前盈余變動率,這表明息前稅前盈余增長引起的每股收益的增長幅度。
經(jīng)營分析和信息技術:財務報表分析
其中,DFL是財務杠桿系數(shù),EBIT是變動前的息前稅前盈余,EPS為變動前的普通股每股盈余,I為債務利息,△代表變化量。
在資本總額、息前稅前盈余相同的情況下,負債比率越高,財務杠桿系數(shù)越高,財務風險就越大,但預期每股盈余也越高。企業(yè)可以通過合理安排資本結構,適度負債,使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。
總杠桿系數(shù)考察經(jīng)營杠桿和財務杠桿的連鎖作用,總杠桿系數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)的乘積,總杠桿系數(shù)可以反映出變動對每股收益造成的影響,可以指導經(jīng)營杠桿和財務杠桿之間的均衡,即為了達到某一總杠桿系數(shù),經(jīng)營杠桿和財務杠桿可以有很多不同的組合。
經(jīng)營分析和信息技術:財務報表分析
其中,DTL是總杠桿系數(shù),DOL是經(jīng)營杠桿系數(shù),DFL是財務杠桿系數(shù),EPS為變動前的普通股每股盈余,I為債務利息。
4.5 綜合資本市場信息后的一些比率
▲市盈率=普通股每股市價/普通股每股盈余
反映投資人對單元凈利潤愿意支付的價格,可以用來估計股票的投資報酬和風險。
▲股票獲利率=普通股每股所收到紅利/普通股每股市價
反映股利和市價的關系,如果預期股價不能上升,股票獲利率就成了衡量股票投資價值的主要依據(jù)。
▲股利支付率=普通股每股股利/普通股每股盈余
▲股利保障系數(shù)=普通股每股盈余/普通股每股股利
▲留存盈利比率=(凈利潤-全部股利)/凈利潤
▲每股盈余=凈利潤/年末普通股總數(shù)
▲當考慮優(yōu)先股問題時
每股盈余=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/(年末股份總數(shù)-年末優(yōu)先股股數(shù))
▲當考慮年度中普通股增減問題時
每股盈余=凈利潤/加權平均發(fā)行在外普通股股數(shù),而加權平均發(fā)行在外普通股股數(shù)=∑(發(fā)行在外普通股股數(shù)×發(fā)行在外月份數(shù))/12
▲每股股利=股利總額/年末普通股總數(shù)
▲每股凈資產(chǎn)=年度末股東權益/年末普通股總數(shù)
4.6 財務比率綜合分析
以杜邦分析法作為例子來說明比率之間的聯(lián)系。
經(jīng)營分析和信息技術:財務報表分析

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【典型試題】
1.某公司采購貨物被錯誤地記錄了兩次,因為沒有對手頭的存貨進行盤點,存貨因此虛增。假設公司有正的營運資本,該錯誤在當期期末所引起的結果將是
a.流動比率會被低估。
b.流動比率會被高估。
c.營運資本會被低估。
d.營運資本會放高估。
『正確答案』a
解題思路:
a.正確。
流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債
營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債
所以要分析流動比率和營運資本,還需要研究流動負債中的應付賬款。如果公司采購為賒購的話且應付賬款期末還沒支付,同時題目既然假設了公司有正的營運資本,那么流動比率必然大于1,若公司在流動資產(chǎn)和流動負債都虛增相等數(shù)額,那么該錯誤會引起流動比率下降(即被低估了),營運資本不發(fā)生變化。如果公司不采用賒購的話或已經(jīng)在當期支付了采購款,即用貨幣資金采購了存貨,屬于流動資產(chǎn)內(nèi)部的增減變動,錯誤不影響流動資產(chǎn)的總額,則對流動比率和營運資本均無影響。
b.不正確。流動比率不會被高估。
c.不正確。營運資本不發(fā)生變化。
d.不正確。營運資本不發(fā)生變化。
2.價格通貨膨脹會對財務比率分析產(chǎn)生如下什么影響?
a.價格通貨膨脹僅影響采用資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)的比率。
b.價格通貨膨脹隨時間影響財務比率分析,但不影響公司在不同年度之間的可比性。
c.價格通貨膨脹隨時間影響財務比率分析,同時影響公司在不同年度之間的可比性。
d.價格通貨膨脹影響公司在不同年度之間的可比性,但不影響隨時間的財務比率分析。
『正確答案』c
解題思路:
a.不正確。通貨膨脹改變折舊費、存貨成本和利潤。
b.不正確。通貨膨脹改變比率分析和年度可比性。
c.正確。當考慮通貨膨脹時,公司的財務比率分析和年度可比性都會受到影響,會計報表的編制和核算主要還是依賴于歷史成本法(例如,改變了折舊費、存貨成本和利潤等),這使通貨膨脹對財務比率分析和年度可比性的負面影響無法回避。通貨膨脹改變比率分析和年度可比性。
d.不正確。通貨膨脹改變比率分析和年度可比性。
3.利息保障倍數(shù)主要說明公司的什么情況?
a.償付能力。
b.流動性。
c.資產(chǎn)管理。
d.財務杠桿程度。
『正確答案』a
解題思路:
a.正確。利息保障倍數(shù)主要說明了公司的償付能力。
b.不正確。流動性看流動比率。
c.不正確。資產(chǎn)管理看周轉率。
d.不正確。財務杠桿看負債率或產(chǎn)權比率。
4.假如公司所有成本中固定成本的比重較大,那么,企業(yè)的經(jīng)營杠桿將
a.高。
b.低。
c.不變。
d.無法確定。
『正確答案』a
解題思路:
a.正確。在商業(yè)術語中,高的經(jīng)營杠桿意味著銷售收入相對小的變化會引起經(jīng)營利潤的較大變化,因此,當企業(yè)成本中固定成本的比重較大時,公司有較高的經(jīng)營杠桿。
b.不正確。應該是相反,見題解a。
c.不正確。見題解a。
d.不正確。見題解a。
5.公司如果有較高的固定資產(chǎn)周轉率,那么財務分析師可以得出什么結論?
a.公司可能是資本投資規(guī)模過大。
b.公司員工不能很好地把存貨轉換成商品。
c.公司可能是資本投資規(guī)模過小。
d.公司有較好的盈利能力。
『正確答案』c
解題思路:
a.不正確。固定資產(chǎn)周轉率是銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額,因此較高的周轉率來源于較高的銷售額或者較低的固定資產(chǎn)投資。所以,不能得出選項中的結論。
b.不正確。選項中的內(nèi)容和固定資產(chǎn)回報率沒有聯(lián)系。
c.正確。較高的周轉率來源于較高的銷售額或者較低的固定資產(chǎn)投資。
d.不正確。公司有較高的固定資產(chǎn)周轉率并不意味著公司有較好的盈利能力。

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