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09年《財(cái)務(wù)成本管理》舊制度考試真題(4)

發(fā)表時間:2010/7/6 9:39:05 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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四、計(jì)算分析題(本題型共5題,每題8分,共40分。要求列出計(jì)算步驟,除非有特殊要求,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位,百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答,答案寫在試題卷上無效。)
1.A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位:萬元)

項(xiàng)目

2008年實(shí)際

銷售收入

3200

凈利潤

160

本期分配股利

48

本期留存利潤

112

流動資產(chǎn)

2552

固定資產(chǎn)

1800

資產(chǎn)總計(jì)

4352

流動負(fù)債

1200

長期負(fù)債

800

負(fù)債合計(jì)

2000

實(shí)收資本

1600

期末未分配利潤

752

所有者權(quán)益合計(jì)

2352

負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)

4352

假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn),流動負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債,長期負(fù)債為有息負(fù)債,不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。
A公司2009年的增長策略有兩種選擇:
(1)高速增長:銷售增長率為20%.為了籌集高速增長所需的資金,公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下,將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2.
(2)可持續(xù)增長:維持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)新股)。
要求:
(1)假設(shè)A公司2009年選擇高速增長策略,請預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)(具體項(xiàng)目同上表,答案填入答題卷第2頁給定的表格內(nèi)),并計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。
(2)假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長策略,請計(jì)算確定2009所需的外部籌資額及其構(gòu)成。
【答案】
(1)預(yù)計(jì)2009年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
單位:萬元

項(xiàng)目

2008年實(shí)際

2009年預(yù)計(jì)

銷售收入

3200

3840

凈利潤

160

192

股利

48

57.6

本期留存利潤

112

134.4

流動資產(chǎn)

2552

3062.4

固定資產(chǎn)

1800

2160

資產(chǎn)總計(jì)

4352

5222.4

流動負(fù)債

1200

1440

長期負(fù)債

800

1171.2

負(fù)債合計(jì)

2000

2611.2

實(shí)收資本

1600

1724.8

期末未分配利潤

752

886.4

所有者權(quán)益合計(jì)

2352

2611.2

負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)

4352

5222.4

資產(chǎn)銷售百分比=4352/3200×100%=136%
負(fù)債銷售百分比=1200/3200×100%=37.5%
銷售凈利率=160/3200×100%=5%
留存收益率=112/160×100%=70%
需要從外部籌資額=3200×20%×(136%-37.5%)-3200×(1+20%)×5%×70%=630.4-134.4=496(萬元)
外部融資額中負(fù)債的金額:1171.2-800=371.2(萬元)
外部融資額中權(quán)益的金額:1724.8-1600=124.8(萬元)
(2)可持續(xù)增長率=112/(2352-112)×100%=5%
外部融資額:
4352×5%-112×(1+5%)-1200×5%=40(萬元),因?yàn)椴辉霭l(fā)新股,所以外部融資全部是負(fù)債。
【點(diǎn)評】本題考核的是銷售百分比法,雖然與可持續(xù)增長結(jié)合,但是并沒有增加難度。

 

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(責(zé)任編輯:)

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