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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考試試題及答案(十一)

發(fā)表時(shí)間:2019/5/17 10:48:52 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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三、計(jì)算分析題

1.某公司發(fā)行面值為1000元,票面利率8%,一年計(jì)息一次的債券。

要求:(1)當(dāng)期限為5年時(shí),要求回答下列問題:

①折現(xiàn)率為10%時(shí),計(jì)算債券的價(jià)值;

②折現(xiàn)率為8%時(shí),計(jì)算債券的價(jià)值;

③折現(xiàn)率為6%時(shí),計(jì)算債券的價(jià)值;

(2)當(dāng)期限為2年時(shí),要求回答下列問題:

①折現(xiàn)率為10%時(shí),計(jì)算債券的價(jià)值;

②折現(xiàn)率為8%時(shí),計(jì)算債券的價(jià)值;

③折現(xiàn)率為6%時(shí),計(jì)算債券的價(jià)值;

(3)綜合(1)(2)分析折現(xiàn)率對(duì)于債券價(jià)值的影響。

2.甲公司有一筆閑置資金,可以進(jìn)行為期一年的債券投資,計(jì)劃一年后出售購入債券,市場(chǎng)上有兩種債券可供選擇,相關(guān)資料如下:

(1)兩種債券的面值均為1000元,到期時(shí)間均為3年后。

(2)A種債券的票面利率為10%,每年末付息一次,到期支付1000元,到期收益率為8%,并保持不變。

(3)B種債券的票面利率為9%,每年末付息一次,到期支付1000元,目前的購買價(jià)格為1026元,一年后的出售價(jià)格為1010元。

(4)甲公司利息收益適用的所得稅稅率為25%,資本利得適用的所得稅稅率為20%,發(fā)生投資損失可以按照20%抵稅,不抵消利息收入。

要求:

(1)計(jì)算A種債券的目前的價(jià)格以及一年以后的價(jià)格;

(2)計(jì)算B種債券的目前的到期收益率;

(3)計(jì)算投資于A種債券的稅后投資收益率;

(4)計(jì)算投資于B種債券的稅后投資收益率。

3.某投資者2017年年初準(zhǔn)備投資購買股票,現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇,甲、乙、丙三家公司的有關(guān)資料如下:

(1)2017年年初甲公司發(fā)放的每股股利為5元,股票每股市價(jià)為18元;預(yù)期甲公司未來2年內(nèi)股利固定增長率為10%,在此以后轉(zhuǎn)為零增長;

(2)2017年年初乙公司發(fā)放的每股股利為2元,股票每股市價(jià)為13.5元;預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增長,年固定增長率為5%;

(3)2017年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2.5元,股票每股市價(jià)為9.56元;預(yù)期丙公司未來2年內(nèi)股利固定增長率為15%,在此以后轉(zhuǎn)為固定增長,年固定增長率為2%。

假定目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為16%,甲、乙、丙三家公司股票的β系數(shù)分別為2、1.5和2.5。假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。(計(jì)算過程保留四位小數(shù),最終結(jié)果保留兩位小數(shù))

要求:

(1)分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的必要報(bào)酬率;

(2)分別計(jì)算甲、乙、丙三家公司股票的價(jià)值;

(3)通過計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較,判斷甲、乙、丙三家公司股票是否應(yīng)當(dāng)購買;

(4)假設(shè)按照50%、30%和20%的比例投資購買甲、乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合,計(jì)算該投資組合的β系數(shù)和組合的必要報(bào)酬率。

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