2019年注冊會計師職業(yè)能力綜合測試(二)考試真題(考生回憶版)

要求一：生命周期階段判斷， SWOT分析， SWOT分析的應用(戰(zhàn)略判斷)。

SWOT分析是一種綜合考慮企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的各種因素，進行系統(tǒng)評價，從而選擇最佳經(jīng)營戰(zhàn)略的方法。

S是指企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢( Strengths) ， W是指企業(yè)內(nèi)部的劣勢( Weakness) ， 0是指企業(yè)外部環(huán)境的機會( Opportunities ) ， T是指企業(yè)外部環(huán)境的威脅( Threats )。

要求二：普通債券、分離交易可轉債和一般可轉債的發(fā)行條件。( 普通債券，可轉換公司債券和可分離交易的債券，這幾個債券要求的財務指標條件，題目中給出了幾個財務指標，問，分別符不符合要求，這個題目7.5分； )

[分析]公司債券可以公開發(fā)行，也可以非公開發(fā)行。公開發(fā)行公司債券應當經(jīng)過中國證監(jiān)會核準。根據(jù)《證券法》、《公司法》和《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》的有關規(guī)定↓公開發(fā)行公司債券，應當符合下列條件：

股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；

本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期期末凈資產(chǎn)額的40% ；

公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，募 集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；

債券的利率不超過國務院限定的利率水平；

公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、 有效性不存在重大缺陷。

發(fā)行條件一除應當符合增發(fā)股票的一 般條件之外，還應當符合以下條件(主要條件)

要求三：找出可轉債方案10個錯誤

[分析]可轉換公司債券的條款：

要求四： (4分) 風險管理。(戰(zhàn)略部分： 比如風險管理流程、風險管理委員會的負責人全面風險管理的日常工作由誰負責、需不需要對董事會負責，部門業(yè)務單位自查風險并防控糾正、檢查報告及時直接向總經(jīng)理匯報?風險轉移，是不是能夠直接降低風險水平?風險管理工具考了風險轉換，其他是風險管理組織體系)

要求五： (4分) 管理會計。(觀點判斷： 營運管理考了現(xiàn)金成本模式，原材料價格數(shù)量差異，存貨管理，應該用貨物短缺成本加上儲存成本之和最低來確定存貨量，應收賬款管理，采用現(xiàn)金折扣和信用期組合的方式管理)

[分析]最佳現(xiàn)金持有量分析的成本分析模式：機會成本(與現(xiàn)金持有是同向變化)、管理成本(與現(xiàn)金持有星無明顯關系)和短缺成本(與現(xiàn)金持有星反向變化)三項成本之和最小的現(xiàn)金持有星。

要求六：資本結構和資本成本觀點判斷。(權衡理論， 代理理論，股權資本成本定價模型，債務資本成本各種方法)

[分析] (1) 權衡理論

強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上h實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構。此時所確定的債務比率是債務抵稅收益的邊際價值等于增加的財務困境成本的現(xiàn)值。即有負債企業(yè)的價值表示為： VL=VU+ PV (利息抵稅) - PV (財務困境成本)。

(2)代理理論

考慮債務代理成本與代理收益的權衡。

①債務代理成本

由于信息不對稱經(jīng)理和股東與債權人存在利益沖突，導致債務代理成本。具體表現(xiàn)為過度投資問題(因企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，使經(jīng)理和股東受益而發(fā)生債權人價值向股東轉移)和投資不足問題(因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，股東為避免價值損失而放棄給債權人帶來價值增值的項目)。債務代理成本損害了債權人的利益，降低了企業(yè)價值，最終將由股東承擔這種損失。

②債務代理收益

債務的代理收益將有利于減少企業(yè)的價值損失或增加企業(yè)價值，具體表現(xiàn)為債權人保護條款引入(如提高利率、資產(chǎn)擔保能力要求、法律與資本市場的相關規(guī)定保護債權人利益)、對經(jīng)理提升企業(yè)業(yè)績的激勵措施以及對經(jīng)理隨意支配現(xiàn)金流并浪費企業(yè)資源的約束(如增加債務和債務利息支付的約束)等。

(3)股權資本成本定價模型

rS=rRF+βx (rm- rRF)

要求七：企業(yè)價值評估兩種方法結合觀點判斷。(現(xiàn)金流現(xiàn)值測企業(yè)價值， 但是沒有要求具體計算，企業(yè)實體現(xiàn)金流，股權現(xiàn)金流，債務現(xiàn)金流，股利現(xiàn)金流。相對價值模型，問的是相對價值的一個概念吧，然后下面是市盈率、市凈率、市銷率各-問。市盈率，問的主要是驅動因素，給的是營業(yè)凈利率。市凈率，它的主要考點是基本上不用考慮當期會計政策。那個市銷率說的是銷售價格，對。這個模型影響不大)

[分析]依據(jù)現(xiàn)金流星的不同種類，企業(yè)估價模型分為股利現(xiàn)金流星模型、股權現(xiàn)金流量模型和實體現(xiàn)金流星模型三種。其中，在股利現(xiàn)金流星模型和股權現(xiàn)金流星模型中，折現(xiàn)率都是股權資本成本；在實體現(xiàn)金流星模型中，折現(xiàn)率

是加權平均資本成本。按照股利現(xiàn)金流星模型和股權現(xiàn)金流星模型計算得出的是企業(yè)的股權價值，按照實體現(xiàn)金流星模型計算得出的是企業(yè)的實體價值。

實體價值和股權價值之間的關系是：

實體價值=股權價值+凈債務價值(- 般用的是評估基準日凈債務的賬面價值)

凈債務價值=金融負債：金融資產(chǎn)

由于股利分配政策有較大變動，股利現(xiàn)金流是很難預計，所以股利現(xiàn)金流星模型在實務中很少被使用。如果假設企業(yè)不保留多余的現(xiàn)金，而將股權現(xiàn)金流星全部作為股利發(fā)放，則股權現(xiàn)金流星等于股利現(xiàn)金流星，股權現(xiàn)金流星模型可以取代股利現(xiàn)金流是模型，避免了對股利政策進行估計的麻煩。因此，大多數(shù)的企業(yè)估價使用股權現(xiàn)金流星模型或實體現(xiàn)金流星模型。

在實務中大多使用實體現(xiàn)金流星模型。主要原因是股權成本受資本結構的影響較大，估計起來比較復雜。債務增加時，風險上升，股權成本會上升，而上升的幅度不容易測定。加權平均資本成本受資本結構的影響較小，比較容易估計。債務成本較低，增加債務比重使加權平均資本成本下降。與此同時，債務增加使風險增加，股權成本上升，使得加權平均資本成本上升。二者相互有-定抵消，因此平均資本成本對資本結構變化不敏感，估計起來比較容易。

要求八：重大資產(chǎn)重組條件判斷，并購類型。

[分析]上市公司及其控股或者控制的公司購買、出售資產(chǎn)，達到下列標準之-的， 構成重大資產(chǎn)重組：

(1)購買、出售的資產(chǎn)總額占.上市公司最近-個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報告期末資產(chǎn) 總額的比例達到50%以上。

(2)購買、出售的資產(chǎn)在最近-個會計年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計的合并財務會計報告營業(yè)收入的比例達到50%以上。

(3)購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近-個會計年度經(jīng)審計的合并財務會計報告期末凈資產(chǎn)額的比例達到50%以上，且超過5000萬元人民幣。

持續(xù)更新中…………

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