《財務成本管理》是注冊會計師考試科目之一，為了幫助考生更加系統(tǒng)地復習備考，小編特整理了注冊會計師考試《財務成本管理》相關知識點，希望能給您的備考帶來一定的幫助，順利通過考試!

二、看漲與看跌期權(quán)間的平價關系

根據(jù)無套利原理兩種策略的成本應相等。亦即有下列結(jié)論：

1、標的股票不支付股利的情況：

股票價格S+看跌期權(quán)價格P=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+看漲期權(quán)價格C

這一關系表示，歐式看漲期權(quán)的價格等于股票價格加上其他方面與看漲期權(quán)完全相同的看跌期權(quán)的價格再減去將于期權(quán)執(zhí)行日到期的債券的價格(也就是執(zhí)行價格的現(xiàn)值). 已知等式中的任何3個量，即可求出另外1個量。

2、標的股票支付股利

股票價格S+看跌期權(quán)價格P

=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+支付股利的現(xiàn)值PV(Div)+看漲期權(quán)價格C

【典型例題—單選】兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風險利率為4%，股票的現(xiàn)行價格為35元，看漲期權(quán)的價格為9.2元，則看跌期權(quán)的價格為( )

A 3元 B 3.5元 C 4元 D 2元

答案：A

解析：股票價格S+看跌期權(quán)價格P=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+看漲期權(quán)價格C

看跌期權(quán)價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(K)+看漲期權(quán)價格C-股票價格S

=30/(1+4%)+9.2-35

=3元

注：計算執(zhí)行價格現(xiàn)值時需要按照期權(quán)的期限以及該期限內(nèi)的無風險利率來折現(xiàn)。

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（責任編輯：何以笙簫默）

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