單選題

3.如果股票價(jià)格的變動(dòng)與歷史股價(jià)相關(guān)，資本市場(chǎng)( )。

A.無效

B.強(qiáng)勢(shì)有效

C.弱勢(shì)有效

D.半強(qiáng)勢(shì)有效

【答案】A

【解析】教材P260。如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響，則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。

【知識(shí)點(diǎn)】市場(chǎng)按有效性程度的分類

中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第31課時(shí)第十章第一節(jié)【知識(shí)點(diǎn)2】(二)市場(chǎng)有效程度的分類中有詳細(xì)講解

(二)市場(chǎng)有效程度的分類

1. 弱式有效市場(chǎng)

多選題

5.根據(jù)市場(chǎng)假說，下列說法中正確的有( )。

A.只要投資者理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的

B.只要投資者理性偏差可以相互抵消，市場(chǎng)就是有效的

C.只要專業(yè)投資者利用偏差進(jìn)行套利活動(dòng),市場(chǎng)就是有效的

D.只要所有投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的

【答案】BCD

【解析】教材P259。選項(xiàng)B屬于獨(dú)立的理性偏差的內(nèi)容;選項(xiàng)C屬于套利的內(nèi)容;選項(xiàng)D屬于理性的投資人的內(nèi)容。

【知識(shí)點(diǎn)】對(duì)有效市場(chǎng)理論的挑戰(zhàn)

中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第31課時(shí)第十章【知識(shí)點(diǎn)1】(四)市場(chǎng)有效的主要條件有講解

(四)市場(chǎng)有效的主要條件

1.理性投資人

假設(shè)所有投資人都是理性的，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì)。

2.獨(dú)立的理性偏差

市場(chǎng)有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。

3.套利

市場(chǎng)有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消，有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng)，市場(chǎng)會(huì)高估或低估股價(jià)。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí)，專業(yè)投資者會(huì)理性的重新配置資產(chǎn)組合，進(jìn)行套利交易。專業(yè)投資者的套利活動(dòng)，能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效。

【提示】以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，市場(chǎng)就將是有效的。

多選題

6.如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)勢(shì)有效，投資者( )。

A.運(yùn)用估計(jì)模型不能獲得超額收益

B.提高基本分析不能獲得超額收益

C.通過非公開信息不能獲得超額收益

D.提供技術(shù)分析不能獲得超額收益

【答案】ABD

【解析】教材P261。如果市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無效的，各種共同基金就不能取得超額收益。

【知識(shí)點(diǎn)】市場(chǎng)按有效性程度的分類

中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第31課時(shí)第十章第一節(jié)【知識(shí)點(diǎn)2】(二)市場(chǎng)有效程度的分類

2.半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)