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09年《財(cái)務(wù)成本管理》舊制度考試真題(7)

發(fā)表時(shí)間:2010/7/6 10:01:54 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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五、綜合題(本題型共2題,每題15分,共30分。要求列出計(jì)算步驟,除非有特殊要求,每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位,百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答,答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。)
1.F公司是一家商業(yè)企業(yè),主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù),該公司2008年實(shí)際和2009年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下(單位:億元):

年份

2008年實(shí)際(基期)

2009年預(yù)計(jì)

利潤(rùn)表項(xiàng)目:

 

 

一、銷(xiāo)售收入

500

530

減:營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用(不含折舊)

380

400

折舊

25

30

二、息稅前利潤(rùn)

95

100

減:財(cái)務(wù)費(fèi)用

21

23

三、稅前利潤(rùn)

74

77

減:所得稅費(fèi)用

14.8

15.4

四、凈利潤(rùn)

59.2

61.6

資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目:

 

 

流動(dòng)資產(chǎn)

267

293

固定資產(chǎn)凈值

265

281

資產(chǎn)總計(jì)

532

574

流動(dòng)負(fù)債

210

222

長(zhǎng)期借款

164

173

債務(wù)合計(jì)

374

395

股本

100

100

期末未分配利潤(rùn)

58

79

股東權(quán)益合計(jì)

158

179

負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)

532

574

其他資料如下:
(1)F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債,長(zhǎng)期負(fù)債均為金融性負(fù)債,財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價(jià)值時(shí)采用賬面價(jià)值法。
(2)F公司預(yù)計(jì)從2010年開(kāi)始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以6%的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。
(3)加權(quán)平均資本成本為12%。
(4)F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。
要求:
(1)計(jì)算F公司2009年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、購(gòu)置固定資產(chǎn)支出和實(shí)體現(xiàn)金流量.
(2)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)F公司2008年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。
(3)假設(shè)其他因素不變,為使2008年底的股權(quán)價(jià)值提高到700億元,F(xiàn)公司2009年的實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少?
(4)計(jì)算F公司2009年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。
【答案】
(1)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=61.6+23×(1-20%)+30-[(293-222)-(267-210)]=96(億元)
購(gòu)置固定資產(chǎn)支出=(281-265)+30=46(億元)
實(shí)體現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量-購(gòu)置固定資產(chǎn)支出=96-46=50(億元)
(2)實(shí)體價(jià)值=50/(12%-6%)=833.33(億元)
股權(quán)價(jià)值=833.33-164=669.33(億元)
(3)實(shí)體價(jià)值=700+164=864(億元)
864=實(shí)體現(xiàn)金流量/(12%-6%)
實(shí)體現(xiàn)金流量=51.84(億元)
(4)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=61.6+23×(1-20%)-(164+158)×12%=41.36(億元)
 【點(diǎn)評(píng)】本題考核的是第十章的內(nèi)容,題主要考核實(shí)體現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法,題目沒(méi)有難度,計(jì)算量也很小,但是分值很高,屬于送禮的題目??忌芊裢ㄟ^(guò)考試,這個(gè)題目是否能得高分起決定性的作用。

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