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2011年注冊資產(chǎn)評估考試輔導(dǎo):機(jī)器設(shè)備評估概述
第四節(jié) 收益法在機(jī)器設(shè)備評估中的應(yīng)用
一、適用對象
大部分單項(xiàng)機(jī)器設(shè)備,一般不具有獨(dú)立獲利能力。因此,單項(xiàng)設(shè)備通常不采用收益法評估。對于生產(chǎn)線、成套化工設(shè)備等具有獨(dú)立獲利能力的機(jī)器設(shè)備可以使用收益法評估。
二、計(jì)算公式
1.對于租賃的設(shè)備,其租金收入就是收益,如果租金收入和折現(xiàn)率是不變的,則設(shè)備的評估值為:
P= A×[1-1/(1+r)n]/r= A×(P/A,i,n) = A×[1-(1+r)-n]/r (4-32)
公式中:
P——評估值;
A——收益年金;
n——收益年限;
r——本金化率。
2.投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)
公式中, r/[1-1/(1+r)n]稱為投資回收系數(shù),用rA表示,是年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A.i,n)的倒數(shù)。因此,公式(4-32)可以表示為:
P= A×(P/A,i,n)=A/rA ?。?-33)
rA=A/P (4-34)
3.折現(xiàn)率的獲取方法-參照物折現(xiàn)率平均法
[例4-16]用收益法評估某租賃機(jī)器設(shè)備。
(1)評估師根據(jù)市場調(diào)查,被評估機(jī)器設(shè)備的年租金凈收入為19200元。
(2)評估師根據(jù)被評估機(jī)器設(shè)備的現(xiàn)狀,確定該租賃設(shè)備的收益期為9年。
(3)評估師通過對類似設(shè)備交易市場和租賃市場的調(diào)查,得到市場數(shù)據(jù)如表4-20。(這一步是為了求折現(xiàn)率)
表 4-20 市場數(shù)據(jù)
市場參照物 設(shè)備的使用壽命(年) 市場售價(jià)(元)P 年收入(元)A
1 10 44000 10500
2 10 63700 16700
3 8 67500 20000
[答案]
1.計(jì)算被評估設(shè)備的折現(xiàn)率及對應(yīng)的投資回收系數(shù)
(1)根據(jù)公式(4-34)分別計(jì)算上述三個(gè)市場參照物的投資回收系數(shù),分別為:
23.86%、26.22%、29.63%。
(2)三個(gè)參照物壽命不同,分別查對應(yīng)年限復(fù)利系數(shù)表,并用內(nèi)插法計(jì)算出對應(yīng)的資本化率:
①查10復(fù)利系數(shù)表得到----運(yùn)用內(nèi)插法得到資本化率為20.01%,22.85%
②查8復(fù)利系數(shù)表得到-----運(yùn)用內(nèi)插法得到資本化率為24.48%
③20.01%,22.85%,24.48%的均值為22.45%
④設(shè)備使用年限是9年,只能夠查表得到20%和25%兩種利率下的投資回收系數(shù),再次使用內(nèi)插法得到22.45%的投資回收系數(shù)為0.2680
2.從而得到設(shè)備的評估值為:
P=A/rA=19200/0.2680≈71642(元)
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