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2011年注冊資產(chǎn)評估考試輔導(dǎo):無形資產(chǎn)評估講義
第七節(jié) 商譽(yù)的評估
一、商譽(yù)及其特點(diǎn)
(一)定義
商譽(yù)通常是指企業(yè)在一定條件下,能獲取高于正常投資報(bào)酬率的收益所形成的價(jià)值。
(二)商譽(yù)的特點(diǎn):
1.商譽(yù)不能離開企業(yè)而單獨(dú)存在,不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售。
2.商譽(yù)是多項(xiàng)因素作用形成的結(jié)果,但形成商譽(yù)的個(gè)別因素,不能以任何方法單獨(dú)計(jì)價(jià)。
3.商譽(yù)本身不是一項(xiàng)單獨(dú)的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn),而只是超過企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值之和的價(jià)值。
4.商譽(yù)是企業(yè)長期積累起來的一項(xiàng)價(jià)值。
二、商譽(yù)評估的方法
(一)割差法
(1)采取上述評估方法的理論依據(jù)
企業(yè)價(jià)值與企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值是兩個(gè)不同的概念。如果有兩個(gè)企業(yè),凈資產(chǎn)價(jià)值大體相當(dāng),但由于經(jīng)營業(yè)績懸殊,預(yù)期收益懸殊,其企業(yè)價(jià)值自然懸殊。構(gòu)成企業(yè)價(jià)值的凈資產(chǎn),包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn),由于其可以獨(dú)立存在和轉(zhuǎn)讓,其評估價(jià)值在不同企業(yè)中趨同。但它們由于不同的組合,不同的使用情況和管理,使之運(yùn)行效果不同,導(dǎo)致其組合的企業(yè)價(jià)值不同。使各類資產(chǎn)組合后產(chǎn)生的超過各項(xiàng)單項(xiàng)可確指資產(chǎn)價(jià)值之和的價(jià)值,即為商譽(yù)。
(2)基本公式是:
商譽(yù)的評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值-企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和(含可確指無形資產(chǎn))?。?-21)
(3)企業(yè)整體資產(chǎn)評估值計(jì)算
①通過預(yù)測企業(yè)未來預(yù)期收益并進(jìn)行折現(xiàn)或資本化獲取;
②對于上市公司,也可以按股票市價(jià)總額確定。
(4)企業(yè)可確指的各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和(含可確指無形資產(chǎn))計(jì)算
運(yùn)用以前各個(gè)章節(jié)講解的各種資產(chǎn)的價(jià)值的評估方法
[7-7]某企業(yè)進(jìn)行股份制改組,根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來市場形勢,預(yù)測其未來5年的凈利潤分別是13萬元、14萬元、11萬元、12萬元和15萬元,并假定從第6年開始,以后各年凈利潤均為15萬元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)情況確定的折現(xiàn)率和本金化率均為10%。并且,采用單項(xiàng)資產(chǎn)評估方法,評估確定該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評估之和(包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn))為90萬元,試確定該企業(yè)商譽(yù)評估值。
首先,采用收益法確定該企業(yè)整體評估值。
企業(yè)整體評估值
=13×0.9091+14×0.8264+11×0.7513+12×0.6830+15×0.6209+15÷10%×0.6209
=49.1617+93.135=142.2967(萬元)
因?yàn)樵撈髽I(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和為90萬元,由此可以確定商譽(yù)評估值。即
商譽(yù)的價(jià)值=142.2967-90=52.2967(萬元)
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