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本文主要介紹2012年注冊資產(chǎn)評估師考試《經(jīng)濟(jì)法》第八章證券法律制度的知識點(diǎn)精講輔導(dǎo)，希望對您的復(fù)習(xí)有所幫助!!

第二節(jié)　證券發(fā)行制度

一、證券發(fā)行制度概述

（一）證券發(fā)行的概念

1.分類

（1）按是否需要承銷機(jī)構(gòu)：直接發(fā)行和間接發(fā)行

（2）按證券的發(fā)行時間：初次發(fā)行和再次發(fā)行

（二）公開發(fā)行與非公開發(fā)行

1.公開發(fā)行（必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)）：

有下列情形之一的：

（1）向不特定對象發(fā)行證券的；

（2）向特定對象發(fā)行證券累計超過200人的；

（3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。

2.非公開發(fā)行：發(fā)行人依法向特定人（不超過200人）發(fā)行本次發(fā)行的全部股票。

非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。

【例題·多選題】證券發(fā)行分為公開發(fā)行和非公開發(fā)行。公開發(fā)行有（ ）。

A.向特定對象發(fā)行證券

B.向不特定對象發(fā)行證券

C.向特定對象發(fā)行證券累計超過100人

D.向特定對象發(fā)行證券累計超過200人

E.向特定對象發(fā)行證券累計超過1 000人

『正確答案』BDE

（三）證券發(fā)行上市保薦制度

發(fā)行人申請公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。

二、股票的發(fā)行

（一）股票的概念和種類（了解）

1.股份的特征：公司資本的組成部分；體現(xiàn)股東的權(quán)利和義務(wù)；以股票為表現(xiàn)形式。

2.股票的特征：所有權(quán)憑證；分取股息或紅利的憑證；收益受公司經(jīng)營狀況影響較大，并且股東無權(quán)退股，不能定期收回投資，風(fēng)險較大。

3.股票的種類

（1）按股東所享有的股東權(quán)益和風(fēng)險大?。浩胀ü伞?yōu)先股、混合股；

（2）按票面上是否記載股東姓名：記名股票和無記名股票；

（3）按票面上是否載明金額：面額股票和無面額股票；

（4）按股票的表現(xiàn)形式：簿記式股票和實(shí)物券式股票。

（二）股票發(fā)行的概念、原則和種類

1.股份發(fā)行與股票發(fā)行

（1）定義：股份有限公司為了募集股本而出售或分配自己的股份的行為。

（2）根據(jù)現(xiàn)行法律，目前只有公開發(fā)行為合法方式。

股票的公開發(fā)行是股份有限公司或其承銷機(jī)構(gòu)，以同一條件向特定或不特定的公眾招募或出售股票的行為。

（3）發(fā)行人：具有股票發(fā)行資格的股份有限公司

2.股份發(fā)行的原則（總結(jié)：同股同權(quán)、同股同價）

（1）同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。

（2）同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個人所認(rèn)購的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價額。

3.股票發(fā)行的種類--設(shè)立發(fā)行、增資發(fā)行

（三）股票發(fā)行的條件

1.首次發(fā)行股票（設(shè)立發(fā)行）：

首次發(fā)行，是指發(fā)起人通過發(fā)行公司股票來籌措經(jīng)營資本，成立股份有限公司，或者發(fā)起設(shè)立后首次對外公開發(fā)行股票融資。

2.已上市公司增資發(fā)行股票的條件：

（1）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；

（2）具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好；

（3）最近3年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；

（4）經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

3.上市公司非公開發(fā)行新股：報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)

（四）股票發(fā)行的程序

1.申請

首次公開發(fā)行，在提出申請前，應(yīng)聘請保薦機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期至少1年，中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

2.初審

中國證監(jiān)會受理申請文件后，對發(fā)行人申請文件的合規(guī)性進(jìn)行初審，并在30日內(nèi)將初審意見函告發(fā)行人及其主承銷商。主承銷商自收到初審意見之日起10日內(nèi)將補(bǔ)充完善的申請文件報至中國證監(jiān)會。

中國證監(jiān)會在初審過程中，將征求發(fā)行人注冊地省級人民政府是否同意發(fā)行人發(fā)行股票的意見，并就發(fā)行人的募集資金投資項目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理的規(guī)定征求國家發(fā)展和改革委員會的意見。

3.審核

國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)設(shè)發(fā)行審核委員會，依法審核股票發(fā)行申請。中國證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會委員為25名。發(fā)行審核委員會委員每屆任期1年，可以連任，但連續(xù)任期最長不超過3屆，部分委員可以為專職。

參與審核和核準(zhǔn)股票發(fā)行申請的人員，不得與發(fā)行申請人有利害關(guān)系，不得直接或者間接接受發(fā)行申請人的饋贈，不得持有所核準(zhǔn)的發(fā)行申請的股票，不得私下與發(fā)行申請人進(jìn)行接觸。（四不得）

國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理股票發(fā)行申請文件之日起3個月內(nèi)，依照法定條件和法定程序做出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。

4.信息披露

股票發(fā)行申請經(jīng)核準(zhǔn)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在股票公開發(fā)行前，公告公開發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱。發(fā)行股票的信息依法公開前，任何知情人不得公開或者泄露該信息。發(fā)行人不得在公告公開發(fā)行募集文件前發(fā)行股票。

5.核準(zhǔn)決定的撤銷

（1）尚未發(fā)行股票的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷，停止發(fā)行。

（2）已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票持有人；保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過錯的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。

6.簽訂承銷協(xié)議（記憶）

向不特定對象發(fā)行的股票票面總值（不是發(fā)行價）超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。

證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。

（1）證券代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。

（2）證券包銷是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

（3）證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。

（4）證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對所代銷、包銷的股票應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的股票和預(yù)先購入并留存所包銷的股票。

股票發(fā)行采取溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。

7.發(fā)行失敗

股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購人。

8.備案

公開發(fā)行股票，代銷、包銷期限屆滿，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)將股票發(fā)行情況報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。

【例題·單選題】凡擬在中國境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司，應(yīng)依法聘請保薦機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期至少（ ）。

A.6個月 B.1年

C.2年 　D.3年

『正確答案』B

【例題·單選題】某股份有限公司首次公開發(fā)行股票8000萬股，下列情形屬于發(fā)行失敗的是（ ）。

A.包銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量為5000萬股

B.包銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量為6000萬股

C.代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量為5000萬股

D.代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量為6000萬股

『正確答案』C

『答案解析』代銷期限屆滿，C選項未達(dá)到70%。

三、債券的發(fā)行

（一）債券的概念和種類

1.債券的概念和特征：債權(quán)憑證；還本付息的憑證；持有人收益固定，市場風(fēng)險較小。

2.債券的種類：根據(jù)發(fā)行人：公司（企業(yè)）債券、政府債券（公債券）和金融債券。

（二）債券發(fā)行的條件

1.公司債券發(fā)行條件：（記憶）

（1）主動條件

① 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元；

【注意】凈資產(chǎn)不等于注冊資本

② 本次發(fā)行后累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；

【注意】本次發(fā)行后累計公司債券余額﹦前期發(fā)行債券總額－已經(jīng)到期清償?shù)膫瘮?shù)額＋本次擬發(fā)行的債券數(shù)額。

③ 最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。

④ 籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

⑤ 債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；

⑥ 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。

【例題·單選題】某股份有限公司現(xiàn)有凈資產(chǎn)5000萬元。該公司于2007年1月發(fā)行一年期公司債券500萬元。2007年11月，該公司又發(fā)行三年期公司債券600萬元。2008年7月，該公司擬再次發(fā)行公司債券。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，該公司此次發(fā)行公司債券的最高限額為（ ）萬元。

A.2000 　B.1500

C.1400 　D.900

『正確答案』C

『正確答案』公開發(fā)行公司債券，累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%。本次最多發(fā)行的公司債券數(shù)額為5000×40%－600＝1400（萬元）。

【例題·多選題】（2009）根據(jù)《公司法》的規(guī)

（責(zé)任編輯：中大編輯）