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第四節(jié) 投資決策分析
一、項目投資的決策分析
（一）現(xiàn)金流量概念
在資本預算中，對項目作投資決策的主要依據(jù)是項目的現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個具體概念。與項目投資相關的現(xiàn)金流量包括：
（1）投資支出：主要包括購置設置、建筑廠房、購買無形資產(chǎn)、籌建費用等。新項目投入需要增加庫存和應收賬款以便擴大生產(chǎn)和銷售，因此流動資產(chǎn)和流動負債都會增加。
凈營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債，這部分資本需要長期資本來補充，應計入投資支出。
（2）經(jīng)營現(xiàn)金流量：指項目投入使用后，在壽命期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營給企業(yè)帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出增量。
例如，某項目需投資100萬元，壽命為10年，該項目實施與否的收入、支出見表13－20。
表13－20
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項目
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實施項目
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不實施項目
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差額
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銷售凈額
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160.00
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100.00
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60.00
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經(jīng)營成本
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60.00
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40.00
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20.00
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折舊費
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20.00
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10.00
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10.00
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稅前收入
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80.00
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50.00
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30.00
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（責任編輯：中大編輯）
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