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第七節(jié)　商譽的評估

一、商譽及其特點(掌握)

商譽通常是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報酬率的收益所形成的價值。一般與同行業(yè)企業(yè)比較，可獲得超額利潤。

商譽的特點：商譽不能離開企業(yè)而單獨存在，不能與企業(yè)可確指的資產分開出售。

商譽是多項因素作用形成的結果，包括地理位置的優(yōu)勢、經營效率高、管理基礎好、生產歷史悠久、人員素質高等多種原因，但形成商譽的個別因素，不能以任何方法單獨計價。

商譽本身不是一項單獨的、能產生收益的無形資產，而只是超過企業(yè)可確指的各單項資產價值之和的價值。

商譽是企業(yè)長期積累起來的一項價值。

例題：關于商譽，正確的說法是( )。

A.商譽是企業(yè)長期積累起來的一項無形資產價值

B.商譽是一項單獨能產生效益的無形資產

C.作為無形資產，企業(yè)可用商譽對外投資轉讓

D.形成商譽的個別因素能以任何方法單獨計算 答案：A

例題：下列資產中，( )是不可確指資產。

A.特許經營權 B.版權 C.商業(yè)秘密 D.商譽 答案：D

二、商譽評估的割差法(掌握)

商譽的評估值=企業(yè)整體資產評估值-企業(yè)可確指的各單項資產評估值之和

理論依據(jù)企業(yè)價值與企業(yè)凈資產價值是兩個不同的概念。如果有兩個企業(yè)，凈資產價值大體相當，但由于經營業(yè)績懸殊，預期收益懸殊，其企業(yè)價值自然懸殊。

構成企業(yè)價值的凈資產，包括有形資產和可確指的無形資產，由于其可以獨立存在和轉讓，其評估價值在不同企業(yè)中趨同。

但它們由于不同的組合，不同的使用情況和管理，使之運行效果不同，導致其組合的企業(yè)價值不同。使各類資產組合后產生的超過各項單項可確指資產價值之和的價值，即為商譽。

例題：某企業(yè)進行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過去經營情況和未來市場形勢，預測其未來5年的凈利潤分別是13萬元、14萬元、11萬元、12萬元和15萬元，并假定從第6年開始，以后各年凈利潤均為15萬元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經營風險情況確定的折現(xiàn)率和本金化率均為10%。并且，采用單項資產評估方法，評估確定該企業(yè)各單項資產評估之和(包括有形資產和可確指的無形資產)為90萬元，試確定該企業(yè)商譽評估值。

首先，采用收益法確定該企業(yè)整體評估值。

企業(yè)整體評估值

=13×0.9091+14×0.8264+11×0.7513+12×0.6830+15×0.6209+15÷10%×0.6209

=49.1617+93.135=142.2967(萬元)。

因為該企業(yè)各單項資產評估值之和為90萬元，由此可以確定商譽評估值。即

商譽的價值=142.2967-90=52.2967(萬元)。

例題：在企業(yè)價值評估中，分別按單項資產加和法和收益法得出了企業(yè)評估結果，當收益法的結果大于單項資產評估法的結果時，這個差額通常被稱為( )

A、商標 B、專利權 C、專營權 D、商譽 答案：D

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（責任編輯：中大編輯）

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