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2012年資產(chǎn)評估師考試資產(chǎn)評估重點預(yù)習(xí)資料(10)

發(fā)表時間:2011/11/7 15:49:18 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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第七節(jié) 商譽的評估

一、商譽及其特點

㈡商譽的特點:

1.商譽不能離開企業(yè)而單獨存在,不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售。

2.商譽是多項因素作用形成的結(jié)果,但形成商譽的個別因素,不能以任何方法單獨計價。

3.商譽本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn),而只是超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和的價值。

4.商譽是企業(yè)長期積累起來的一項價值。

三、商譽評估需要注意的幾個問題

1.不是所有企業(yè)都有商譽,商譽只存在于那些長期具有超額收益的少數(shù)企業(yè)之中。一個企業(yè)在同類型企業(yè)中超額收益越高,商譽評估值越大。

2.商譽評估必須堅持預(yù)期原則。企業(yè)是否擁有超額收益是判斷企業(yè)有無商譽和商譽大小的標(biāo)志。

3.商譽價值形成既然是建立在企業(yè)預(yù)期超額收益基礎(chǔ)之上,那么,商譽評估值高低與企業(yè)中為形成商譽投入的費用和勞務(wù)沒有直接聯(lián)系,因此,商譽評估不能采用投入費用累加的方法進(jìn)行。

4.商譽是由眾多因素共同作用形成,但形成商譽的個別因素不能夠單獨計量的特征,決定了商譽評估也不能采用市場類比的方法進(jìn)行

5.企業(yè)負(fù)債與否、負(fù)債規(guī)模大小與企業(yè)商譽沒有直接關(guān)系。

從財務(wù)學(xué)原理分析,企業(yè)負(fù)債不影響資產(chǎn)收益率,而影響投資者收益率,即資本金收益率。資本金收益率與資產(chǎn)收益率的關(guān)系可以表述為:

資本金收益率=資產(chǎn)收益率/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

在資產(chǎn)收益率一定且超過負(fù)債資金成本的條件下,增大負(fù)債比率,可以增加資本金收益率,并不直接影響資產(chǎn)收益率。

商譽評估值取決于預(yù)期資產(chǎn)收益率,而非資本金收益率。當(dāng)然,資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持一定的限度,負(fù)債比例增大會增大企業(yè)風(fēng)險,最終會對資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響。這在商譽評估時應(yīng)有所考慮,但不能因此得出負(fù)債企業(yè)就沒有商譽的結(jié)論。

6.商譽與商標(biāo)是有區(qū)別的,反映兩個不同的價值內(nèi)涵。

(1)商標(biāo)是產(chǎn)品的標(biāo)志,而商譽則是企業(yè)整體聲譽的體現(xiàn)。

(2)商譽作為不可確指的無形資產(chǎn),是與企業(yè)及其超額獲利能力結(jié)合在一起的,不能夠脫離企業(yè)而單獨存在。商標(biāo)則是可確指的無形資產(chǎn),可以在原組織繼續(xù)存在的同時,轉(zhuǎn)讓給另一個組織。

(3)商標(biāo)可以轉(zhuǎn)讓其所有權(quán),也可以轉(zhuǎn)讓其使用權(quán)。而商譽只有隨企業(yè)行為的發(fā)生實現(xiàn)其轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓,沒有所有權(quán)與使用權(quán)之分。

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(責(zé)任編輯:中大編輯)

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