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 第五節(jié) 股利分配

【考點一】股利分配原則與影響因素【了解】

（一）股利分配原則

企業(yè)的股利分配應當遵守以下原則：

1.依法分配、利益兼顧

2.實行資本保全原則

3.分配與積累并重

（二）股利分配的影響因素

1.法律因素

為了保護股東和債權人利益，我國有關法律法規(guī)對股利分配進行了規(guī)定，主要體現(xiàn)以下幾個方面：

（1）資本保全。

（2）企業(yè)積累。

（3）償債能力。

2.企業(yè)因素

企業(yè)出于長期發(fā)展和短期經營的需要，在制定股利政策時也應考慮各個方面的因素。

（1）盈利的穩(wěn)定性。

（2）資產的流動性。

（3）投資機會。

（4）籌資機會。

（5）資金成本

（6）其他因素。

3.股東因素

股東的利益和偏好，也會影響企業(yè)的股利分配。

（1）個人收入。

（2）企業(yè)控制權。

（3）稅負。

【考點二】股利分配政策【熟悉】

我國企業(yè)常用的股利政策有以下幾種：

（一）剩余股利政策

（二）固定或穩(wěn)定增長的股利政策

（三）固定股利支付率政策

【考點三】股利分配程序與支付方式【熟悉】

（一）股利分配程序

根據我國企業(yè)法規(guī)定，企業(yè)的稅后利潤應按以下順序進行分配：

1.提取法定盈余公積。

2.向優(yōu)先股東分配股息。

3.提取任意盈余公積。

4.向普通股東分配股利。

（二）股利支付方式

目前我國公司制企業(yè)的股利支付方式主要有兩種：

1.現(xiàn)金股利。

2.股票股利。

（三）股利的發(fā)放程序

股份制公司分派股利時，首先由董事會制定分配預案，經股東大會討論通過后正式宣布。一般按照下列日程進行：

1.宣布日。

2.股權登記日。

3.除息日。

4.股利發(fā)放日。

【本節(jié)習題演練】

單項選擇題

1、與剩余股利政策相比，固定股利政策的優(yōu)點是（  ）。

a為投資者提供可預測的現(xiàn)金流

b能改善公司資本結構

c避免公司出現(xiàn)負現(xiàn)金流的項目

d常為企業(yè)保持充足資金

【答案】a

【解析】固定股利政策：每年支付固定或穩(wěn)定增長的股利，提供給投資者穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，降低企業(yè)管理層投資到低盈利項目中去。盈利下降時可能導致股利發(fā)放存在困難。

2、最能反映經理意圖，并起到信號作用的股利政策是（    ）。

a零股利

b固定股利支付率

c剩余股利政策

d固定股利政策

【答案】d

【解析】管理層希望公司能夠平穩(wěn)順利發(fā)展，而固定股利政策通過每年支付相當的股利，向投資者傳達公司穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢，具有較好的信號作用。

3、處于成長階段的企業(yè)，如不能輕松獲得其他融資來源，經常采用的股利政策是（    ）。

a固定股利政策

b固定股利支付率政策

c零股利政策

d剩余股利政策

【答案】d

【解析】剩余股利政策，只有在沒有現(xiàn)金凈流量為正的項目的時候才會支付股利。這在對那些處于成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)比較常見。

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（責任編輯：xy）