（四）企業(yè)并購的利弊分析

　　1.企業(yè)并購的優(yōu)點

　?。?SPAN lang=EN-US>1）有助于企業(yè)整合資源，提高規(guī)模經(jīng)濟效益；

　?。?SPAN lang=EN-US>2）有助于企業(yè)以很快的速度擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，確立或者鞏固企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)勢地位；

　　（3）有助于企業(yè)消化過剩的生產(chǎn)能力，降低生產(chǎn)成本；

　　（4）有助于企業(yè)降低資金成本，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)價值；

　?。?SPAN lang=EN-US>5）有助于實現(xiàn)并購雙方在人才、技術(shù)、財務(wù)等方面的優(yōu)勢互補，增強研發(fā)能力，提高管理水平和效率；

　?。?SPAN lang=EN-US>6）有助于實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標，謀求并購戰(zhàn)略價值等。

　　2.企業(yè)并購的風險

　　（1）營運風險。即企業(yè)并購?fù)瓿珊?，可能并不會產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，并購雙方資源難以實現(xiàn)共享互補，甚至?xí)霈F(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟，比如整個企業(yè)反而可能會被并入企業(yè)拖累。

　?。?SPAN lang=EN-US>2）融資風險。企業(yè)并購?fù)枰罅抠Y金，如果企業(yè)籌資不當，就會對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)杠桿產(chǎn)生不利影響，增加企業(yè)財務(wù)風險。

　?。?SPAN lang=EN-US>3）反收購風險。如果企業(yè)并購演化成敵意收購，被并購方就會不惜代價設(shè)置障礙。從而增加企業(yè)收購成本，甚至有可能會導(dǎo)致收購失敗。

　　（4）安置被收購企業(yè)員工風險，在實施企業(yè)并購時，并購方往往會被要求安置被收購企業(yè)員工或者支付相關(guān)成本，如果并購方處理不當，往往會因此而背上沉重的包袱，增加其管理成本和經(jīng)營成本。

　?。?SPAN lang=EN-US>5）資產(chǎn)不實風險，由于并購雙方的信息不對稱，有時并購方看好的被并購方的資產(chǎn)，在并購?fù)瓿珊笥锌赡艽嬖趪乐馗吖?、甚至一文不值，從而給并購方造成很大的經(jīng)濟損失。

（責任編輯：vstara）

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