定量分析題目類型

一、籌資戰(zhàn)略

分析的指標(biāo)： 1.資金成本——籌資成本（反指標(biāo)）

一般情況下，負(fù)債的資金成本是利率，發(fā)行股票的資金成本是權(quán)益資金成本。

2.收益指標(biāo)：每股收益、會(huì)計(jì)利潤(rùn)（正指標(biāo)）。

二、投資戰(zhàn)略

分析指標(biāo)：投資收益率（正指標(biāo)）

注意：分析時(shí)，要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)等關(guān)系。

三、收益分配

利用股利分配政策計(jì)算每股股利。結(jié)合優(yōu)缺點(diǎn)加以分析。 [ 案例 10]

注意：現(xiàn)金股利和股票股利兩種支付形式的特點(diǎn)。

1.現(xiàn)金股利形式

現(xiàn)金股利主要出于三個(gè)原因：投資者偏好、減少代理成本和傳遞公司的未來(lái)信息。

公司采用現(xiàn)金股利形式時(shí)，必須具備兩個(gè)基本條件：第一，公司要有足夠的未指明用途的留存收益 ( 未分配利潤(rùn) ) ；第二，公司要有足夠的現(xiàn)金。

2.股票股利形式

發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：①企業(yè)發(fā)放股票股利可免付現(xiàn)金，保留下來(lái)的現(xiàn)金，可用于追加投資，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)；同時(shí)減少籌資費(fèi)用；②股票變現(xiàn)能力強(qiáng)，易流通，股東樂(lè)于接受；③可傳遞公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的信號(hào)，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司未來(lái)的信心；④便于今后配股融通更多資金和刺激股價(jià)。

股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司股本額，同時(shí)還可能引起資本公積的增減變化，而股東權(quán)益總額并不改變。

發(fā)放股票股利會(huì)因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤(rùn)的下降，每股市價(jià)有可能因此而下跌，但發(fā)放股票股利后股東所持股份比例并未改變，因此每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍能保持不變。

（責(zé)任編輯：vstara）

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