資料：

　　甲公司意欲收購在業(yè)務(wù)市場方面與其有一定協(xié)同性的乙企業(yè)。相關(guān)財務(wù)資料如下：

　　乙企業(yè)擁有10000萬股普通股，2001年、2002年、2003年稅前利潤分別為1100萬元、1300萬元、1600萬元，所得稅稅率25%；另經(jīng)調(diào)查得知，乙企業(yè)在了解到甲公司的收購意向后，處置了一項長期閑置的固定資產(chǎn)，稅前凈收益為400萬元，已計入2003年損益。甲公司決定按乙企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。評估方法選用市盈率法，并以甲企業(yè)自身的市盈率22為參數(shù)。

　　要求：根據(jù)以上資料，計算乙企業(yè)價值。

　　（綜合題）[本題10.00分]答案分析是

　　首先，計算估計凈收益。

　　由于乙企業(yè)在2003年處置了一項長期閑置的固定資產(chǎn)，主要是為了抬高該年利潤，并進(jìn)而提高公司出售價格而采取的行為。這種利潤今后不會重復(fù)發(fā)生，在估價時應(yīng)當(dāng)將其從利潤中扣除，以真實反映乙企業(yè)的盈利能力。

　　乙企業(yè)處置固定資產(chǎn)所得稅前收益為400萬元，調(diào)整后2003年乙企業(yè)的稅前利潤為：

　　1 600-400=1 200（萬元）

　　調(diào)整后計算估計凈收益：

　　（1100+1300+1200）×（1-25%）÷3=900（萬元）

　　其次，計算乙企業(yè)價值。

　　900×22=19800（萬元）

　　案例2

　　資料：

　　A公司、B公司和C公司為國內(nèi)某家電產(chǎn)品的三家主要生產(chǎn)商。該種家電產(chǎn)品的市場價格競爭比較激烈。B公司與C公司同在一省，A公司在相距1000公里外的另外—?。籄公司和C公司規(guī)模較大，市場占有率和知名度高，營銷和管理水平也較高。B公司通過5年前改組后，轉(zhuǎn)產(chǎn)進(jìn)入家電行業(yè)，規(guī)模較小，資金上存在一定問題，銷售渠道不足。但是，B公司擁有一項該種家電的關(guān)鍵技術(shù)，而且是未來該種家電的發(fā)展方向，需要投入資金擴(kuò)大規(guī)模和開拓市場。A公司財務(wù)狀況良好，資金充足，是銀行比較信賴的企業(yè)，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展成為行業(yè)的主導(dǎo)企業(yè)，在市場份額和技術(shù)上取得優(yōu)勢地位。2003年度，在得知C公司有意收購B公司后，A公司開始積極籌備并購B公司。

　 來源:-高級會計師考試

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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