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(一)融資渠道與融資方式
融資渠道是指資本的來源或通道。融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式。融資交易分為直接融資與間接融資兩種。
(二)企業(yè)融資戰(zhàn)略評判
企業(yè)融資戰(zhàn)略是否合理、恰當(dāng),有三個基本評判維度:
1.與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配并支持企業(yè)投資增長;
2.風(fēng)險可控;
3.融資成本降低。
(三)企業(yè)融資權(quán)限及決策規(guī)則
1.企業(yè)融資決策權(quán)限與決策規(guī)則
企業(yè)融資決策分日常融資事項決策、重大融資事項決策兩類。不同決策事項有不同的決策管理程序。
2.企業(yè)集團(tuán)融資決策
多數(shù)企業(yè)集團(tuán)將重大融資決策權(quán)限集中于集團(tuán)總部,而將日常融資事項的決策權(quán)、總部重大融資決策結(jié)果的執(zhí)行權(quán)等授予給下屬子公司(企業(yè)集團(tuán)下屬的上市公司除外)。
(四)企業(yè)融資與投資者關(guān)系管理
投資者關(guān)系管理本質(zhì)上是企業(yè)的財務(wù)營銷管理。它要求將企業(yè)當(dāng)作市場上的“產(chǎn)品”來運(yùn)營,尊重該產(chǎn)品“消費(fèi)者”(即各類投資者)的現(xiàn)行選擇,秉承“投資者主權(quán)”理念并切實保護(hù)投資者權(quán)益。
二、融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理
(一)單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測
企業(yè)外部融資以滿足企業(yè)增長所需投資為基本目標(biāo)。其規(guī)劃的基本模型為:
外部融資需要量=(資產(chǎn)新增需要量一負(fù)債新增融資量)一預(yù)計銷售收入×銷售凈利率×(1一現(xiàn)金股利支付率)。
規(guī)劃方法主要有銷售百分比法和公式法。
(二)銷售增長、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負(fù)債率
企業(yè)銷售增長率不同,在假定融資缺口由債務(wù)融資滿足的情況下,將會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)負(fù)債率,從而產(chǎn)生不同的財務(wù)后果。
(三)融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測
從融資規(guī)劃與融資策略看,企業(yè)增長有兩種增長極限:內(nèi)部增長率、可持續(xù)增長率。
(四)企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃
企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃以單一企業(yè)融資規(guī)劃為基礎(chǔ)。
集團(tuán)融資規(guī)劃需要考慮企業(yè)集團(tuán)資金集中管理、年度固定資產(chǎn)折舊等因素而編制。
三、企業(yè)融資方式?jīng)Q策
企業(yè)融資方式分權(quán)益融資和負(fù)債融資兩大類,各大類下還可細(xì)分為更具體的融資方法和手段。
(一)權(quán)益融資方式
企業(yè)權(quán)益融資管理重點是:吸收直接投資與戰(zhàn)略投資者引入、上市公司增發(fā)配股等權(quán)益融資。
(二)債務(wù)融資
企業(yè)債務(wù)融資有很多類型,但需要重點關(guān)注集團(tuán)授信貸款、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行這兩種新型方式和工具。
四、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理
企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的本質(zhì)在于如何權(quán)衡債務(wù)融資之利息節(jié)稅“所得”與過度負(fù)債之風(fēng)險“所失”。在企業(yè)財務(wù)管理實踐中,資本結(jié)構(gòu)決策有EBIT—EPS(或ROE)無差異分析法、資本成本比較分析法等基本方法。
在資本結(jié)構(gòu)決策管理中,需要重點強(qiáng)調(diào)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的管理框架。
五、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險控制
企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險控制,重點要求進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率控制、擔(dān)保控制等。
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(責(zé)任編輯:中大編輯)