?。ㄒ唬┴?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有狹義和廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無(wú)法控制的、在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離，從而受損失的可能性。它是從企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的全過(guò)程和財(cái)務(wù)的整體觀念透視財(cái)務(wù)本質(zhì)來(lái)界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)等。

　?。ǘ┴?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制概述

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和測(cè)量的基礎(chǔ)上，管理者針對(duì)公司所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素有目的地施加作用，即選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和減少損失的目的。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系應(yīng)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的始終，從動(dòng)態(tài)的角度看，可以把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制分為事前控制、事中控制、事后控制。

　　二、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)生成及其傳導(dǎo)機(jī)制分析

　?。ㄒ唬┥鲜泄矩?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制

　　分析上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與許多因素有關(guān)，具體表現(xiàn)為：自然環(huán)境的不確定性，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能按照正常的程序和方式進(jìn)行；政治環(huán)境的不確定性，進(jìn)而可能引起上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)狀況、經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)、國(guó)際收支與匯率、利率、通貨膨脹等諸多方面。這些因素的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，勢(shì)必會(huì)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，是引發(fā)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要誘因。

　　（二）上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制

　　分析風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制分析旨在說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是如何傳導(dǎo)的。各種風(fēng)險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)后果互相影響、層層傳遞將構(gòu)成不同表現(xiàn)形式的風(fēng)險(xiǎn)鏈。當(dāng)上市公司無(wú)法消化風(fēng)險(xiǎn)因素和控制風(fēng)險(xiǎn)后果時(shí)，它自身將轉(zhuǎn)化成風(fēng)險(xiǎn)因素并將風(fēng)險(xiǎn)鏈由內(nèi)向外延伸，風(fēng)險(xiǎn)后果隨即被傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)嫁給其他公司以及相關(guān)利益者。總之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)過(guò)程就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由小到大、由此及彼、由單個(gè)上市公司到整個(gè)證券市場(chǎng)的層層傳遞過(guò)程，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響范圍和強(qiáng)度不斷放大的過(guò)程。

　　三、強(qiáng)化上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的途徑選擇

　?。ㄒ唬┩晟剖虑翱刂?，遏制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)生成

　　事前控制就是要采取各種方法與措施對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，以便企業(yè)早作準(zhǔn)備減少或規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的損失。事前控制手段包括各種規(guī)章制度的建立和完善，如優(yōu)化上市公司財(cái)務(wù)治理組織架構(gòu)，加強(qiáng)上市公司對(duì)外擔(dān)保管理制度，完善上市公司財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，構(gòu)建上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。其中最重要的事前控制手段應(yīng)該是財(cái)務(wù)預(yù)警模型的有效運(yùn)用。

　?。ǘ?qiáng)化事中控制，阻斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

　　事中風(fēng)險(xiǎn)控制是事前風(fēng)險(xiǎn)防范的延伸。主要控制方法和相應(yīng)的對(duì)策有：在股票市場(chǎng)投資存在較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以選擇投資于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的債券或者投資于國(guó)債，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；采取多角經(jīng)營(yíng)、多方投資、多方籌資、外匯資產(chǎn)以分散風(fēng)險(xiǎn)；購(gòu)買保險(xiǎn)，企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的方式將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)；在對(duì)外投資時(shí)，企業(yè)可以采用簽訂聯(lián)營(yíng)投資合同的方式，將投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其它企業(yè)；在從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)里，企業(yè)通常會(huì)面臨匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以與銀行或外匯經(jīng)紀(jì)公司以及證券公司等簽訂遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期貨合約、外匯期權(quán)合約，對(duì)外幣業(yè)務(wù)進(jìn)行保值，以分散由于匯率變動(dòng)帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略，各有自己的適用范圍和條件，風(fēng)險(xiǎn)管理者應(yīng)該結(jié)合具體情況，靈活運(yùn)用各種策略，從而達(dá)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　?。ㄈ┮?guī)范事后控制，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)閉環(huán)控制

　　事后控制就是對(duì)已經(jīng)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行處理，針對(duì)造成的損失采取相應(yīng)的對(duì)策，減輕損失對(duì)企業(yè)的沖擊，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)和彌補(bǔ)損失的能力。具體方法有：

　　1.建立風(fēng)險(xiǎn)檔案

　　即將以前發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)記入風(fēng)險(xiǎn)檔案，以便從中吸取教訓(xùn)，對(duì)后來(lái)經(jīng)營(yíng)管理者起警示作用。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理檔案的設(shè)計(jì)，根據(jù)每個(gè)上市公司所處的行業(yè)和經(jīng)營(yíng)范圍的不同而有變化，但其本質(zhì)的要求是不變的。

　　2.運(yùn)用債務(wù)重組

　　當(dāng)企業(yè)遇到困難無(wú)法償還債務(wù)時(shí)，作為債務(wù)人可以向債權(quán)人提出申請(qǐng)進(jìn)行債務(wù)重組。債務(wù)重組的前提就是債權(quán)人要做出讓步，債權(quán)人必須同意發(fā)生財(cái)務(wù)困難的債務(wù)人現(xiàn)在或?qū)?lái)以低于重組前的債務(wù)金額償還債務(wù)，讓步的結(jié)果是：債權(quán)人發(fā)生債務(wù)重組損失、債務(wù)人獲得債務(wù)重組收益。這樣即可使債權(quán)人的債權(quán)得到一定的償還，又能保證債務(wù)人繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，最大限度的降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使發(fā)生的損失得到較好的控制。

　　3.建立風(fēng)險(xiǎn)基金

　　企業(yè)建立的風(fēng)險(xiǎn)基金主要包括償債基金和各種準(zhǔn)備金。償債基金主要可以用來(lái)防御企業(yè)負(fù)債，尤其是長(zhǎng)期負(fù)債給企業(yè)所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況以一定方式從留存的收益中計(jì)提一定的償債準(zhǔn)備金，為以后的債務(wù)償還提供資金來(lái)源。各種準(zhǔn)備金主要是指計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。新會(huì)計(jì)制度要求企業(yè)計(jì)提八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，使得企業(yè)一旦資產(chǎn)遭受巨大損失時(shí)，能利用準(zhǔn)備金提高企業(yè)抵御各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制課題的研究不論是在國(guó)內(nèi)還是在國(guó)外，尚屬較新的課題，也未形成定論，還需要我們作進(jìn)一步的研究，以豐富其理論。

　　參考文獻(xiàn)：

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　　[2]段芳明。基于風(fēng)險(xiǎn)控制的企業(yè)財(cái)務(wù)治理研究。江西南昌大學(xué)，2007

　　[3]李明。企業(yè)內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理。經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2007

　　[4]吳昌秀。企業(yè)全面預(yù)算管理。機(jī)械工業(yè)出版社，2009

高級(jí)會(huì)計(jì)師考試

（責(zé)任編輯：中大編輯）

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