第一節(jié)  財務(wù)戰(zhàn)略

企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理是以企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略為對象的管理活動，是對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略制定直至實施全過程的管理。

財務(wù)戰(zhàn)略主要有三大類型：

（1）擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略，為了實施這種財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債。隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴張，也往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長的時期內(nèi)表現(xiàn)出相對較低的水平。擴張性財務(wù)戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、高收益、少分配”的特征。

（2）穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略。它是以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源，為了防止過重的利息負擔(dān)，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。所以，實施穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財務(wù)特征是“適度負債、中收益、適度分配”。

（3）防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。它是以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施防御性財務(wù)戰(zhàn)略，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)。通過財務(wù)削減分部和精簡機構(gòu)等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)以增強企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場競爭力?！暗拓搨⒌褪找?、高分配”是實施這種財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務(wù)特征。

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的主要內(nèi)容包括以下三個方面：

一、樹立以創(chuàng)造價值為導(dǎo)向的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理要求企業(yè)建立以價值管理為核心的財務(wù)戰(zhàn)略管理體系。價值管理是一個綜合性的管理工具，它既可以用來搶劫價值創(chuàng)造的觀念深入到公司各個管理層和一線職工中，又與企業(yè)資本提供者(包括企業(yè)股東和債權(quán)人)要求比資本投資成本更高的收益目標(biāo)一致，從而有助于實現(xiàn)企業(yè)價值和股東財富的最大化。價值管理的有效性已經(jīng)被可口可樂、通用電器、愛默生電器等諸多公司的成功運用所證明。

作為一種管理體制系，價值管理包括理念體系、管理體系、評價指標(biāo)、激勵制度，也即 “4M”體系。實行價值管理的公司，一定要共享公司價值最大化的理念；把增加公司價值成為經(jīng)營決策的最重要的目標(biāo)和依據(jù)；把經(jīng)濟增加值（EVA）作為公司業(yè)績的最終評價指標(biāo)；把以價值創(chuàng)造作為激勵報償?shù)幕A(chǔ)，并形成良性循環(huán)。價值管理是一種管理體制，又是一種管理工具，又是一種管理文化。

價值創(chuàng)造是價值管理的核心；影響經(jīng)濟增加值得價值創(chuàng)造因素主要為業(yè)務(wù)利潤率、業(yè)務(wù)增長率和資本成本。基于價值創(chuàng)造的管理決策，實質(zhì)就是提升價值創(chuàng)造因素并實價值增值；反過來，為了提升價值創(chuàng)造因素，必須是這些管理決策活動包括把經(jīng)營戰(zhàn)略、資源配置、績效評估、薪酬機制和財務(wù)政策都基于公司價值最大化的這個共同目標(biāo)，進而才能是價值最大化目標(biāo)變成現(xiàn)實。

（責(zé)任編輯：vstara）

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