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2013年高級會計(jì)師考試《會計(jì)實(shí)務(wù)》隨章練習(xí)題二十六及答案

發(fā)表時(shí)間:2014/3/20 18:00:00 來源:中大網(wǎng)校 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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2013年高級會計(jì)師考試《會計(jì)實(shí)務(wù)》隨章練習(xí)題二十六及答案
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第六章 業(yè)績評價(jià)與價(jià)值管理

  案例二

  資料:

  DL公司去年的銷售收入為20 000萬元,凈營運(yùn)資本為200萬元,今年是預(yù)測期的第一年,今年銷售收入增長率為8%,以后每年的銷售收入增長率將逐年遞減2%直至銷售增長率達(dá)到2%,以后可以長期保持2%的增長率?;诠具^去的盈利能力和投資需求,預(yù)計(jì)EBIT為銷售收入的5%,凈營運(yùn)資本為銷售收入的1%,資本支出等于折舊費(fèi)用。公司的D/E(負(fù)債比權(quán)益)保持不變,一直為0.4,債務(wù)資本成本等于債券的年資本成本,債券的年資本成本為7.54%,公司的所得稅稅率為25%。公司的股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為30%,市場組合收益率的方差為20%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為4.784%,市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬為6%。

  要求:

  (1)計(jì)算股權(quán)資本成本(保留三位小數(shù));

  (2)計(jì)算稅后加權(quán)平均資本成本;

  (3)預(yù)測第1-4年的自由現(xiàn)金流量;

  (4)計(jì)算預(yù)測期第4年末的價(jià)值;

  (5)計(jì)算預(yù)測期第1年初的企業(yè)價(jià)值。

來源:-高級會計(jì)師考試

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