（三）財(cái)務(wù)部分（25分）
　　[案例分析一]
      資料：A公司于1995年成立，從事彩電顯像管的生產(chǎn)。該公司原為有限責(zé)任公司，1998年成功改制上市。近年來，行業(yè)競爭加劇，但是公司積極致力于擴(kuò)大經(jīng)營范圍，通過證券投資、參股控股等方式與其他行業(yè)進(jìn)行廣泛協(xié)作，如，其他電子元件生產(chǎn)、物流等各個(gè)方面，不斷拓寬經(jīng)營領(lǐng)域，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大。
      2006年，A公司計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，往手機(jī)芯片制造行業(yè)發(fā)展，并準(zhǔn)備采用并購方式實(shí)現(xiàn)這一計(jì)劃。并購計(jì)劃的目標(biāo)對象是B公司，該公司擁有一項(xiàng)手機(jī)芯片的關(guān)鍵技術(shù)，且該技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)未來發(fā)展方向，但是B公司需要投入大量資金用以擴(kuò)大規(guī)模和開拓市場。
      （1）有關(guān)并購的資料如下：
      并購預(yù)案：A公司準(zhǔn)備收購B公司的全部股權(quán)。A公司的估計(jì)價(jià)值為10億元，并購?fù)瓿珊?，B公司將不存在，經(jīng)過整合，新成立的C公司價(jià)值將達(dá)到16億元。B公司要求的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出價(jià)為4億元。A公司預(yù)計(jì)在收購價(jià)款外，還要為會計(jì)師費(fèi)、評估費(fèi)、律師費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、職工安置、解決債務(wù)糾紛等收購交易費(fèi)用支出1.2億元。
      B公司的盈利能力和市盈率指標(biāo)：2003年至2005年稅后利潤分別為1200萬元、1800萬元和2000萬元；該公司的市盈率指標(biāo)為20。2005年底，B公司預(yù)計(jì)可能被收購，處置了一處長期閑置的廠房，稅后凈收益為500萬元。
      （2）A公司2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：
      資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）
      2005年12月31日           單位：萬元
      項(xiàng)目 　　年初數(shù) 　　年末數(shù)
流動(dòng)資產(chǎn)：
貨幣資金 　　4000 　　　5400
短期投資 　　27000 　　29000
應(yīng)收賬款 　　33800 　　32400
減：壞賬準(zhǔn)備 1600 　　　1900
應(yīng)收賬款凈額 32200 　　30500
存貨 　　　　36200 　　23600
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 99400 　　88500
長期投資 　　49400 　　44300
固定資產(chǎn)：
固定資產(chǎn)原價(jià) 58900 　　58100
減：累計(jì)折舊 6100 　　　7800
固定資產(chǎn)凈值 52800 　　50300
無形及遞延資產(chǎn) 2500 　　1900
資產(chǎn)總計(jì) 　　204100 　　185000
流動(dòng)負(fù)債 　　101100 　　79800
長期負(fù)債 　　200 　　　　600
負(fù)債合計(jì) 　　101300 　　80400
所有者權(quán)益合計(jì) 102800 　104600
負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 204100 185000
 說明：A公司擁有普通股40000萬股，每股面值1元。2005年12月31日每股市價(jià)為10元。
      利潤表（簡表）
      2005年度              單位：萬元        
項(xiàng)目 本年數(shù) 本年累計(jì)數(shù)
一、主營業(yè)務(wù)收入 205000 ……
減：主營業(yè)務(wù)成本 164000 ……
主營業(yè)務(wù)稅金及附加 200 ……
二、主營業(yè)務(wù)利潤 40800 ……
加：其他業(yè)務(wù)利潤 1200 ……
減：營業(yè)費(fèi)用 16000 ……
管理費(fèi)用 14400 ……
財(cái)務(wù)費(fèi)用 2100 ……
三、營業(yè)利潤 9500 ……
加：投資收益 26700 ……
營業(yè)外收入 6600 ……
減：營業(yè)外支出 5100 ……
四、利潤總額 37700 ……
減：所得稅 11310 ……
五、凈利潤 26400 ……
說明：財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出。
　　要求：
      （1）計(jì)算該公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率，通過比率分析企業(yè)是否可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。
      （2）計(jì)算該公司市盈率和市凈率，假設(shè)市盈率和市凈率的行業(yè)水平分別為20和5，根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果對該公司的市場評價(jià)情況進(jìn)行分析。
      （3）假設(shè)該公司的加權(quán)平均資金成本率為25%，適用的所得稅稅率為30%。計(jì)算該公司經(jīng)濟(jì)利潤，并與會計(jì)利潤比較，作出分析說明。
      （4）分析該公司的并購方案在財(cái)務(wù)上是否可行。    
      并購凈收益，單從財(cái)務(wù)管理角度分析，此項(xiàng)并購交易是可行的。 來源:-高級會計(jì)師考試

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