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投資項(xiàng)目管理師考試宏觀經(jīng)濟(jì)政策第五章

2)資本市場(chǎng)能夠有效地行使資源配置功能，優(yōu)化資源配置。這是資本市場(chǎng)的首要功能。一方面，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)將儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資資金，通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易，使資產(chǎn)向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，以市場(chǎng)方式進(jìn)行資源配置。

另一方面，資本市場(chǎng)能夠?qū)⑸鐣?huì)資金引導(dǎo)到資源配 置效率較高的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)、地區(qū)中去。與有資金盈余的個(gè)人相比，金融機(jī)構(gòu)具有收集信息和識(shí)別貸款者經(jīng)營(yíng)管理才能與信用的優(yōu)勢(shì)，

可以把儲(chǔ)蓄者的資金貸給優(yōu)勢(shì)企業(yè)和具有發(fā)展前景 的產(chǎn)業(yè)、地區(qū);在股票市場(chǎng)上，投資者通過(guò)選擇成長(zhǎng)性好、盈利潛力大的股票進(jìn)行投資，使 資金逐漸流向效益好、發(fā)展前景好的企業(yè)，

而通過(guò)拋棄收益低的企業(yè)的股票，使這類企業(yè)難 以繼續(xù)籌集資金，被淘汰退市或在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)上被兼并重組;在債券市場(chǎng)上，

效益好的企業(yè)發(fā)行債券的利率低、籌資成本小，而效益差的企業(yè)發(fā)行債券或無(wú)人購(gòu)買(mǎi)或利率較高、籌資成本較大。因此，通過(guò)資本市場(chǎng)融通資金，使社會(huì)資金能夠向優(yōu)勢(shì)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)集中，從而達(dá) 到優(yōu)化資源配置的效果。.

3)促進(jìn)體制創(chuàng)新。發(fā)展資本市場(chǎng)不但需要不斷的金融創(chuàng)新，建立規(guī)范、高效、適用的資

本交易市場(chǎng)和健全的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)制，而且完善的資本市場(chǎng)要求信息公開(kāi)、透明和可獲得性， 必然對(duì)企業(yè)規(guī)范化運(yùn)作提出更高要求。企業(yè)無(wú)論是利用股票和債券市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，還

是 通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接融資，都必須健全決策、執(zhí)行和監(jiān)督體系，否則，融資就難以進(jìn)行。保證信息的公開(kāi)性、透明性和可得性，

有助于廣大投資者對(duì)公司投資與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督， 通過(guò)強(qiáng)有力的企業(yè)外部監(jiān)督約束機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)作，促使企業(yè)更加注重經(jīng)濟(jì)效益 和面向市場(chǎng)改進(jìn)管理，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)體制和管理機(jī)制的創(chuàng)新。

(3)資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用

資本的籌集和配置是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要問(wèn)題。資本市場(chǎng)不僅促進(jìn)資本的集中和積聚，而且 通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制促進(jìn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向好的方向發(fā)展。資本市場(chǎng) 對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1)拓寬儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道。分散于居民個(gè)人手中的儲(chǔ)蓄資金，必須通過(guò)一定渠道轉(zhuǎn) 化為投資。改革開(kāi)放前，我國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄在全社會(huì)儲(chǔ)蓄中所占比重很小，

政府及受政府主導(dǎo)的 企業(yè)部門(mén)既是儲(chǔ)蓄主體，又是投資主體，不需要籌集建設(shè)資金的融資渠道。改革開(kāi)放后，我國(guó)的收入分配格局發(fā)生了巨大變化，政府儲(chǔ)蓄在總儲(chǔ)蓄中所占比重越來(lái)越小，而城鄉(xiāng)居民逐 步成為儲(chǔ)蓄主體。

資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展，使居民能夠利用資本市場(chǎng)進(jìn)行投資，也使那些具 有良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性好的企業(yè)能較快地獲得發(fā)展所需要的資金，使儲(chǔ)蓄更順暢地轉(zhuǎn)化為 投資的渠道。

2)能夠促進(jìn)完整的市場(chǎng)體系的形成。現(xiàn)代市場(chǎng)作為一個(gè)系統(tǒng)，是由眾多既相互聯(lián)系、相

互依存又相互獨(dú)立、相互制約的商品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)等多種市場(chǎng)組 成的有機(jī)整體。由于現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中物質(zhì)要素和人力資本要素的流動(dòng)是以資本的投入和流動(dòng)為前提，資本是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的血液，因此，在這個(gè)市場(chǎng)整體中，資本市場(chǎng)居于中樞、軸心 地位，是商品市場(chǎng)和其他生產(chǎn)要素市場(chǎng)的先導(dǎo)，是啟動(dòng)商品市場(chǎng)和其他生產(chǎn)要素市場(chǎng)的“助推器”和“潤(rùn)滑油”。只有作為市場(chǎng)體系核心地位的資本市場(chǎng)發(fā)展成熟和完善，一個(gè)真正的、 完整的市場(chǎng)體系才能得以形成。

3)有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化是靠投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)

化實(shí)現(xiàn)的。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在調(diào)整過(guò)程中不僅需要大量資金的支持，而且需要一個(gè)有助于資源優(yōu)化 配置的機(jī)制促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。資本市場(chǎng)在將社會(huì)閑散資本迅速聚集起來(lái)轉(zhuǎn)化

為投資方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，而且資本市場(chǎng)最基本、最重要的功能就是通過(guò)對(duì)資本和資產(chǎn)的 價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和優(yōu)勝劣汰機(jī)制，引導(dǎo)稀缺的資本流向資金使用效率高的產(chǎn)業(yè)、地區(qū)和企業(yè)，減少企業(yè)投資的盲目性，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資源的高效配置。

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