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4.3.1(掌握)一般性貨幣政策工具

一般性政策工具也稱為“三大法寶”，即存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)。

(1)存款準(zhǔn)備金政策

存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。

法定存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)按照其存款的一定比例向中央銀行繳存的存款。這個比例通常是由中央銀行決定，稱為法定存款準(zhǔn)備金率。

超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金。

存款準(zhǔn)備金政策的作用包括：一是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對貨幣乘數(shù)有影響。準(zhǔn)備金率提高，貨幣乘數(shù)減少，銀行存款創(chuàng)造信用的規(guī)模就減少，就會緊縮經(jīng)濟(jì)。反之，就會擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)。

二是調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對超額準(zhǔn)備金有影響。準(zhǔn)備金率提高，超額準(zhǔn)備金就會減少，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力下降。反之，商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造能力提高。三是變動存款準(zhǔn)備金率可以影響社會公眾信用需求預(yù)期。

存款準(zhǔn)備金政策的優(yōu)點(diǎn)是：對所有存款貨幣機(jī)構(gòu)的影響是平等的，對貨幣供給的影響是強(qiáng)有力的，效果明顯，收效迅速。缺點(diǎn)是：提高準(zhǔn)備金率容易引起貨幣流動性不足，而且對結(jié)構(gòu)調(diào)整不起作用。

從理論上說，變動法定準(zhǔn)備金率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量最簡單的辦法，然而，中央銀行一般不愿輕易使用變動法定準(zhǔn)備金率這一手段。因?yàn)?，商業(yè)銀行向中央銀行報告它們的準(zhǔn)備金和存款狀況時有一個時滯，

變動的準(zhǔn)備金率一般要過一段日子以后(比方說兩周以后)才起作用。此外，變動法定準(zhǔn)備金率的作用十分猛烈，一旦準(zhǔn)備金率變動，所有銀行的信用都必然會擴(kuò)張或收縮。

因此，這一政策手段很少使用。如果準(zhǔn)備金率變動頻繁，會使商業(yè)銀行和所有金融機(jī)構(gòu)的正常信貸業(yè)務(wù)受到干擾而感到無所適從。

(2)再貼現(xiàn)率政策

再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資。再貼現(xiàn)率原指中央銀行對商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)時所作的政策性規(guī)定，現(xiàn)泛指中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。

再貼現(xiàn)政策一般包括兩個方面的內(nèi)容：

一是再貼現(xiàn)率的確定與調(diào)整

;二是規(guī)定向中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)的資格。

再貼現(xiàn)政策的作用表現(xiàn)為：一是再貼現(xiàn)率的升降會影響商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)持有的準(zhǔn)備金以及向中央銀行借款的成本，從而影響它們的貸款量和貨幣供應(yīng)總量。

二是再貼現(xiàn)政策對調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)有一定的效果。三是再貼現(xiàn)政策的告示效應(yīng)。

再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點(diǎn)：

一是有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款人的作用;

二是有利于中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響經(jīng)濟(jì);

三是對貨幣供應(yīng)總量、供給結(jié)構(gòu)具有靈活性和微調(diào)性。缺點(diǎn)是：再貼現(xiàn)的主動權(quán)在商業(yè)銀行，中央銀行并不能強(qiáng)迫或阻止其貼現(xiàn)行為。隨著貨幣市場的發(fā)展，商業(yè)銀行對貼現(xiàn)窗口的依賴性大大降低，

再貼現(xiàn)政策只能影響到前來貼現(xiàn)的銀行;再貼現(xiàn)率如果經(jīng)常變動，會引起市場利率的經(jīng)常性波動，使企業(yè)或商業(yè)銀行無所適從。

(3)公開市場業(yè)務(wù)

公開市場業(yè)務(wù)，是指中央銀行為了影響貨幣供應(yīng)量、市場利率而在金融市場上公開買賣有價證券的政策措施。

公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)是：

一是中央銀行具有完全的主動權(quán)，可以控制操作規(guī)模大小;

二是可以靈活精巧地進(jìn)行操作，具有較強(qiáng)的伸縮性;

三是可以微調(diào)，具有較強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性，一旦發(fā)現(xiàn)錯誤可以立即逆向操作;四是調(diào)控效果和緩，震動性小

。缺點(diǎn)是：公開市場操作技術(shù)性強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱，需要有發(fā)達(dá)的證券市場為前提。

公開市場業(yè)務(wù)要有效發(fā)揮作用應(yīng)具備以下兩個條件：一是中央銀行必須具有強(qiáng)大的、足以干預(yù)和控制整個金融市場的金融實(shí)力;

二是要有一個發(fā)達(dá)的、完善的金融市場且市場必須是全國性的，證券種類必須齊全，并達(dá)到一定規(guī)模;三是必須有其他政策工具的配合。

現(xiàn)實(shí)生活中，三大貨幣政策工具常常需要配合使用。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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