債券與股票的比較

股票是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開(kāi)或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

一、股票與債券的區(qū)別

1、兩者所體現(xiàn)的投資性質(zhì)和所包含的權(quán)利不同

股票投資是一種長(zhǎng)期性投資，投資者即為公司的股東，股東與公司之間是一種股東權(quán)與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的關(guān)系;公司債券投資中的債券持有人是公司的債權(quán)人，與公司之間形成的是一種借貸性質(zhì)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

股票持有者享有的是綜合性的股東權(quán)，即有權(quán)從公司的利潤(rùn)中獲得收益，有權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策;公司債券持有者享有的是債權(quán)，包括到期收取本金和利息的權(quán)利、債務(wù)人破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先分取財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，以及在證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓債券的權(quán)利。

2、兩者的投資風(fēng)險(xiǎn)程度不同

由于股票投資是沒(méi)有期限的長(zhǎng)期性投資，股東不能要求退股，也獲取不了固定的股息和紅利，因而股東承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)。而公司債券則是風(fēng)險(xiǎn)較小的保守性投資，因?yàn)楣緜钟腥说狡诩瓤梢允杖」潭ǖ睦ⅲ挚梢允栈乇窘?在收益分配上，尤其是在公司經(jīng)營(yíng)虧損或破產(chǎn)時(shí)，公司債券持有人都有優(yōu)先于股東的地位;由公司債券特點(diǎn)所決定，其流通范圍和流通頻率小于股票，交易價(jià)格的變動(dòng)也較為平穩(wěn)。

3、兩者的收益和風(fēng)險(xiǎn)不同

持股股東的收益是股息和紅利，它們出自公司利潤(rùn)，事先無(wú)法確定，完全取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況，并隨經(jīng)營(yíng)狀況的好壞而波動(dòng)。持有公司債券的債權(quán)人依法獲取的收益則是利息，這一收益不受公司經(jīng)營(yíng)狀況的影響，無(wú)論公司有無(wú)盈利，公司債券的持有者都定期收取固定的利息。

二、債券與股票的相同點(diǎn)

1、兩者都屬于有價(jià)證券。

債券和股票本身無(wú)價(jià)值，是虛擬資本，但又都是真實(shí)資本的代表。持有債券和股票，都有可能獲取一定的收益，并能進(jìn)行權(quán)利的行使和轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。因此，債券和股票都是有價(jià)證券體系中的成員，都可以在證券市場(chǎng)上交易，并構(gòu)成了證券市場(chǎng)的兩大支柱。

2、兩者都是籌措資金的手段。

債券和股票都是有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體為籌資需要而發(fā)行的有價(jià)證券，從資金融通角度看，債券和股票作為籌資手段，與向銀行貸款等間接融資相比，其籌資的數(shù)額大、時(shí)間長(zhǎng)、成本低，且不受貸款銀行的條件限制。

3、兩者的收益率相互影響。

從單個(gè)債券和股票看，它們的收益率經(jīng)常會(huì)發(fā)生差異，而且有時(shí)差距還很大;但是，從整個(gè)社會(huì)考察，如果市場(chǎng)是有效率的，那么，債券的平均利率和股票的平均收益率會(huì)大體上接近，或者其差異將反映兩者的風(fēng)險(xiǎn)程度。這是因?yàn)椋谑袌?chǎng)規(guī)律的作用下，證券市場(chǎng)上一種融資手段收益率的變動(dòng)，會(huì)引起另一種融資手段收益率發(fā)生同向變動(dòng)。

【練習(xí)題】

債券與股票的比較，正確的是(　　)。

A. 股票風(fēng)險(xiǎn)較大，債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小

B. 債券是一種有期投資，股票是一種無(wú)期投資

C. 債券通常有規(guī)定的利率，股票的股息紅利不固定

D. 發(fā)行債券的經(jīng)濟(jì)主體很多，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟(jì)主體只有股份有限公司

正確答案：ABCD

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