股權投資基金特點

作為一種重要的資產配置，股權投資基金具有以下特點：

1.投資期限長，流動性較差

由于股權投資基金主要投資于未上市企業(yè)股權或上市企業(yè)的非公開交易股權，通常需要3～7年才能完成投資的全部流程從而實現(xiàn)退出，股權投資因此被稱為“有耐心的資本”。此外，股權投資基金的基金份額流動性較差，在基金清算前，基金份額的轉讓或投資者的退出都具有一定難度。

2.投資后管理投入資源較多

股權投資是“價值增值型”投資基金管理人通常在投資后管理階段投入大量資源，一方面，為被投資企業(yè)提供各種商業(yè)資源和管理支持，幫助被投資企業(yè)更好的發(fā)展;另一方面，通過參加被投資企業(yè)股東會、董事會等形式，對被投資企業(yè)進行有效監(jiān)控，以應對被投資企業(yè)的信息不對稱和企業(yè)管理層的道德風險。

3.專業(yè)性較強

股權投資基金的投資決策與管理涉及企業(yè)管理、資本市場、財務、行業(yè)、法律等多個方面，其高收益與高期望風險的特征也要求基金管理人必須具備很高的專業(yè)水準，特別是要有善于發(fā)現(xiàn)具有潛在投資價值的獨到眼光，具備幫助被投資企業(yè)創(chuàng)立、發(fā)展、壯大的經驗和能力。因此，股權投資基金對專業(yè)性的要求較高，需要更多的投資經驗積累、團隊培育和建設，體現(xiàn)出較明顯的智力密集型特征，人力資本對股權投資基金的成功運作發(fā)揮了決定性作用。

由于股權投資基金管理對專業(yè)性的高要求，市場上的股權投資基金通常委托專業(yè)機構進行管理，并在利益分配環(huán)節(jié)對基金管理人的價值給予更多的認可。在基金管理機構內部，也需要針對投資管理團隊成員建立有效和充分的激勵約束機制。

4.收益波動性較高

在整個金融資產類別中，股權投資基金屬于高風險、高期望收益的資產類別。高風險主要體現(xiàn)為投資項目的收益呈現(xiàn)出較大的不確定性。創(chuàng)業(yè)投資基金通常投資于處于早期與中期的成長性企業(yè)，投資項目的收益波動性更大，有的投資項目會發(fā)生本金虧損，有的投資項目則可能帶來巨大收益。并購基金通常投資于陷入困境從而價值被低估的重建期企業(yè)，投資項目的收益波動性也有較大的不確定性。

高期望收益主要體現(xiàn)為在正常的市場環(huán)境中，股權投資基金作為一個整體，其能為投資者實現(xiàn)的投資回報率總體上處于一個較高的水平。

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（責任編輯：中大編輯）

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