中國證券投資基金業(yè)的發(fā)展歷程

防范風險和規(guī)范發(fā)展階段(2015年至今)

2015年證券市場的劇烈波動以及理財市場上的一些風險事件的發(fā)生，將基金管理行業(yè)的一些不規(guī)范行為和風險暴露出來。從2015年下半年開始，監(jiān)管部門開始采取比較嚴格的措施，降低和防范風險、完善法規(guī)規(guī)范和加強監(jiān)督檢查。

(一)加強私募機構(gòu)的規(guī)范和清理

基金業(yè)協(xié)會先后頒布《私募投資基金信息披露管理辦法》《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》《私募投資基金募集行為管理辦法》《私募投資基金合同指引》等一系列自律規(guī)則，引導私募基金行業(yè)規(guī)范運作。基金業(yè)協(xié)會還建立了“失聯(lián)(異常)”私募機構(gòu)公示制度，對于無法取得聯(lián)系的私募機構(gòu)認定為“失聯(lián)(異常)”私募機構(gòu)進行公告，按照相關(guān)法規(guī)采取自律措施，將“失聯(lián)(異常)”隋況記人相關(guān)機構(gòu)誠信檔案，并報告證監(jiān)會。

中國證監(jiān)會連續(xù)對私募機構(gòu)開展了包括募資行為合規(guī)性、基金資產(chǎn)安全性、信息披露及時住、基金杠桿運用情況、是否存在侵害投資者權(quán)益行為五個方面的專項檢查。檢查對象確定以風險為導向，同時按照管理規(guī)模分層隨機抽取，在保證一定覆蓋面的基礎(chǔ)上力求提高檢查針對性。發(fā)現(xiàn)私募機構(gòu)存在的以下各類問題，并采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施：其一，涉嫌非法集資、非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù);其二，承諾保本保收益、挪用或侵占基金財產(chǎn)、基金資產(chǎn)與自有資金混同、虛構(gòu)投資項目騙取資金等嚴重違法違規(guī)、侵害投資者利益行為;其三，公開募集、未按合同約定托管基金財產(chǎn)、投資方向不符合合同約定、費用列支不符合合同約定、未按合同約定進行信息披露、證券類私募機構(gòu)從業(yè)人員無從業(yè)資格等一般性違規(guī)問題;其四，登記備案信息不準確、更新不及時、合格投資者管理制度不健全、私募基金風險評級及對投資者的風險識別能力和風險承擔能力評估不到位的問題。

(二)規(guī)范基金管理公司及其子公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

中國證監(jiān)會針對基金管理公司及其子公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面出現(xiàn)的問題和風險，嚴格清理資產(chǎn)管理計劃中違規(guī)提供保本保收益安排、杠桿倍數(shù)超標、違規(guī)進行結(jié)構(gòu)化安排和管理，委托不符合條件的第三方機構(gòu)提供投資建議等情況。對于子公司逐步暴露出一些亟須規(guī)范的問題和風險，頒布了《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定》和《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風險控制指標指引》，對基金子公司進行全方位約束。提高子公司的風險管理水平和風險抵御能力，完善子公司的公司治理和內(nèi)部控制，細化子公司關(guān)聯(lián)交易、利益沖突防范、固有資金運用等方面的監(jiān)管要求，強化母公司管控責任。同時根據(jù)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢和風險狀況，對專戶子公司初步構(gòu)建以凈資本為核心的風險控制指標體系，將專戶子公司開展的各類型業(yè)務(wù)統(tǒng)一納入風控指標體系，保證各項業(yè)務(wù)規(guī)模均有相應(yīng)的凈資本相匹配、

(三)規(guī)范分級、保本等特殊類型基金產(chǎn)品，發(fā)展基金中基金產(chǎn)品

中國證監(jiān)會批復滬、深證券交易所發(fā)布《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》，在總結(jié)分級基金9年來發(fā)展情況基礎(chǔ)上，對交易監(jiān)管安排的進一步完善，規(guī)范分級基金運作，完善分級基金投資者適當性管理要求，加強分級基金投資者教育與風險警示的重要制度安排。

中國證監(jiān)會還修訂《關(guān)于保本基金的指導意見》，將“保本基金”名稱調(diào)整為“避險策略基金”，進一步完善保本基金的有關(guān)制度安排，防范和化解風險：適度控制基金規(guī)模，降低行業(yè)風險;完善基金管理人的相關(guān)審慎監(jiān)管要求，對基金管理人和基金經(jīng)理的投資管理經(jīng)驗進行了規(guī)定;完善相關(guān)風險控制指標，從嚴要求穩(wěn)健資產(chǎn)的投資范圍、剩余期限以及風險資產(chǎn)的放大倍數(shù);要求基金管理人每日監(jiān)控保本基金的凈值變動情況，定期開展壓力測試;完善擔保相關(guān)監(jiān)管要求，適度降低擔保機構(gòu)對外擔保資產(chǎn)總規(guī)模，同時要求基金管理人審慎選擇擔保機構(gòu)，并在定期報告中對擔保機構(gòu)情況進行披露;要求基金管理人及其子公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得募集保本產(chǎn)品。

為拓展長期、穩(wěn)定資金來源，壯大機構(gòu)投資者隊伍，中國證監(jiān)會發(fā)布了《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》。發(fā)展基金中基金有利于廣大投資者借助基金管理人的專業(yè)化選擇基金優(yōu)勢投資基金，拓寬基金業(yè)發(fā)展空間;有利于滿足投資者多樣化資產(chǎn)配置投資需求，有效分散投資風險，降低多樣化投資的門檻;有利于進一步增強證券經(jīng)營機構(gòu)服務(wù)投資者的能力。

(四)對基金管理公司業(yè)務(wù)實施風險壓力測試

為了強化基金行業(yè)的風險管控約束機制，建立壓力測試的風險監(jiān)測與預警制度，提高基金管理公司的風險管理水平，基金業(yè)協(xié)會制定和頒布了《公募基金管理公司壓力測試指引(試行)》，提供壓力測試模板表格，組織行業(yè)開展定期壓力測試。公募基金壓力測試可分為股票壓力測試、債券壓力測試、貨幣壓力測試. QDH壓力測試及特殊產(chǎn)品壓力測試等。

(五)專業(yè)人士申請設(shè)立基金公司的數(shù)量攀升，申請主體漸趨多元

修訂后《證券投資基金法》及隨后《國務(wù)院關(guān)于管理公開募集基金的基金管理公司有關(guān)問題的批復》降低了公募基金管理公司的設(shè)立條件，并允許專業(yè)人士持股，激發(fā)了各類市場主體參與公募業(yè)務(wù)的意愿，申請設(shè)立基金公司的數(shù)量持續(xù)攀升，申請主體漸趨多元。中國證監(jiān)會為進一步推動公募基金管理行業(yè)規(guī)范發(fā)展，深化行政審批制度改革，調(diào)整基金公司設(shè)立審批程序，由申請人先組建公司、中國證監(jiān)會實施現(xiàn)場檢查后再批準設(shè)立的做法，改為中國證監(jiān)會先批準設(shè)立、申請人組建公司并通過中國證監(jiān)會現(xiàn)場檢查后再開業(yè)。這樣有利于降低市場主體申請設(shè)立基金公司的成本，擇優(yōu)批準基金公司設(shè)立，推動公募基金管理行業(yè)良性健康發(fā)展，促進資本市場平穩(wěn)、有序運行。

(六)基金產(chǎn)品呈現(xiàn)貨幣化、機構(gòu)化特點

2016年以來，由于股票市場比較低迷，個人投資者投資意愿不強烈。機構(gòu)投資者的規(guī)模和比例上升較快，以貨幣市場基金、債券型基金和以絕對回報為目標的混合型基金為主。由于基金管理公司競爭市場化、專業(yè)投資能力比較強，公募基金又具有信息明、稅收優(yōu)惠等優(yōu)勢，成為以保險公司、銀行為主的機構(gòu)投資者青睞的對象，它們大量通過認購申購公募基金、對外委托投資等方式與基金管理公司進行合作，甚至出現(xiàn)以某家機構(gòu)為主來認購基金的方式。同時，在機構(gòu)投資者和網(wǎng)絡(luò)金融的支持下，貨幣市場基金仍然增長比較快。

截至2016年12月底，我國證券類投資基金資產(chǎn)規(guī)模合計181 540.45億元，其中公募基金資產(chǎn)規(guī)模91 593.05億元，基金公司管理的非公開募集資產(chǎn)(基金專戶、基金公司管理的社?；?、企業(yè)年金等)規(guī)模63 830.7億元。私募證券投資基金規(guī)模26 116 7億元。

表2-3是我國基金業(yè)發(fā)展的歷史情況。

編輯推薦：

2018年基金從業(yè)資格考試時間計劃表(全年)

??基金從業(yè)資格考試必考公式大匯總?

認準2018年基金從業(yè)資格考試報名網(wǎng)站唯一入口?

最方便的刷題平臺！基金準題庫一站式解決做題、聽課兩大需求??！

（責任編輯：中大編輯）

共2頁,當前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁