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第四節(jié) 套利定價理論

——該模型由羅斯提出的另一個有關(guān)資產(chǎn)定價的均衡模型。

一、套利定價的基本原理

(一)假設(shè)條件(重點)

——APT模型的假設(shè)與CAPM假設(shè)的異同點

相同之處：

1、投資者是風險厭惡者，投資者追求效用的最大化;

2、投資者有相同的預期;

3、資本市場是完美的;

4、市場是均衡的。

不同之處：

與CAPM不同的是，APT不要求：

1、APT以期望收益率和風險為基礎(chǔ)選擇投資組合;

2、投資者可以相同的無風險利率進行無限制的借貸;

3、投資者具有單一投資期。

(二)套利機會與套利組合

(三)套利定價模型

二、套利定價模型的應用

1、分離出統(tǒng)計上顯著影響證券收益的主要因素

2、測算靈敏度系數(shù)，預測證券收益。

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（責任編輯：中大編輯）

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