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資金的時(shí)間價(jià)值
一、資金時(shí)間價(jià)值的意義
廣義地說,資金是勞動者在再生產(chǎn)過程中,為社會創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富的貨幣表現(xiàn),是一種特殊的貨幣。資金的時(shí)間價(jià)值是指資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中,隨著時(shí)間的推移而增
資金隨時(shí)間變化而增值的原因,是因?yàn)橐欢康呢泿湃绻鳛橘Y金投人到生產(chǎn)過程。由于動者的勞動,創(chuàng)造出新的價(jià)值——利潤,會增加社會財(cái)富,使社會的總資金擴(kuò)大,就相當(dāng)于原有資金或貨幣發(fā)生了增值。資金隨時(shí)間的推移而增值的另一個(gè)含義是,作為貨幣一般都具有時(shí)間價(jià)值——利息。資金隨時(shí)間推移出現(xiàn)增值,其比率常用“i‘表示,稱之為貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。情況下貼現(xiàn)率按銀行的年利率計(jì)算。
如果決策者能認(rèn)識到資金具有時(shí)間價(jià)值,就會合理、有效地利用資金,努力節(jié)約使用資根據(jù)資金的增值程度來檢驗(yàn)利用資金的經(jīng)濟(jì)效益。
無論是在國內(nèi)或者是在國外,無論是利用國內(nèi)銀行貸款或是撥改貸,還是惜貸外資,2慮資金的時(shí)間價(jià)值,并據(jù)此作為還本付息的依據(jù)。在進(jìn)行投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)時(shí),必須考;的時(shí)間價(jià)值,否則就不可能得到正確的結(jié)論。
二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法
資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的基本方法是計(jì)算利息的方法。它可以歸結(jié)為單利法和復(fù)利法。 單利法,是計(jì)算利息的一種方法。在每一個(gè)計(jì)算利息的時(shí)間單位(如年、季、月、日等)以最初投人的本金按規(guī)定的利率計(jì)息,而上一期所產(chǎn)生的利息并不加人下一期的本金中c計(jì)算利息的方法稱為單利法。
設(shè)本金為p,利息為i,利率為i,本利和為f,計(jì)息期數(shù)為n。單利法的計(jì)算公式為: i=p.i.n
f=p+i=p(1+i·n)
由此可知,單利法的利息、本利和均是時(shí)間n的線性函數(shù)。
單利法是從簡單再生產(chǎn)的角度計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益,即假定每一年的新收益,不再投人國民3建設(shè)中去。復(fù)利法是計(jì)算利息的另一種方法。它與單利法的不同點(diǎn)是上一期的利息要加人到下金中去,按本利和的總額計(jì)算下期利息。 復(fù)利法的計(jì)算公式為:
i=p[(1+i)n-1]
f=p(1+i)nf
式中計(jì)算利息周期n,一般單位為年。由此公式可知,復(fù)利法的利息、本利和均是時(shí)j線性函數(shù)關(guān)系。
復(fù)利法計(jì)算的出發(fā)點(diǎn)是:資金在投人生產(chǎn)后的當(dāng)年就得到一定的收益,將這部分收益再產(chǎn),又可能獲得一定的效益,為社會增加一定的財(cái)富。然后再投人生產(chǎn),如此周而復(fù)始地進(jìn)下
復(fù)利法比單利法更為合理。
同樣的年利率,由于計(jì)息的時(shí)期不同,即期數(shù)不同,利息也就不同。
名義利率。實(shí)際上就是通常所說的銀行公布的利率或借貸雙方商定的利率。
實(shí)際利率又稱為有效利率。名義利率忽略了利息的時(shí)間因素。實(shí)際利率是將利息的時(shí)間因素考慮進(jìn)去的年利率
資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的墓本系數(shù)
(一)現(xiàn)金流量圖
計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值常用現(xiàn)金流量的概念和現(xiàn)金流量圖的圖解方式進(jìn)行。在此基礎(chǔ)上,把不剛4期的價(jià)值換算成相同時(shí)期的價(jià)值,然后對比。
在投資項(xiàng)目的計(jì)算期內(nèi),所有的現(xiàn)金支出叫現(xiàn)金流出,以負(fù)號表示;所有的現(xiàn)金收人叫現(xiàn)金流人,以正號表示?,F(xiàn)金流量是現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流人的代數(shù)和?,F(xiàn)金流量也稱為凈現(xiàn)金流量。
現(xiàn)金流量圖是一個(gè)工程項(xiàng)目在一定的計(jì)算周期內(nèi)資金流動狀況的圖解方法。
1.現(xiàn)金流量圖時(shí)間坐標(biāo) 此圖水平線是時(shí)間標(biāo)度,每一格表示一個(gè)時(shí)間單位。通常以年為單位。時(shí)間標(biāo)度均表示年末?!發(fā)”表示第一年年底,同時(shí)也是表示第h年年初。
2.正現(xiàn)金流量與負(fù)現(xiàn)金流量 用箭線表示。
(二)資金時(shí)間價(jià)值的常用公式及系數(shù)
1.終值系數(shù)
現(xiàn)值又稱為資金現(xiàn)在的瞬時(shí)價(jià)值。一般現(xiàn)值稱為貼現(xiàn)值,是資金等值計(jì)算中的一個(gè)重要概念。在此可認(rèn)為現(xiàn)值是相對于將來某一時(shí)刻以前任何時(shí)刻的貨幣價(jià)值。資金的將來值f就是指隨著時(shí)間的推移,經(jīng)過一段時(shí)間后所形成的貨幣價(jià)值,又稱為終值。 設(shè)現(xiàn)值為p,求終值f。 來源:www.233.com
可表示為:f=p(f/p,i,n)
式中的n為時(shí)間間隔數(shù),即期數(shù),i為年利率。也可由復(fù)利公式得:
f=p(1+i)n
式中:(1+i)n 稱為終值系數(shù),用ca表示。
2.現(xiàn)值系數(shù)
這里的現(xiàn)值是指按規(guī)定的貼現(xiàn)率,同某一時(shí)間的資金額等值的任何較早時(shí)間的資金額。
3.年金終值系數(shù)
4.積累基金系數(shù)
5.投資回收系數(shù)
6.年金現(xiàn)值系數(shù)
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(責(zé)任編輯:xy)
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