二、貨幣層次

雖然現(xiàn)金、存款貨幣和各種有價(jià)證券均屬于貨幣范疇，但由于各種貨幣轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的能力不同，從而對(duì)商品流通和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響有別。西方學(xué)者在長(zhǎng)期研究中，一直主張把“流動(dòng)性”原則作為劃分貨幣層次的主要依據(jù)。所謂流動(dòng)性是指某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的能力。“流動(dòng)性”好的金融資產(chǎn)，價(jià)格穩(wěn)定，變現(xiàn)能力強(qiáng)，可隨時(shí)在金融市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓、出售。

各個(gè)國(guó)家信用化程度不同，金融資產(chǎn)的種類也不盡相同，因此，各個(gè)國(guó)家把貨幣劃分為幾個(gè)層次。各國(guó)中央銀行在確定貨幣供給的統(tǒng)計(jì)口徑時(shí)，以金融資產(chǎn)流動(dòng)性的大小作為標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)自身政策目的的特點(diǎn)和需要，劃分了貨幣層次。貨幣層次的劃分有利于中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)和貨幣政策操作。

(一)國(guó)際貨幣基金組織的貨幣層次劃分

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)在1997年修訂的《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》中，各層次貨幣的構(gòu)成為：

M₀=流通中的現(xiàn)金

M₁ =M₀+可轉(zhuǎn)讓本幣存款和在國(guó)內(nèi)可直接支付的外幣存款

M₂ =M₁+單位定期存款和儲(chǔ)蓄存款+外匯存款+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)

M₃ =M₂+外匯定期存款+商業(yè)票據(jù)+互助金存款+旅行支票

(二)我國(guó)的貨幣層次劃分

1994年10月，中國(guó)人民銀行正式編制并向社會(huì)公布“貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)表”，將我國(guó)的貨幣供應(yīng)量劃分為以下層次：

M₀=流通中的現(xiàn)金

M₁ =M₀+單位活期存款

M₂ =M₁+儲(chǔ)蓄存款+單位定期存款+單位其他存款

M₃= M₂+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等

2001年6月，中國(guó)人民銀行第一次修訂貨幣供應(yīng)量口徑，將證券公司客戶保證金計(jì)入M2。

2002年年初，中國(guó)人民銀行第二次修訂貨幣供應(yīng)量口徑，將外資、合資金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款，分別計(jì)入不同層次的貨幣供應(yīng)量。

2006年，中國(guó)人民銀行第三次修訂貨幣供應(yīng)量口徑，將信托投資公司和金融租賃公司的存款不計(jì)人相應(yīng)層次的貨幣供應(yīng)量。

2011年10月，中國(guó)人民銀行再次修訂貨幣供應(yīng)量口徑，在貨幣供應(yīng)量中加入了住房公積金中心存款和非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款。

（責(zé)任編輯：xy）

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