第十九章 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管

一、金融風(fēng)險

所謂金融風(fēng)險，是指投資者和金融機(jī)構(gòu)在貨幣資金的借貸和經(jīng)營過程中，由于各種不確定性因素的影響，使得預(yù)期收益和實際收益發(fā)生偏差，從而發(fā)生損失的可能性。在市場經(jīng)濟(jì)體系中，金融風(fēng)險是客觀存在，難以完全避免的。

金融風(fēng)險具有以下基本特征：

1.不確定性

影響金融風(fēng)險的因素非常復(fù)雜，各種因素相互交織，難以事前完全把握。

2.相關(guān)性

盡管金融機(jī)構(gòu)主觀的經(jīng)營和決策行為會造成一定的金融風(fēng)險，但是金融機(jī)構(gòu)所經(jīng)營的商品—貨幣的特殊性決定了金融機(jī)構(gòu)同經(jīng)濟(jì)和社會是緊密相關(guān)的。

3.高杠桿性

與工商企業(yè)相比，金融企業(yè)負(fù)債率明顯偏高，財務(wù)杠桿大，導(dǎo)致負(fù)外部性大。此外，金融工具創(chuàng)新日新月異，衍生金融工具有以小博大的高杠桿效應(yīng)，也伴隨著高度的金融風(fēng)險。一旦預(yù)測有誤，便可能出現(xiàn)巨額虧損，投資者將受到嚴(yán)重?fù)p失，甚至危及整個金融市場的穩(wěn)定。

4.傳染性

金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著中介機(jī)構(gòu)的職能，割裂了原始借貸的對應(yīng)關(guān)系。處于這一中介網(wǎng)絡(luò)的任何一方出現(xiàn)風(fēng)險，都有可能對其他方面產(chǎn)生影響，甚至發(fā)生行業(yè)的、區(qū)域的金融風(fēng)險，導(dǎo)致金融危機(jī)。

上述四個特征是一般性的，我國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不完全，因此我國的金融風(fēng)險還存在不少特性。例如，金融結(jié)構(gòu)失衡與融資形式畸形發(fā)展使風(fēng)險集中于銀行、金融風(fēng)險與財政風(fēng)險相互傳感放大、非正規(guī)金融規(guī)模龐大成為金融安全隱患等。

在金融領(lǐng)域中，有著多種不同類型的風(fēng)險。常見的金融風(fēng)險有四類：一是由于市場因素(如利率、匯率、股價以及商品價格等)的波動而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價值變化的市場風(fēng)險;二是由于借款人活交易對手違約(無法償付或無法按期償付)而導(dǎo)致?lián)p失的信用風(fēng)險;三是金融參與者由于資產(chǎn)流動性降低而導(dǎo)致的流動性風(fēng)險;四是由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善、管理失誤或其他一些人為錯誤而導(dǎo)致的操作風(fēng)險。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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